Acabo de profundizar en los datos de CME FedWatch y es bastante sorprendente cómo los traders estaban alineados en esto. Cuando miraban hacia las fechas de las reuniones del FOMC a finales de enero de 2025, la probabilidad de mantener las tasas estaba en 95%. Eso básicamente significa que todo el mercado ya había decidido qué haría la Fed.

Lo que llamó mi atención es lo sólida que era esa consenso. La inflación iba bajando gradualmente: el IPC estaba en 3.2% interanual, el PCE subyacente en 2.8%, y el mercado laboral se mantenía fuerte por debajo del 4% de desempleo. Esa combinación prácticamente aseguraba la decisión de tasas antes de que incluso llegara la reunión del comité.

La Fed también ha sido bastante clara sobre su plan de juego. Están observando los datos, sin apresurarse a tomar decisiones. Después de mantenerse firmes durante 2024, el calendario de reuniones del FOMC sugería que probablemente mantendrían las tasas estables hasta principios de 2025 y luego tal vez comenzarían a recortar si la inflación seguía comportándose así.

Lo interesante es cómo el mercado incorpora estas expectativas en tiempo real a través de los futuros de fondos federales. Cuando ves un 95% de probabilidades, eso significa que los traders están poniendo dinero real en sus expectativas. Es difícil argumentar en contra de esa convicción, especialmente cuando los datos económicos la respaldaban.