El Senado de EE. UU. votó para aprobar un proyecto de ley que prohíbe un dólar digital hasta 2030

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El Senado de Estados Unidos aprobó con 84 votos a favor y 6 en contra una moción de procedimiento para avanzar la Ley de Vivienda del Siglo XXI (21st Century ROAD to Housing Act). Se trata de un paquete bipartidista de asequibilidad de vivienda que incluye una disposición de dos páginas que prohíbe a la Reserva Federal emitir una CBDC hasta el 31 de diciembre de 2030.

La prohibición de CBDC dentro de un proyecto de ley de vivienda

La combinación es inusual. Un paquete de asequibilidad de vivienda de 303 páginas no es donde la mayoría de los observadores esperaría encontrar una disposición destacada sobre moneda digital. Pero la votación de cloture de 84 a 6 sugiere que la combinación funciona políticamente: adjuntar una prohibición de CBDC con amplio respaldo bipartidista a un proyecto de ley de vivienda que ambos partidos quieren aprobar, y la disposición avanza.

La prohibición impide que la Junta de la Reserva Federal y cualquier banco de la Reserva Federal emitan una CBDC, ya sea directamente o a través de intermediarios como bancos privados. Ese último inciso es importante. Una prohibición solo sobre la emisión directa podría eludirse a través de bancos comerciales. El lenguaje cierra ese camino de forma explícita.

La prohibición vence el 31 de diciembre de 2030 a menos que el Congreso la renueve. Ese clausulado de caducidad no es un detalle menor. El BCE está avanzando su euro digital. El yuan digital de China ya circula de forma limitada. Una prohibición en EE. UU. que llega hasta 2030 crea una ventana específica en la que la Fed no puede responder en la misma línea independientemente de lo que hagan los competidores.

Lo que dice la excepción para stablecoins

Se eximen explícitamente las stablecoins privadas denominadas en dólares, siempre que sean abiertas, sin permisos y mantengan protecciones de privacidad similares al efectivo físico. Ese apartado no es casualidad. Los emisores privados de stablecoins respaldan las prohibiciones de CBDC precisamente porque un dólar digital emitido por el gobierno competiría directamente con sus productos.

El requisito de privacidad es el elemento más interesante. Las principales stablecoins actuales, como USDC, no cumplen por completo ese estándar. Las transacciones de USDC son trazables en la cadena y Circle puede congelar direcciones. Si el proyecto de ley crea un estándar exigible o una declaración de principios depende de la interpretación regulatoria.

El lanzamiento de Tether USAT y el consorcio de stablecoin euro de Qivalis que se cubrieron esta semana se están construyendo ambos bajo el supuesto de que se permitirá que las stablecoins privadas operen. La Ley ROAD Act proporciona respaldo legislativo explícito de EE. UU. para esa suposición hasta 2030.

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El propio proyecto de ley de vivienda

El propósito principal es la asequibilidad de la vivienda. Tim Scott y Elizabeth Warren, una combinación inusual, lideraron la legislación. El paquete agiliza las revisiones de la NEPA para acelerar la construcción, restringe a los grandes propietarios corporativos para que no dominen el mercado de vivienda unifamiliar y moderniza las reglas de la vivienda manufacturada.

El voto de 84 a 6 refleja cómo la crisis de vivienda atraviesa líneas partidistas. Adjuntar una prohibición de CBDC respaldada ampliamente a la legislación que ambos partidos necesitan es el empaquetado legislativo que produce márgenes como ese.

Qué significa para los activos digitales

Una prohibición de CBDC hasta 2030 con una excepción para stablecoins envía una señal clara. La Reserva Federal no obtiene construir un dólar digital. Los emisores privados sí. Eso convierte los marcos de la CLARITY Act y la GENIUS Act en la arquitectura principal para la moneda digital de EE. UU., en lugar de una alternativa emitida por la Fed.

La administración de Trump elogió la prohibición de CBDC por proteger la privacidad personal y la libertad. El encuadre de protección al consumidor y el apartado competitivo para la industria privada pueden ser verdaderos simultáneamente.