Estos días he visto a alguien hacer una gráfica con la oferta de stablecoins, las entradas y salidas netas de ETF, y el dinero fuera de mercado, y comenzar a sacar conclusiones... Entiendo, la gráfica es muy atractiva, pero la correlación realmente no equivale a causalidad. Que haya más stablecoins puede ser solo un cambio de estacionamiento, que entren en ETF también puede ser una cobertura en movimiento, y el dinero fuera del mercado va y viene, no hay una línea recta.

Sobre todo ahora, con las tasas en extremos, en el grupo se discute mucho: ¿es una reversión o sigue inflando la burbuja? La verdad, no lo sé, solo lo tomo como una “actualización” para mi cerebro: primero verificar si realmente hay más liquidaciones, si las transferencias en la cadena son más activas, y luego decidir si añado un poco más de posición. Pequeñas reparaciones, pequeños ajustes, no vaya a ser que por un impulso reinstale todo el sistema.