El nuevo CEO de Berkshire Hathaway, Abel, supera las ganancias, la reserva de efectivo alcanza los 400 mil millones de dólares

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) reportó una ganancia mayor en el primer trimestre bajo la dirección de Greg Abel, mientras su montaña de efectivo aumentó cerca de 400 mil millones de dólares y mostró lo difícil que todavía es para la compañía encontrar acuerdos a precios que le gusten.

La compañía dijo que la ganancia operativa aumentó un 18% a 11.350 millones de dólares, equivalente a unos 7.891 dólares por acción de Clase A, en comparación con 9.640 millones de dólares hace un año. Los números llegaron incluso cuando una demanda más débil afectó a algunos de los negocios orientados al consumidor de Berkshire.

El ingreso neto más que se duplicó a 10.100 millones de dólares, o 7.027 dólares por acción de Clase A, desde 4.600 millones de dólares el año pasado. Berkshire todavía dice a los inversores que no traten esa cifra como la principal tarjeta de puntuación porque incluye ganancias y pérdidas en papel de acciones que la compañía puede mantener.

Berkshire vende más acciones mientras Abel mantiene la pila de efectivo cerca de 400 mil millones de dólares

Berkshire terminó marzo con 380.200 millones de dólares en efectivo. Esa cifra no incluyó algunas compras de bonos del Tesoro de EE. UU. que no se habían liquidado para el 31 de marzo. La verdadera idea es simple: la pila de efectivo es enorme, y Berkshire todavía no ha encontrado suficientes objetivos grandes que encajen con su estilo de valor.

La compañía ha estado esperando una adquisición importante durante años. Los precios en los mercados públicos y privados han dificultado eso. Por eso Berkshire mantuvo el efectivo alto y vendió más acciones de las que compró. Durante el primer trimestre, vendió 8.100 millones de dólares más en acciones que las que compró. Eso hizo que el período fuera su decimocuarto trimestre consecutivo como vendedor neto.

Una gran parte de esa venta se ha centrado en participaciones importantes, lideradas por Apple (AAPL). Berkshire todavía posee acciones públicas, pero la dirección ha sido clara. El efectivo está ganando sobre las compras nuevas.

La compañía sí gastó dinero en un lugar claro. En enero, Berkshire pagó 9.500 millones de dólares por el negocio de productos químicos de Occidental Petroleum (OXY). También recompró 234 millones de dólares en sus propias acciones durante el trimestre. Esa fue la primera recompra de Berkshire desde mayo de 2024. La compañía no recompró acciones en las primeras dos semanas de abril.

El trimestre también mostró presión bajo la superficie. Berkshire posee docenas de negocios en seguros, energía, ferrocarriles, retail, manufactura y servicios. Algunas de las unidades vinculadas al consumidor tuvieron un período más difícil porque los hogares todavía enfrentan condiciones económicas inciertas, costos más altos y decisiones de gasto más ajustadas.

Greg advierte que Geico enfrenta presión de precios mientras Warren critica las opciones de un día

Los negocios de seguros de Berkshire tuvieron un mejor primer trimestre, pero Greg dijo a los accionistas en la reunión anual en Omaha que la competencia sigue siendo un problema. Dijo, “La realidad es que… a medida que nuestro negocio de seguros se suaviza, no podemos realizar el valor que deberíamos por el riesgo relacionado.”

Geico, el asegurador de autos de Berkshire, se mantuvo en medio de esa presión. Greg dijo que la compañía ha estado tratando de equilibrar los aumentos de tarifas con la retención de clientes. Los conductores buscan más activamente pólizas más baratas, y eso ha dificultado el crecimiento.

“Hemos visto una actividad de compra sin precedentes en el espacio de autos,” dijo Greg. Añadió que Geico ha “trabajado duro para segmentar” a sus clientes para poder mantener la mayor cantidad posible de asegurados mientras suben las primas. También dijo, “No será fácil simplemente reiniciar el motor de crecimiento.”

Warren Buffett también habló sobre el estado actual del mercado. Comparó el mercado con “una iglesia con un casino adjunto,” donde las personas pueden pasar de invertir a apostar muy rápido. Dijo que comprar o vender opciones de un día no es invertir. Lo llamó “jugar a la ruleta.”

Warren dijo que la cantidad de ese comercio es enorme y que las personas nunca han estado más ansiosas por apostar en los mercados. Dijo que esto no significa que la inversión real esté muerta, pero sí que muchos precios pueden parecer estúpidos. Señaló a las presiones de corto y mencionó Avis Budget (CAR), diciendo que la compañía lleva 50 años en el mercado, pero aún así fue arrastrada a la locura de comercio de la semana.

También dijo que la regulación no ha detenido a las personas de intentar evadir las reglas. Su punto fue directo. Algunos operadores dedican más energía a encontrar lagunas que a seguir el libro de reglas.

Becky Quick de CNBC preguntó a Warren sobre Jerome Powell después de la última reunión del FOMC como presidente. Becky dijo que Jerome planeaba quedarse en la Reserva Federal en un futuro previsible, en parte por las amenazas que ha enfrentado.

Warren dijo, “Me sentiré mejor cuando él esté allí mejor que cuando no lo esté.” Comparó ese sentimiento con tener a Paul Volcker en la Fed. Warren también dijo que los economistas pueden pasar por alto los mayores riesgos, usando los libros de texto antiguos como ejemplo. Dijo que las tasas de interés cero apenas se trataban como un tema serio en los libros de economía antiguos, aunque luego se convirtieron en una de las fuerzas más grandes en las finanzas modernas.

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