Transmisión del día 14 | Análisis completo del mercado de BTC/ETH en rango alto y oscilaciones repetidas

Querida familia, buenas noches, hoy es mi día 14 en la transmisión en vivo, y la sensación más directa en todo el mundo de las criptomonedas es: Bitcoin y Ethereum atrapados en un rango alto, tirando de un lado a otro, subiendo rápidamente y luego cayendo con fuerza, bajando y rebotando de inmediato, sin una tendencia clara, con una lucha frecuente entre compradores y vendedores. Hoy desglosaré en profundidad la causa fundamental de estas oscilaciones en rango alto, abordando seis dimensiones: liquidez macro, juego de fondos institucionales, apalancamiento en derivados, chips en la cadena, sentimiento del mercado y flujo de fondos sectorial, además de incluir lógica de observación a corto plazo.

Uno, nivel macro: expectativas de política de la Reserva Federal fluctuantes, lucha entre expectativas alcistas y bajistas (origen de la oscilación)

1. La expectativa de recorte de tasas se enfría mucho, pero no elimina por completo la posibilidad de flexibilización
En etapas anteriores, el mercado valoraba varias bajadas de tasas en 2026, apoyando a BTC para subir por encima de 78,000; pero en mayo-junio, la inflación y los datos de empleo no agrícola en EE. UU. superaron las expectativas, y el nuevo presidente de la Fed envió señales hawkish, lo que llevó a una corrección en las expectativas: la probabilidad de recortes anuales cayó drásticamente, e incluso existe la posibilidad de aumentos a fin de año.
En un entorno de altas tasas, el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses siguen subiendo, y la atracción de activos criptográficos sin intereses disminuye, las instituciones reducen posiciones a largo plazo para refugiarse, lo que ejerce presión alcista continua.
Pero los datos de inflación muestran cierta divergencia, con el IPC moderado y el PPI en aumento, los datos son variables, y el mercado no se atreve a ser completamente bajista; tras cada dato negativo, se negocia en la expectativa de una mayor relajación, y tras la caída, hay fondos que compran en el fondo para sostener, formando un patrón de oscilación con soporte en las caídas y resistencia en las subidas.

2. Perturbaciones por riesgos geopolíticos, cambio en la lógica de refugio
La situación en Oriente Medio sigue siendo incierta, en fases de tensión geopolítica, los fondos compran brevemente BTC como refugio, impulsando rápidamente al alza; cuando la situación se relaja, los fondos de refugio liquidan rápidamente y venden, agravando la volatilidad en rango.

3. BTC vinculado a las acciones tecnológicas de EE. UU., tendencia sincronizada y divergente
Actualmente, la correlación de Bitcoin con el Nasdaq alcanza 0.68, y la función de refugio en oro se debilita. El sector de IA en EE. UU. sigue fuerte, con fondos fluyendo hacia las tecnológicas, dispersando la entrada en criptomercado; pero si las acciones estadounidenses retroceden, las criptomonedas también se ven presionadas, y las dos clases de activos se arrastran mutuamente, dificultando una tendencia alcista independiente.

Dos, diferenciación estructural de fondos institucionales, lucha continua entre fondos alcistas y bajistas (motor directo de la oscilación)
El flujo de fondos en ETF spot muestra una división sin precedentes, con grandes reembolsos y compras contrarias, formando una lucha natural entre compradores y vendedores:

1. Fuerza bajista: salida neta constante en ETFs principales
En las últimas dos semanas, GBTC de Grayscale y FBTC de Fidelity han tenido reembolsos diarios masivos, las instituciones han realizado beneficios en niveles altos, y Goldman Sachs, Harvard y otros han reducido significativamente sus participaciones en ETF de ETH, con una presión de venta en Ethereum mayor que en Bitcoin; por primera vez en cuatro años, una pequeña venta de BTC rompe la confianza del mercado, cada subida es aprovechada por instituciones para tomar ganancias y vender, limitando el espacio de subida.

2. Soporte alcista: entrada neta constante en ETFs principales
Productos clave como iBIT de BlackRock mantienen compras estables, fondos a largo plazo compran en caídas en fases de rebalanceo; además, ballenas y fondos de staking mantienen sus posiciones, y las reservas de ETH en exchanges han caído a niveles de ocho años, con poca oferta en venta, y tras caídas fuertes, hay compradores en niveles inferiores que sostienen, dificultando una caída profunda.

