La tokenización de Ethereum está preparada para transformar los mercados de criptomonedas en 2025, dice el director de inversiones de Bitwise

Los inversores institucionales están mirando cada vez más la tokenización de ethereum como un tema central, conectando stablecoins, activos del mundo real e infraestructura de mercado on-chain.

El CIO de Bitwise, Matt Hougan, respalda Ethereum como la apuesta central sobre stablecoins y tokenización

Matt Hougan, CIO de Bitwise, ha calificado a Ethereum como el “principal acierto” tanto para stablecoins como para tokenización de cara a 2025. Al hablar del activo en detalle, sostuvo que ninguna otra blockchain combina, a una escala similar, la actividad de los desarrolladores, los efectos de red e la integración institucional.

Hougan actualmente mantiene ETH como la segunda mayor posición en el fondo índice de criptomonedas de Bitwise. Además, Ethereum ya controla el 61.4% de todos los activos tokenizados, lo que representa un valor de mercado total de $206.2 mil millones en todo su ecosistema. Esa escala, sugirió, crea un foso defensivo poderoso.

Con una huella tan dominante, Hougan cree que Ethereum está en el centro de la siguiente fase de las finanzas on-chain. Sin embargo, subrayó que este dominio no está garantizado para siempre, planteándolo en cambio como “su mercado que perder” a medida que evoluciona la competencia.

De las críticas a la ejecución: el renovado enfoque de los inversores en Ethereum

A comienzos de este año, la comunidad de Ethereum atravesó lo que Hougan describió como un periodo de “profundidades de la desesperación”. Los críticos atacaron su hoja de ruta técnica larga y compleja, y algunos inversores se preguntaron si el proyecto se había alejado demasiado de la teoría hacia la práctica.

Las acusaciones de que el proyecto se había convertido en un “castillo de marfil” erosionaron aún más el sentimiento entre los participantes del mercado. No obstante, Hougan sostiene que esta crítica provocó un restablecimiento significativo de prioridades, obligando al ecosistema a volver su atención hacia resultados tangibles.

“La comunidad se había desviado un poco y estaba en las profundidades de la desesperación al inicio de este año”, señaló. Desde entonces, ve un giro claro hacia la ejecución, la relevancia en el mercado y una toma de decisiones más pragmática que se alinea estrechamente con las expectativas de los inversores.

Hougan observa ahora un ecosistema de Ethereum más orientado a los inversores que está enviando productos de manera activa. Además, cree que este nuevo énfasis en la entrega ha fortalecido directamente la posición competitiva de ETH tanto en el terreno de las stablecoins como en el de la tokenización.

Para Bitwise, esos cambios se han traducido en una decisión explícita de cartera. ETH ocupa el segundo mayor puesto dentro de su fondo índice de criptomonedas diversificado, señalando una fuerte convicción interna sobre el papel a largo plazo de la cadena.

Ventaja estructural de Ethereum en stablecoins y activos tokenizados

Más allá de los cambios recientes en el sentimiento, Hougan argumenta que Ethereum disfruta de una ventaja estructural en sus dos mercados objetivo. Ninguna blockchain rival, en su opinión, iguala actualmente a su comunidad de desarrolladores, los efectos de red arraigados o el nivel de adopción institucional.

Con el 61.4% de todos los activos tokenizados ya ejecutándose en las vías de Ethereum, la ventaja es más que solo cosmética. Esa participación equivale a $206.2 mil millones en valor tokenizado, cubriendo stablecoins, fondos, activos del mundo real e instrumentos financieros adicionales que se han migrado on-chain.

Hougan resumió la situación de forma contundente, al afirmar que “es su mercado que perder en stablecoins y tokenización”. Sin embargo, también dio a entender que la ejecución y la capacidad de respuesta a las necesidades de los usuarios determinarán si esa ventaja se amplía o se erosiona con el tiempo.

Esta visión se conecta con los relatos más amplios sobre el dominio de ethereum en el mercado, donde la liquidez, las herramientas y la familiaridad regulatoria siguen atrayendo a desarrolladores y capital hacia la red. Dicho esto, Hougan subrayó que el liderazgo en mercados emergentes como los valores tokenizados aún está en sus primeras etapas.

Tokenización como el gigante ignorado junto a las stablecoins

Aunque las stablecoins atraen una atención mediática significativa, Hougan sostiene que la tokenización representa una oportunidad aún mayor que los mercados no están valorando por completo. Contrastó el enfoque actual con el tamaño mismo del universo de activos subyacente listo para moverse on-chain.

