Acabo de notar algo interesante sobre Teva Pharmaceutical Industries que vale la pena prestar atención si estás buscando oportunidades de inversión en salud en este momento.

Así que aquí está la cosa — mientras todos hablan de Eli Lilly y de cómo han estado funcionando las acciones farmacéuticas, Teva ha estado silenciosamente arrasando. La acción literalmente se ha duplicado en el último año. Eso no es un movimiento pequeño. La mayoría de la gente no se da cuenta porque la compañía ha estado haciendo un cambio bastante importante en cómo opera.

Teva solía ser conocida como una fabricante de medicamentos genéricos, ¿verdad? Modelo de negocio bastante poco atractivo. Pero han estado pivotando fuerte hacia los medicamentos especializados, y esa es la verdadera historia. Estaba revisando sus últimos resultados — publicados en enero para el cuarto trimestre de 2025 — y los números son en realidad sólidos. Los ingresos alcanzaron los 4.700 millones de dólares, un aumento del 11% año tras año. Pero esto es lo que llamó mi atención: las ganancias por acción fueron de 0,96 dólares, lo cual superó ampliamente las expectativas de los analistas de 0,64 dólares. Eso es una diferencia significativa.

Ahora, hay una advertencia. Recibieron $500 millones en pagos por hitos de Sanofi por un candidato a medicamento llamado duvakitug ( dirigido a la colitis ulcerosa y la enfermedad de Crohn ), lo que infló un poco los números. Eliminando eso, el crecimiento es más modesto. Pero aun así, la transformación subyacente es real.

Sus medicamentos especializados de marca — Austedo, Ajovy, Uzedy — están generando ingresos serios ahora y compensando las ventas planas de genéricos. Esta es la pivotación que importa para la tesis de inversión en salud. La dirección en realidad proyecta que duvakitug podría alcanzar entre 2 y 5 mil millones de dólares en ventas anuales máximas eventualmente. Sumando sus otros candidatos en desarrollo, estás mirando más de $10 mil millones en ventas potenciales máximas en toda la cartera.

Esto es lo que hace esto interesante desde una perspectiva de valoración: Teva cotiza actualmente a unas 12,5 veces las ganancias futuras basadas en las previsiones de 2026. Eso es un rango medio a bajo para el sector farmacéutico. Los analistas esperan que las ganancias por acción bajen un 8,5% en 2026, pero luego suban un 12,3% en 2027. Si esa aceleración realmente sucede, y si el mercado empieza a valorar más agresivamente su trayectoria de crecimiento en medicamentos especializados, podrías ver una expansión real del múltiplo además del crecimiento en ganancias.

Lo que pasa con esta inversión en salud es que la mayor parte de la transformación aún no está completamente reflejada en el precio. No estás comprando después de una subida masiva basada en expectativas totalmente realizadas. Estás comprando en una historia que todavía se está desarrollando. Si su crecimiento empieza a acelerarse en 2027 como sugiere la dirección, las acciones podrían subir significativamente desde aquí.

No digo que esté garantizado, pero si tienes un horizonte de varios años y estás pensando en dónde desplegar capital en inversiones en salud, esta merece una revisión más cercana. La relación riesgo-recompensa parece razonable en los precios actuales.