En resumen: los fondos de trading a corto plazo venden en máximos, los fondos de inversión a largo plazo compran en mínimos, y la lucha entre ambos mantiene los precios en rango, oscilando repetidamente.

Tres, apalancamiento en derivados, explosión dual de posiciones largas y cortas, intensificando las oscilaciones intradía
1. Acumulación de órdenes en ambos lados en niveles altos
En fases previas de subida, muchos minoristas compraron en exceso, y en la caída, muchos compraron en corto en masa, con posiciones de contratos equilibradas. Solo una pequeña subida puede activar stops de cortos, impulsando la subida; una caída pequeña puede liquidar apalancamiento largo, provocando caídas rápidas, y las oscilaciones intradía se vuelven normales.

2. Liquidaciones frecuentes en toda la red, sin tendencia clara
En los últimos días, las liquidaciones en ambos lados se han vuelto habituales, con pérdidas alternas en largos y cortos, los fondos apalancados no se atreven a mantener posiciones unidireccionales a largo plazo, solo hacen operaciones cortas y medias, ampliando aún más la amplitud de la oscilación, dificultando una tendencia sostenida.

Cuatro, diferenciación en los fundamentos de BTC y ETH, afectando la recuperación general
1. Bitcoin: el ciclo de halving proporciona soporte, pero sin nuevos catalizadores
La lógica de reducción de oferta tras el halving de 2024 sigue vigente, los poseedores a largo plazo mantienen sus chips, y la caída está limitada; pero no hay nuevos catalizadores (como ETF adicionales o compras institucionales grandes), falta de impulso para subir, y la tendencia se debilita.

2. Ethereum: más narrativa negativa, menor elasticidad que BTC
El ETF de ETH en spot ha mostrado salidas netas continuas, la actividad en la cadena y el consumo de Gas siguen debilitándose, Layer2 dispersa la demanda nativa; las instituciones prefieren usar ETH para trading a corto plazo, y tras rebotes, venden con fuerza, retrocediendo primero en cada subida, lo que limita la recuperación del mercado.

Cinco, sentimiento del mercado polarizado, predominan fondos en espera
El índice de miedo y avaricia permanece en zona de miedo, con dos actitudes extremas en minoristas:
- Atorados en niveles altos: venden en rebotes para salir, presionando la subida;
- En espera: no se atreven a comprar en máximos, solo en caídas fuertes con pequeñas posiciones, proporcionando soporte en las bajadas.
El capital externo permanece en modo observación, sin nuevas entradas, solo intercambios internos, y el mercado de stock se mantiene en rango, difícil de romper en una tendencia unidireccional.

Seis, dispersión de fondos en todos los sectores de criptomonedas, falta de nuevas inyecciones de liquidez
Este año, el capital global se ha centrado en IA, IPO tecnológicas y bonos, priorizando sectores con alta certeza, retirando fondos del mercado cripto.
El flujo de fondos hacia BTC y ETH se ha reducido mucho, solo quedan fondos internos en rango, sin liquidez externa que impulse tendencias, solo puede mantenerse en un rango alto de oscilación.

Resumen + ideas prácticas a corto plazo (consejos para la transmisión)
1. Resumen de la lógica central de la oscilación
Expectativas de liquidez macro fluctuantes, lucha entre fondos institucionales alcistas y bajistas, juego de stock en la cadena, y doble liquidación en derivados, todos presentes simultáneamente, sin una fuerza dominante, por eso BTC y ETH permanecen en rango alto y oscilando.

2. Dos catalizadores clave para romper la oscilación
- Alcista: señal clara de recorte de tasas por la Fed, aprobación de regulación en EE. UU., reingreso masivo en ETFs spot;
- Bajista: señal de endurecimiento en tasas por la Fed, reembolsos masivos en ETFs, ruptura con volumen en niveles clave.

3. Consejos para operar en el rango actual
Evitar comprar en máximos y vender en mínimos en rango, no perseguir subidas, comprar en caídas en fases, controlar estrictamente el apalancamiento; antes de que aparezca una tendencia clara, no apostar en exceso a largo plazo, centrarse en operaciones cortas y medias, y esperar señales macro y de fondos claras para cambiar a estrategia de tendencia.