¿Ya es barato Bitcoin? Grayscale señala 2 catalizadores que podrían decidir el próximo movimiento de BTC

Grayscale ha opinado sobre si bitcoin está barato después de que BTC cayera recientemente por debajo de los $60,000. La firma señala a los inversores dos factores clave que podrían determinar si el mercado ha encontrado un fondo.

Puntos clave:

• • Grayscale dice que la última caída de bitcoin ha empujado a BTC por debajo de los niveles de valoración a largo plazo.
• • El progreso de la Ley CLARITY podría influir en el sentimiento del mercado de bitcoin.
• • Los traders apalancados podrían determinar si la presión de venta desaparece o si vuelve la volatilidad.

Las métricas de valoración de bitcoin sugieren que BTC podría estar subvalorado

La reciente caída de bitcoin a un mínimo de ciclo por debajo de los $60,000 ha planteado una pregunta clave entre los inversores: ¿está bitcoin finalmente barato otra vez? La respuesta podría influir en el sentimiento durante el resto del ciclo.

Según un informe de investigación del 9 de junio de Grayscale Investments, a cargo del jefe de investigación Zach Pandl, un indicador compuesto de valoración en cadena sugiere que bitcoin ahora cotiza por debajo de su valoración promedio a largo plazo. Si BTC ha tocado fondo puede depender del progreso regulatorio y de los holders apalancados, pero los datos apuntan a una subvaloración en comparación con las tendencias históricas.

“La respuesta—según la señal de una variedad de indicadores de valoración en cadena—es sí, pero no tanto como en los mínimos cíclicos anteriores,” escribió Pandl en respuesta a la pregunta, “¿Es Bitcoin Barato Aún?” Las lecturas más recientes muestran que BTC está por debajo de su media de valoración a largo plazo, pero no cerca de los descuentos más profundos vistos tras el colapso de FTX.

El jefe de investigación de Grayscale afirmó:

“Creemos que este mercado bajista puede ser menos profundo que en el pasado, dado un mercado alcista previo más moderado, así como mejoras en la estructura del mercado gracias a la disponibilidad de ETP, despliegue en plataformas de riqueza y otros tipos de adopción institucional.”

Pandl argumenta que la estructura del mercado de bitcoin ha cambiado significativamente en los últimos años. Los productos cotizados en bolsa, el acceso a plataformas de riqueza y la adopción institucional pueden ayudar a explicar por qué bitcoin quizás no necesite volver a visitar los extremos del mercado bajista anterior antes de atraer a los compradores.

El modelo de valoración combina tres indicadores en cadena. La Ganancia y Pérdida No Realizada Neta (NUPL) mide si los holders están en ganancias o pérdidas. El Precio/Valor Acumulado de Días Destruidos (CVDD) compara el precio de bitcoin con un punto de referencia de valor a largo plazo basado en el movimiento de monedas mantenidas durante mucho tiempo. La Capitalización de Mercado/Capacidad Térmica compara el valor de mercado de bitcoin con los ingresos acumulados de los mineros.

La Ley CLARITY y los traders apalancados podrían influir en el próximo movimiento de BTC

A pesar de las señales de valoración alentadoras, Grayscale dice que dos factores principales podrían determinar el próximo movimiento de bitcoin.

El primero es el destino de la Ley CLARITY en el Senado de EE. UU. Grayscale enmarca la legislación como un catalizador a corto plazo que podría influir en cómo los inversores evalúan el riesgo regulatorio en los activos digitales.

La Ley CLARITY establecería una estructura de mercado federal para los activos digitales, incluyendo reglas para clasificaciones de tokens, intercambios, corredores, custodia y divulgaciones. La Cámara de Representantes aprobó la medida en 2025, y el Comité de Banca del Senado la avanzó en una votación bipartidista en mayo. La ley aún requiere la aprobación del Senado completo.

El segundo factor es si los holders apalancados de bitcoin pueden soportar la presión actual del mercado sin desencadenar ventas adicionales. Si los inversores con apalancamiento alto se ven obligados a deshacer sus posiciones, bitcoin podría enfrentar una volatilidad bajista renovada.

El jefe de investigación de Grayscale afirmó:

“Seguimos siendo optimistas respecto a CLARITY, pero los mercados de predicción dicen que es un empate.”

Los inversores están observando de cerca ambos desarrollos. El progreso regulatorio podría respaldar la confianza, mientras que un apalancamiento estabilizado podría aliviar las preocupaciones sobre ventas forzadas.

Por ahora, Grayscale cree que la valoración actual de bitcoin podría ofrecer una oportunidad atractiva para inversores a largo plazo. La firma no está pronosticando un fondo de mercado definitivo, pero su investigación sugiere que BTC cotiza con un descuento en relación con las normas históricas. Si ese descuento se convierte en un fondo duradero, puede depender del progreso en el Senado, las condiciones de apalancamiento y el estrés del mercado.