#国际油价重拾升势 Goldman Sachs emite informes consecutivos respaldando el aumento del precio del petróleo, y se espera que la era de precios altos se mantenga a largo plazo

Desde marzo de este año, los precios internacionales del petróleo han aumentado más del 30%, lo que ha tenido un impacto profundo en la estructura económica global. Recientemente, Goldman Sachs, un banco de inversión internacional, ha publicado varios informes en los que, basándose en una evaluación de los riesgos de interrupción del suministro, ha elevado aún más las expectativas de precios del petróleo y ha pronosticado que el estado de precios altos podría mantenerse a largo plazo.
En los informes, Goldman Sachs señala que la revisión al alza de las predicciones de precios del petróleo se basa en dos lógicas principales: primero, la suposición de que el volumen de transporte de petróleo a través del estrecho de Hormuz se mantiene en solo un 5% de su nivel normal durante un período de 6 semanas, y que después se necesitará un mes para que se recupere gradualmente;
segundo, que el mercado ha internalizado profundamente los riesgos asociados con la alta concentración de producción de petróleo y capacidad de reserva sobrante, lo cual impulsará un aumento estructural en las reservas estratégicas de petróleo y una tendencia alcista estructural en los precios futuros del petróleo.
El 25 de marzo, hora de Beijing, después de un fuerte aumento, los precios del petróleo experimentaron una corrección y una oscilación estrecha. El contrato principal de WTI se cotizó cerca de 88 dólares por barril, y el contrato principal de Brent alrededor de 95 dólares por barril, con una caída superior al 5% en comparación con el día anterior. Los productos energéticos en el mercado de futuros nacional también retrocedieron en sincronía, con caídas en propano, fuel oil, etilenglicol, entre otros. Sin embargo, en comparación con principios de año, los niveles de precios de los productos energéticos han aumentado significativamente, y el aumento acumulado en los futuros de Brent y Shanghai supera el 60% en lo que va del año.
Goldman Sachs opina que, durante las interrupciones en el suministro, el mercado necesita continuamente aumentar la prima de riesgo para estimular una demanda preventiva, compensando así el riesgo de escasez en escenarios de interrupciones prolongadas del suministro. Se estima que, entre marzo y abril, el precio promedio de Brent alcanzará los 110 dólares por barril, un 62% más que el precio promedio anual de 2025. En cuanto a la tendencia futura de los precios del petróleo, Goldman Sachs considera que los precios altos se mantendrán a largo plazo.
La institución también ha revisado al alza sus predicciones de precios para 2026, estimando un precio promedio anual de Brent de 85 dólares por barril y de WTI de 79 dólares por barril; además, ha ajustado al alza sus predicciones para el cuarto trimestre de 2026, situando el Brent en 80 dólares por barril y el WTI en 75 dólares por barril. Este ajuste se debe principalmente a la mayor afectación en las reservas comerciales de petróleo y a la percepción de un aumento en los precios futuros tras ajustar el riesgo en la capacidad sobrante efectiva.
De cara a 2027, Goldman Sachs prevé que los precios promedio anuales de Brent y WTI se mantendrán en torno a 80 y 75 dólares por barril, respectivamente. En cuanto al impacto de los cambios en los precios del petróleo en la economía, Goldman Sachs ha centrado su análisis en el mercado chino. Aunque cerca del 50% de las importaciones de petróleo de China se transportan a través del estrecho de Hormuz, el 60% del consumo energético total del país proviene del carbón, que en su mayoría se produce internamente, y cuenta con reservas de petróleo suficientes y medidas de regulación fiscal, lo que reduce la sensibilidad del crecimiento económico a los precios del petróleo. Sin embargo, un aumento abrupto en los precios de los hidrocarburos seguirá elevando la inflación.
Goldman Sachs predice que el aumento en los precios de los hidrocarburos ayudará a poner fin a la caída interanual del PPI en China, y ha revisado al alza sus pronósticos de inflación del IPC y PPI para 2026, situándolos en el 1%, por encima del 0.6% y -0.7% previstos a principios de año. En cuanto al comercio exterior, Goldman Sachs señala que los países emergentes de bajos ingresos, que carecen de grandes reservas de petróleo y subsidios fiscales, serán los más afectados por los altos precios del petróleo, lo que podría ralentizar las exportaciones de China hacia esas regiones en los próximos trimestres.
Desde una perspectiva a medio plazo, las fluctuaciones en los precios de la energía impulsarán a los países importadores de petróleo a fortalecer la seguridad del suministro energético, y la ventaja competitiva de China en sectores clave como vehículos eléctricos, baterías y generación de energía podría beneficiarse del aumento de la demanda global relacionada.