Solo las acciones globales suman alrededor de $100 billones, según Hougan, y el mercado global de bonos supera esa cifra. El sector inmobiliario, añadió, amplía aún más el mercado direccionable potencial, creando, desde su punto de vista, una de las mayores oportunidades en la historia financiera.

Juntas, estas clases de activos forman un objetivo masivo para el crecimiento del mercado de activos tokenizados. Sin embargo, en su opinión, los inversores siguen obsesionados con las stablecoins, subestimando el impacto a largo plazo de poner directamente valores tradicionales y activos reales en blockchains públicas.

Para respaldar su tesis, Hougan señaló declaraciones de los principales reguladores y ejecutivos financieros. El presidente de la SEC, dijo, ha manifestado que todo el mercado eventualmente migrará a vías basadas en blockchain, señalando un cambio estructural y no una tendencia pasajera.

De manera similar, el CEO de BlackRock ha afirmado que todos los activos finalmente serán tokenizados. Además, grandes sedes e intermediarios, incluidos NYSE, NASDAQ, CBOE, Goldman Sachs y J.P. Morgan, ya están construyendo activamente en este espacio.

Paralelos con la revolución de los ETF

Hougan trazó una línea directa entre el impulso de tokenización de hoy y su experiencia pasada con fondos cotizados en bolsa (ETF). Fue un observador temprano del mercado de ETF cuando pasó de un rincón de nicho de las finanzas a una industria de varios billones de dólares.

“Vi el mismo tipo de adopción a nivel de base social que estoy viendo en la tokenización”, dijo, recordando cómo los primeros escépticos subestimaron el impacto eventual de esa estructura en la gestión de activos. Dicho esto, cree que la curva de adopción para activos on-chain podría incluso ser más pronunciada.

La industria de los ETF, una vez descartada por los tradicionalistas, creció de forma constante a medida que la infraestructura, la educación y la regulación maduraron. Sin embargo, en su opinión, la ola de tokenización se beneficia de flujos de información más rápidos, de la infraestructura cripto existente y de un entorno regulatorio que ya se está involucrando con los activos digitales.

Esos paralelos sostienen su comparación de tokenización con ETF, sugiriendo que la innovación incremental de hoy puede convertirse en un cambio transformador en una década. Al igual que con los ETF, una vez que se hagan evidentes las ventajas en costos y eficiencia, espera que la adopción se acelere.

La posición de Ethereum en el centro de la tokenización institucional

Dentro de este cambio más amplio, Hougan coloca firmemente a Ethereum en el centro de la tokenización institucional. Su infraestructura existente, las herramientas para desarrolladores y la liquidez aportan una ventaja inicial significativa sobre redes alternativas de capa-1.

A medida que más instituciones construyan y migren activos on-chain, Hougan espera que crezca el dominio de Ethereum. Además, las relaciones arraigadas con actores financieros importantes podrían reforzar esta posición, especialmente cuando los pilotos evolucionen hacia despliegues de producción a gran escala.

Enmarcó el panorama emergente como uno en el que las vías financieras basadas en blockchain se vuelven estándar para la emisión, la liquidación y la transferencia, en lugar de ser una capa especulativa. En ese marco, la integración temprana de Ethereum con bolsas, custodios y gestores de activos se convierte en una ventaja estratégica clave.

La adopción institucional de cripto, en su opinión, ya no es teórica. Señaló actividad concreta de firmas reconocidas a nivel doméstico, argumentando que lo que antes parecía experimentación en 2020 ahora se asemeja a la construcción de infraestructura en etapa inicial en los mercados de capitales.

En este entorno, la convicción de Hougan de que la tokenización de ethereum anclará tanto los mercados de stablecoins como los de activos del mundo real refleja una tesis institucional más amplia. Si su comparación con la era de los ETF se sostiene, la próxima década podría ver cómo Ethereum captura un valor desproporcionado a medida que los activos globales se mueven hacia cadenas públicas.

Resumiendo, Hougan ve que la participación actual de Ethereum del 61.4% en activos tokenizados, su base de valor on-chain de $206.2 mil millones y su creciente huella institucional son señales tempranas de una tendencia mucho más grande que los mercados tradicionales aún no han incorporado del todo en su valoración.