Estos días nuevamente están analizando el flujo en la cadena de las stablecoins, en realidad, que pierdan el anclaje muchas veces no es por "fallos técnicos", sino porque la confianza se ha deteriorado primero: en cuanto ven que la divulgación de reservas es vaga, que la auditoría se retrasa, todos empiezan a mirarse unos a otros para ver quién huye primero, y cuanto más aprietan, más nerviosos se vuelven.

El ritmo en el gráfico de relaciones de direcciones, donde "el mismo grupo de carteras envía en lotes a los exchanges", se puede ver de un vistazo que están compitiendo por salir primero.

Por cierto, en el lado de L2, todos los días comparan TPS, tarifas, subsidios, y aunque hablan con mucha firmeza, cuando realmente se retira la liquidez, un simple bloqueo en el puente puede hacerte sentir ansioso por horas…
Lo que más me asusta no es perder dinero, sino perder el control: el dinero todavía está allí, pero no sabes si podrás cambiarlo o retirarlo en cualquier momento, esa sensación es demasiado peligrosa.
De todos modos, ahora primero reviso la transparencia y las rutas de redención de las stablecoins, lo demás lo dejo en segundo plano.