¡Los nuevos productos de gestión patrimonial no se venden bien, con 35 emisiones fallidas ya en lo que va del año! Con la volatilidad del mercado, las instituciones publican documentos para tranquilizar a los inversores

Mientras los rendimientos de los activos de renta fija continúan cayendo, el número de casos de fallos en la emisión de productos de gestión patrimonial bancaria en lo que va de año ha aumentado notablemente.

Hasta el 24 de marzo, según una recopilación de información pública incompleta por parte de los periodistas de券商中国, al menos 35 productos de gestión patrimonial emitidos por empresas como 华夏理财, 浦银理财 y 汇华理财 desde 2026 no lograron alcanzar el mínimo de recaudación en su proceso de emisión, lo que provocó su fracaso, superando ampliamente los niveles de años anteriores en el mismo período. La mayoría de estos productos fallidos son de tipo renta fija.

Por un lado, algunos productos de renta fija no lograron emitirse con éxito; por otro, la reciente volatilidad en los mercados globales y las fluctuaciones en los activos de renta variable han provocado retrocesos en el valor neto de algunos productos de gestión patrimonial con derechos incorporados. En respuesta, varias empresas de gestión patrimonial bancaria han emitido comunicados para tranquilizar a los inversores, recordándoles que deben ver las fluctuaciones a corto plazo con racionalidad y mantener la confianza en sus inversiones.

Más de 30 fallos en la recaudación, muy por encima de años anteriores

Aunque se espera que la tendencia de “traslado de depósitos” continúe, en un entorno de bajos tipos de interés, los activos de renta fija están tocando fondo con frecuencia, lo que ha llevado a una mayor caída en los benchmarks de rendimiento y en los rendimientos reales de los productos de gestión patrimonial bancaria. En este contexto, algunos productos de renta fija recién emitidos están teniendo dificultades para venderse.

Desde 2026, los casos de fallos en la recaudación de nuevos productos de gestión patrimonial bancaria han aumentado claramente. Según una recopilación de los anuncios de emisión de productos de empresas de gestión y bancos comerciales por parte de券商中国, hasta el 24 de marzo, al menos 35 productos no lograron completar su emisión porque la cantidad total recaudada no alcanzó el mínimo establecido en el folleto del producto, incluyendo productos planificados por empresas de gestión y algunos bancos regionales y pequeños.

Comparando con datos de años anteriores, en el primer trimestre de 2026 la frecuencia de fallos en la emisión ha aumentado notablemente. Según datos incompletos de iFinD, en el primer trimestre de 2025, 2024 y 2023, los productos que no lograron emitirse fueron 4, 12 y 13, respectivamente.

En concreto, 华夏理财 ha tenido la mayor cantidad de productos fallidos en lo que va de año, con 15; 浦银理财 y 汇华理财 tienen 6 y 5 productos fallidos, respectivamente; además, otros productos de 招银理财, 光大理财, 交银理财, 广银理财 y 渤银理财 tampoco lograron constituirse. También algunas instituciones regionales, como 南海农商行, 余姚农商行 y la banca conjunta de 杭州联行, han tenido productos que no alcanzaron el tamaño mínimo y, por tanto, no lograron emitir.

Según la recopilación de los periodistas, las características de estos productos fallidos son bastante similares. Desde el punto de vista del tipo de inversión, la mayoría son productos de renta fija, incluyendo productos de deuda pura y algunos productos de renta fija mejorada; en cuanto al nivel de riesgo, la mayoría son de riesgo medio-bajo o bajo; en el modo de operación, predominan los productos cerrados, que incluyen productos con vencimientos superiores a seis meses, un año, así como productos a corto plazo de 90, 30 y 14 días; en cuanto al perfil del cliente, la mayoría están dirigidos a inversores individuales, aunque también hay algunos productos institucionales planificados por empresas como 浦银理财 para clientes corporativos.

Baja intención de suscripción en productos cerrados

周毅钦, fundador de 冠苕咨询, opina que, en comparación con los fondos públicos, los productos de gestión patrimonial bancaria tienen costos de emisión más bajos, procesos más sencillos y menores costos hundidos, por lo que las empresas de gestión no tienen una obsesión por mantener la emisión. Si la promoción en canales no es suficiente o el diseño del producto no se ajusta a las necesidades del mercado, y el producto carece de competitividad central, una baja aceptación del mercado puede llevar a que no se alcancen los objetivos de recaudación.

Desde la perspectiva de las características operativas, 周毅钦 señala que los productos de renta fija cerrados tienen un período de bloqueo fijo, durante el cual no se pueden rescatar, limitando su liquidez. Actualmente, los inversores en general no desean que su capital permanezca bloqueado a largo plazo, lo que reduce la demanda y provoca baja intención de suscripción. Desde la perspectiva de las necesidades del cliente, los productos abiertos son más populares, pero la emisión de productos de renta fija cerrados supera a los abiertos.

