Metaplanet emite bonos con cero cupón por 8 mil millones de yenes japoneses para preparar la compra de Bitcoin; detrás de esto, ¿qué clase de entidad es EVO?

La empresa japonesa MicroStrategy Metaplanet anunció que emitirá bonos cupón cero por 8.000 millones de yenes, y sumando la liquidez excedente de 1.200 millones de yenes que quedaba previamente, aproximadamente se podrían comprar 740 bitcoins. Metaplanet actualmente mantiene 40.177 bitcoins, siendo el tercer mayor tenedor de empresas de reservas de bitcoin; debido a que el precio de las acciones de la compañía lleva tiempo débil, su mNAV ( en relación con su precio actual y el valor de los bitcoins que posee ) se ha reducido hasta 0,87, por lo que ya no puede comprar bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones. Pero, ¿quién es EVO? ¿Por qué estaría dispuesta a ofrecer financiación sin intereses para ayudar a Metaplanet a comprar monedas?

Metaplanet emite el decimoquinto bono quirografario cupón cero

Metaplanet anunció que recaudará fondos mediante la emisión de bonos corporativos (bonos), con las principales condiciones siguientes:

Importe total de la financiación: 8.000 millones de yenes

Sujeto de suscripción: EVO FUND

Tasa de interés: 0,0% (sin intereses)

Plazo: aproximadamente un año (previsto que venza en abril de 2027)

Garantía: sin garantía, sin gravamen

Metaplanet prepara 9.200 millones de yenes en efectivo y lo invertirá íntegramente en bitcoin

Metaplanet indica que los 8.000 millones de yenes recaudados en esta ocasión se usarán íntegramente para comprar bitcoin.

Además, la empresa también anunció que el efectivo excedente (aprox. 1.200 millones de yenes) proveniente de la emisión previa de warrants se transferirá desde el plan original de “fondos generales de operaciones” o “uso para expansión empresarial” hacia “aumentar la tenencia de bitcoin”. Esto muestra que la empresa está concentrando aún más recursos, apalancando todo el capital disponible para maximizar su posición en bitcoin.

Metaplanet actualmente mantiene 40.177 bitcoins, siendo el tercer mayor tenedor de empresas de reservas de bitcoin; debido a que el precio de sus acciones ha estado débil desde hace tiempo, este año todavía no ha comenzado a comprar monedas y ya ha sido superada por Twenty one capital.

Su mNAV (, la relación entre su precio de las acciones actual y el valor de los bitcoins que posee ), se ha reducido hasta 0,87, por lo que ya no puede comprar bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones. Se especula que solo puede recaudar fondos primero mediante la emisión de bonos para comprar bitcoin. Si se trata de 9.200 millones de yenes (, aproximadamente 57,5 millones de dólares), se podrían comprar 740 bitcoins.

¿Quién es EVO? ¿Por qué está dispuesta a financiar a Metaplanet con cupón cero?

El inversor estadounidense Michael Lerch (麦可‧勒奇) entró en el sector financiero japonés a mediados de los años 1990 y, gracias a su amplia experiencia en operaciones de arbitraje, construyó un mapa financiero con el fondo EVO como núcleo. El fondo se enfoca en proporcionar financiación a empresas de micro-capitalización que tienen dificultades para obtener préstamos a través de los sistemas bancarios tradicionales.

Los datos muestran que en 2025 el fondo EVO participó en más del 80% de las emisiones de warrants con cumplimiento variable en el mercado japonés; los montos acordados superaron 1 billón de yenes (, aproximadamente 6.300 millones de dólares), consolidando su posición dominante en ese mercado nicho. Esta tendencia también continuó hasta 2026: según el sitio web del fondo, Evo ya ha firmado acuerdos de financiación de capital con al menos 10 empresas japonesas en lo que va de este año.

En la práctica, EVO utiliza mecanismos de cobertura como préstamos de valores para realizar “operaciones de arbitraje”; después de ejercer los warrants y recibir nuevas acciones, las vende rápidamente en el mercado secundario para asegurar ganancias ante la volatilidad del precio. Por ejemplo, si el precio actual de una empresa es 400 yenes y su precio de ejercicio futuro es 350 yenes, el fondo puede pedir prestados valores y venderlos en el mercado primero, fijando la ganancia en 50 yenes (; por supuesto, hay que deducir los costos correspondientes ). Con este modelo práctico de operaciones con capital mediante arbitraje, se asegura que el rendimiento del fondo no se vea afectado de manera absoluta por los fundamentos a largo plazo de las empresas clientes.

(Metaplanet financia la compra de bitcoin con “el rey de la espiral de la muerte de Tokio”; ¿solo pudo depender de EVO para mantenerse con vida antes de que subiera el bitcoin?)

Aunque esta vez sea una “emisión de bonos”, EVO no cobra intereses; parece un patrocinio gratuito, pero normalmente esto viene acompañado por el ejercicio posterior de warrants (Warrant Exercise), lo que permite que EVO obtenga beneficios. Al final, también hará que aumente el número total de acciones de Metaplanet, diluyendo los derechos de los accionistas existentes. Sin embargo, a juzgar por el precio actual de Metaplanet, parece que EVO también es su última línea de vida.

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