Estados Unidos: la inflación del PCE en mayo repuntó al 4.1%, ¡un máximo en tres años! El consumo y los ingresos son sorprendentemente fuertes, casi sin esperanza de recorte de tasas.

La Oficina de Análisis Económico (BEA) del Departamento de Comercio de EE. UU. publicó hoy (25) el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de mayo de 2026. Los datos muestran que la inflación en EE. UU. está mostrando signos claros de recuperación, con la tasa anual del PCE general alcanzando el 4,1%, la más alta desde abril de 2023; la tasa anual del PCE subyacente también aumentó al 3,4%. Al mismo tiempo, beneficiándose de la ley de rescate gubernamental, tanto los ingresos personales como los gastos de consumo superaron ampliamente las expectativas del mercado, ambos con una tasa de crecimiento del 0,7%.
(Preámbulo: El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, declaró: ¡La inflación volverá al objetivo! El presidente de la Fed, Warsh, equilibrará el crecimiento económico y la estabilidad de precios)
(Complemento: EE. UU. anuncia el levantamiento de las "sanciones al petróleo iraní" por 60 días, se alivia la crisis del Estrecho de Ormuz y se espera que la inflación global se enfríe)

Índice

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• Las tasas de inflación anuales retroceden, alcanzando nuevos máximos recientes
• Ingresos y gastos de consumo superan expectativas, tasa de ahorro cae al 3,0%
• Resumen de los datos económicos centrales de EE. UU. en mayo

La rigidez inflacionaria en EE. UU. se manifiesta nuevamente, proyectando incertidumbre sobre el futuro camino de recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed). Según el último informe de Ingresos y Gastos Personales publicado por la Oficina de Análisis Económico (BEA) del Departamento de Comercio de EE. UU. el 25 de junio de 2026, hora de Pekín, tanto los indicadores de inflación como los datos de consumo de EE. UU. en mayo mostraron un sorprendente "calor", indicando que la demanda económica general sigue siendo muy fuerte.

Las tasas de inflación anuales retroceden, alcanzando nuevos máximos recientes

Como el indicador de inflación más favorecido por la Fed, el índice de precios PCE de mayo no se enfrió como esperaba el mercado. Los datos muestran que el índice de precios PCE general de mayo aumentó un 0,4% mensual (en línea con las expectativas), pero la tasa anual alcanzó el 4,1% (valor anterior 3,8%), lo que no solo está en línea con las expectativas ligeramente altas del mercado, sino que es el nivel más alto desde abril de 2023.

Excluyendo los volátiles precios de alimentos y energía, el índice de precios PCE subyacente también mostró una tendencia de calentamiento. El PCE subyacente de mayo aumentó un 0,3% mensual (en línea con las expectativas), y la tasa anual subió al 3,4% (valor anterior 3,3%), alcanzando un nuevo máximo desde octubre de 2023. En general, aunque las tasas mensuales estuvieron mayormente en línea con las expectativas de Wall Street, el rebote significativo en las tasas anuales declara que la batalla contra la inflación aún no ha terminado.

Ingresos y gastos de consumo superan expectativas, tasa de ahorro cae al 3,0%

Mientras los precios aumentan, la fuerza de consumo de los ciudadanos estadounidenses no ha disminuido en absoluto. Los gastos de consumo personal (PCE) de mayo aumentaron significativamente en 156.100 millones de dólares, con una tasa mensual del 0,7%, muy por encima de la expectativa del mercado del 0,5%. Al desglosar la estructura del consumo, los gastos en servicios aumentaron en 94.300 millones de dólares, mientras que los gastos en bienes aumentaron en 61.800 millones de dólares. Ajustado por inflación, la tasa mensual del PCE real también alcanzó el 0,3%.

Detrás de esta fuerte fuerza de consumo hay un crecimiento de ingresos superior al esperado. Los ingresos personales de mayo aumentaron un 0,7% mensual (se esperaba 0,4%), principalmente debido al aumento de la compensación salarial y a la segunda ronda de pagos de ayuda por desastre emitidos bajo la "Ley de Ayuda Estadounidense de 2025", que impulsó significativamente los ingresos de los propietarios de granjas.

Sin embargo, el fuerte consumo también erosionó los ahorros de los ciudadanos. El informe señala que los ahorros personales totales de EE. UU. en mayo fueron de 704.200 millones de dólares, y la tasa de ahorro (como porcentaje del ingreso disponible) fue solo del 3,0%, lo que indica que los consumidores están dependiendo de sus ahorros para mantener su nivel de vida bajo precios altos.

Resumen de los datos económicos centrales de EE. UU. en mayo

A continuación se muestra la comparación de datos clave de abril y mayo publicados por la BEA:

| Indicador Económico (Tasa Mensual) | | --- | Abril 2026 (Valor Revisado) | Mayo 2026 | | --- | --- | --- | | Ingreso Personal en Dólares Corrientes | -0,1% | +0,7% | | Gasto de Consumo Personal en Dólares Corrientes (PCE) | +0,4% | +0,7% | | Índice de Precios PCE (General) | +0,4% | +0,4% | | Índice de Precios PCE Subyacente (Core PCE) | +0,3% | +0,3% |

(Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis)