He estado notando algo interesante sobre cómo los movimientos en la cartera de Warren Buffett aún influyen en las conversaciones del mercado, incluso después de que se retiró de la selección diaria de acciones en Berkshire Hathaway. Sus huellas están en todas las participaciones actuales, y honestamente, algunas de ellas parecen bastante prometedoras en este momento.

Toma American Express, por ejemplo. Ha retrocedido casi un 20% desde los máximos de diciembre, ya que la gente teme que el gasto del consumidor se mantenga estable con la deuda familiar en niveles récord. Sí, las morosidades están aumentando, el Fed informa que están en su nivel más alto en casi una década. Pero esto es lo que la mayoría pasa por alto: Amex no es un prestamista típico. Su base de clientes es de clase alta, y el gasto en lujo de los tarjetahabientes en realidad creció un 15% interanual el último trimestre. Eso es casi el doble del crecimiento que vieron en su negocio en general. Con esa especie de retroceso, podrías estar ante un punto de entrada genuino.

Luego está Constellation Brands, la compañía de Corona y Modelo. Warren Buffett la compró a finales del año pasado y aún no le ha dado una recompensa clara. El consumo de alcohol en EE. UU. alcanzó un mínimo de varias décadas en torno al 54%, por lo que la gente está comprensiblemente cautelosa. Pero los negocios cíclicos no permanecen en baja para siempre. Cuando la confianza del consumidor se recupera, también lo hace la demanda. Mientras tanto, la compañía ya está tomando decisiones inteligentes: vendió algunas marcas de vino de menor margen que estaban arrastrando los resultados. La llegada del nuevo CEO, Nicholas Fink, también debería aportar ideas frescas. Esta podría ser una de esas situaciones donde la paciencia da sus frutos.

Ahora bien, no todo lo que Buffett ha mantenido ha resultado como se esperaba. DaVita, la empresa de diálisis, es un buen ejemplo. Cuando Berkshire compró en 2011, el negocio era sólido. Pero el reembolso en salud se ha vuelto brutal, y eso se refleja en los números: los ingresos subieron solo un 5% interanual en la mayor parte de 2025, pero el ingreso neto bajó un 17%. Ese es el problema mayor de la industria de la salud que se desarrolla en tiempo real. Curiosamente, Berkshire empezó a reducir silenciosamente su participación a principios del año pasado, y el nuevo CEO, Greg Abel, parece estar continuando esa salida. A veces, la mejor jugada es saber cuándo cortar pérdidas.

La dinámica de la cartera está cambiando, pero todavía hay mucho por lo que vale la pena estar atento en lo que Warren Buffett ha construido.