Acabo de notar algo interesante sobre cómo Warren Buffett hizo su salida del rol de CEO. Cuando renunció el 31 de diciembre, los informes trimestrales que salieron el mes pasado revelaron sus movimientos finales de inversión, y honestamente, el contraste es bastante revelador.

Así que esto fue lo que sucedió: en los últimos años, Buffett había estado reduciendo consistentemente su posición en Apple. Comenzó con más de 915 millones de acciones a finales de 2023, y para cuando entregó las cosas a Greg Abel, había vendido aproximadamente el 75% de esa participación. Estamos hablando de 687 millones de acciones eliminadas. La razón parece bastante clara cuando miras la valoración: Apple cotizaba a 10-15 veces las ganancias cuando Buffett empezó a comprar en 2016, pero a principios de este año alcanzó las 34.5 veces. Eso es un premio enorme, y aunque siempre respetó la lealtad de marca de Apple y su gran programa de recompra, el precio simplemente se volvió demasiado alto para su gusto.

Pero aquí es donde se pone interesante. Mientras todos estaban enfocados en la liquidación de Apple, Buffett estaba haciendo silenciosamente otra cosa: pasó los últimos seis trimestres construyendo sistemáticamente una participación del 9.9% en Domino's Pizza. Hablamos de compras constantes desde el tercer trimestre de 2024 hasta el cuarto de 2025, acumulando un total de 3.35 millones de acciones. Ese es un patrón bastante deliberado para alguien que supuestamente estaba reduciendo.

La tesis de Domino's tiene sentido cuando lo piensas. La compañía básicamente reconstruyó su reputación desde cero a finales de los 2000s admitiendo que su pizza no era buena y realmente arreglándola. Desde entonces, lo han hecho increíblemente bien: las acciones han subido un 6,700% desde la IPO de 2004. Tienen esta historia de expansión internacional que ha estado funcionando a toda máquina durante 32 años consecutivos de crecimiento en ventas iguales en el extranjero. Y desde un punto de vista de valoración, su P/E futuro está por debajo de 19, lo cual es aproximadamente un 31% más barato que su promedio de cinco años. Movimiento clásico de Buffett: comprar calidad a un precio razonable.

Lo notable es que Domino's es exactamente el tipo de negocio hacia el que Buffett gravita: gestión transparente, retornos de capital consistentes a los accionistas mediante recompras y dividendos, y en realidad están ejecutando sus planes de crecimiento con IA y mejoras en la cadena de suministro. No es llamativo, pero es confiable.

Todo esto parece una declaración final deliberada del Oráculo de Omaha: menos Apple a valoraciones elevadas, más exposición a un negocio de consumo probado con verdadera presencia internacional. Queda por ver si eso resulta ser una visión acertada, pero la lógica es bastante sólida.