普益标准 anteriormente afirmó que, en general, en momentos de baja en el mercado y condiciones de emisión adversas, se producen fallos en la emisión; además, algunos productos que las instituciones lanzaron en masa pueden enfrentar dificultades si cambian las condiciones del mercado. También señalaron que, a medida que los inversores mejoran su nivel de inversión y la variedad de productos aumenta, la competencia en el mercado será más intensa y los inversores serán más racionales, haciendo que los fallos en la recaudación sean una situación habitual.

Por otro lado, los benchmarks de rendimiento de los productos de renta fija también están en caída. Según datos de普益标准, en febrero de 2026, el rendimiento promedio de los nuevos productos abiertos en todo el mercado fue de solo 1.85%; para los productos cerrados, fue de 2.35%.

En cuanto a la rentabilidad, a finales de febrero de 2026, la rentabilidad anualizada de los productos de gestión de efectivo en el último mes fue de 1.25%, ligeramente inferior al mes anterior; la rentabilidad promedio de los productos de renta fija en ese período fue de 2.16%, una caída de 146 puntos básicos respecto al mes anterior.

En medio de la volatilidad, las empresas de gestión patrimonial emiten comunicados para tranquilizar

Recientemente, los mercados financieros globales han experimentado una fuerte volatilidad debido a la situación en Oriente Medio, y también las acciones en China han mostrado movimientos significativos.

Frente a estas fluctuaciones, varias empresas de gestión patrimonial bancaria han publicado cartas dirigidas a los inversores para tranquilizarlos, exhortándolos a mantener la calma, ver las fluctuaciones a corto plazo con racionalidad y mantener la confianza en sus inversiones. Hasta el 24 de marzo, ya han emitido comunicados empresas como 兴银理财, 信银理财, 光大理财, 杭银理财 y 南银理财.

兴银理财 en su carta a los inversores señala que, aunque el conflicto entre EE. UU. e Irán ha aumentado la incertidumbre en las cadenas de suministro y los precios energéticos, China cuenta con una geopolítica relativamente estable, un sistema industrial completo y fuentes de energía diversificadas, por lo que el impacto en la economía real será limitado. La institución opina que, aunque a corto plazo el mercado puede experimentar volatilidad debido a shocks externos, esto es solo una fase de ajuste en una tendencia de mercado alcista lenta, y que este período de corrección es una buena oportunidad para posicionarse en activos de calidad.

Ese mismo día, 信银理财 afirmó en su análisis del mercado reciente que: “La caída en la preferencia por el riesgo en los mercados globales, impulsada por eventos, generalmente no dura mucho tiempo, y en la situación actual no se recomienda vender en pánico”. También consideran que, en un horizonte de 6 a 12 meses, con la recuperación del ciclo económico, la profundización de la transformación económica en China y otros factores, el mercado de A-shares aún tiene potencial de recuperación, y que los productos de gestión de renta fija con componentes de “+” pueden seguir manteniéndose.

En su carta, 光大理财 explica que los productos “固收+” están compuestos por activos de renta fija y una parte adicional (“+”), siendo los activos de renta fija de alta calidad, con baja volatilidad y rentabilidad relativamente estable, actuando como ancla del producto y mostrando un rendimiento sólido en el entorno actual. La fluctuación en el valor neto del producto se debe principalmente a la parte “+”. La institución transmite a los clientes que los precios del mercado volverán a la racionalidad con el tiempo, y que es importante dar tiempo y paciencia a las estrategias.

Por parte de los bancos comerciales, 杭银理财 explica a los inversores que, con el índice SSE retrocediendo a cerca de 3800 puntos, la valoración y el pesimismo se han reducido significativamente; la reciente corrección del oro refleja preocupaciones sobre un dólar fuerte y la restricción de liquidez, pero los riesgos acumulados en niveles altos se han mitigado, sentando una base más sólida para una valoración razonable futura; en cuanto a los bonos, el impacto se refleja principalmente en la subida de las tasas a largo plazo, mientras que las tasas a corto plazo se ven menos afectadas, manteniendo el riesgo en un rango controlado.

Desde券商中国, se informa que, según los gerentes de clientes en bancos regionales, muchos productos de gestión patrimonial han experimentado retrocesos importantes, pero la mayoría de los clientes, tras recibir explicaciones sobre las causas de la volatilidad, mantienen una actitud relativamente tranquila. Desde el lado de las ventas, los gestores recomiendan actualmente orientar a los clientes a comprar productos cerrados con vencimiento superior a un año.