Acabo de revisar algunas jugadas del libro de Warren Buffett y, sinceramente, hay una desconexión interesante entre lo que el mercado está descontando y lo que realmente está ocurriendo con ciertas participaciones. El Oráculo de Omaha puede haberse apartado de las tareas diarias de CEO, pero sus huellas están por todas partes en la cartera de Berkshire ahora mismo.

Así que esto es lo que me llamó la atención. La deuda de los consumidores en U.S. acaba de alcanzar un récord de $18.8 billones, y las moras en los préstamos están subiendo hasta máximos de casi una década, alrededor del 4.8%. Pensarías que cada prestamista estaría sudando frío, pero eso no es toda la historia. American Express se está manteniendo mejor que la mayoría porque no está lidiando con el cliente consumidor típico. Sus tarjetahabientes se inclinan por perfiles más acomodados, y el gasto en lujo creció un 15% interanual el trimestre pasado, casi el doble del crecimiento del 8% en el total facturado en negocios. La acción retrocedió casi un 20% desde los máximos de diciembre por preocupaciones económicas, pero para un prestamista con este tipo de perfil de cliente, ese retroceso podría ser el descuento que estás esperando.

Luego está Constellation Brands, que Warren Buffett compró a finales del año pasado. Sí, las acciones han bajado desde entonces, y el consumo de alcohol en U.S. tocó un mínimo de varias décadas, con un 54% de la población. Pero aquí está lo que la gente se está perdiendo: esto es cíclico. Cuando la confianza del consumidor se recupera, también se recupera la demanda. Además, la empresa ya se está reestructurando: desechó algunas marcas de vino de menor margen que generaban más ruido que beneficios. La llegada de un nuevo liderazgo también debería removerlo todo.

Ahora bien, no todas las apuestas que ha hecho Warren Buffett han envejecido bien. DaVita, la operadora de diálisis, es un buen ejemplo. Volviendo a 2011, cuando Berkshire invirtió por primera vez, los fundamentales eran sólidos. Pero si avanzamos hasta hoy, las presiones de reembolso han aplastado los márgenes. Los ingresos suben un 5% interanual, pero el ingreso neto cayó un 17%. Todo el sector de la salud está peleando con esto, y Berkshire viene saliendo silenciosamente de la posición desde hace más de un año. Eso lo dice todo.

El mercado está recompensando la paciencia con claridad en algunos casos y castigándola en otros. Si sigues este tipo de jugadas, definitivamente vale la pena vigilar qué está funcionando versus lo que se ha convertido en un lastre. Gate tiene datos sólidos sobre todo esto si quieres profundizar en las gráficas por tu cuenta.