Análisis Completo del Mercado: Perspectivas de Estancamiento Inflacionario y la Situación de Tira y Afloja en Oriente Medio - Puntos Destacados Semanales del Instituto de Investigación de BitMart

一、宏观层面（Macro）

1. Geopolítica y conflicto en Oriente Medio

Las negociaciones entre Trump e Irán han sido fluctuantes, y las demandas de ambas partes aún están bastante alejadas. Se espera que en las próximas 2 a 4 semanas, la situación en Oriente Medio permanezca en un estado de “seguir negociando mientras se pelea”. Desde el punto de vista político, Trump busca reducir la tensión en la primera mitad del año para evitar que en la segunda mitad, en medio del ciclo electoral, se enfrenten a precios del petróleo altos y presión en los mercados bursátiles.

2. Política monetaria de la Fed y reunión del FOMC (más hawkish)

Recientemente, los principales bancos centrales como la Fed, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón han adoptado una postura más hawkish. El mercado incluso empieza a considerar la posibilidad de que la Fed no baje tasas este año o incluso vuelva a subirlas. La última reunión del FOMC fue en tono hawkish: el gráfico de puntos muestra que el número de miembros que apoyan solo una bajada de tasas en el año ha aumentado; además, la Fed ha elevado sus expectativas de inflación y Powell ha minimizado las señales de debilitamiento del mercado laboral. Por otro lado, Waller, un funcionario con postura más dovish, también se ha mostrado a favor de mantener las tasas estables, reforzando las expectativas hawkish del mercado.

3. Divergencias en riesgos de estanflación y recesión

Baja percepción del riesgo: algunos opinan que la veracidad de los datos de empleo no agrícola es cuestionable, y que la inflación lleva varios años por encima del objetivo del 2%. Si ocurre un impacto externo importante, la economía estadounidense podría caer en estanflación o recesión, pero el mercado aún no ha reflejado completamente este riesgo.

Opinión contraria: otros creen que EE. UU. ya es un país netamente exportador de energía, con dependencia del petróleo mucho menor que en los años 70 y 80, por lo que precios altos del petróleo no serían suficientes para empujar a EE. UU. a una estanflación típica. El riesgo de estanflación más profundo podría venir de una expansión fiscal prolongada y la debilitación de la independencia de la Fed. Sin embargo, si los estrechos clave en Oriente Medio permanecen bloqueados y la Fed mantiene una postura hawkish para controlar la inflación, incluso subiendo tasas, el mercado podría cambiar su estrategia de “operación de estanflación” a “operación de recesión”.

4. Rendimiento de activos financieros tradicionales y estrategias de trading

Oro en caída significativa: en las últimas semanas, el oro no ha mostrado una clara función de refugio, sino que ha caído notablemente en un contexto de expectativas de endurecimiento de la política monetaria y presión de liquidez.

Recomendaciones de cobertura: ante la incertidumbre a corto plazo, se sugiere mantener activos de riesgo y también posicionarse en instrumentos relacionados con el VIX (índice de miedo), así como en acciones de fertilizantes y gas natural, beneficiándose de la lógica de escasez de gas natural, como herramientas defensivas de cobertura. Si se supera la volatilidad de los próximos 1 a 3 meses, los activos de riesgo en la segunda mitad del año podrían ofrecer buenas oportunidades de rendimiento.

二、加密货币层面（Crypto）

1. Tendencias del mercado y sentimiento

En un contexto de mayor volatilidad macroeconómica, Bitcoin (BTC) ha mostrado mayor resiliencia en comparación con el oro, manteniéndose cerca de los 70,000 dólares. Recientemente, tras rebotar desde 76,000 dólares, volvió a caer y entró en una fase de consolidación. El volumen de operaciones en mercado spot y futuros es relativamente bajo, mientras que el mercado de opciones muestra mayor actividad, con un aumento en la prima de las opciones put y en sus precios, reflejando una mayor aversión al riesgo y temor en el mercado.

2. Movimientos institucionales y ETF

Las asignaciones de fondos institucionales están divergiendo. La compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy ha disminuido notablemente, bajando de unos 20,000 a 1,000 BTC por semana; en cambio, otras instituciones siguen comprando Ethereum a gran escala, con unas 60,000 monedas por semana. En general, los ETF de Bitcoin spot aún mantienen un flujo neto positivo pequeño.

3. Datos en cadena y juicio de fondo

Desde los datos en cadena, el nivel de ganancias de los hodlers a largo plazo ha caído a la zona de oscillación correspondiente al fondo del ciclo alcista-bajista anterior (zona verde), lo que indica que la fase de caída más intensa podría haber terminado y el mercado está en proceso de construir un suelo. Al mismo tiempo, los traders a corto plazo han realizado ventas con ganancias cerca de 76,000 dólares, generando presión de venta en esa zona.

4. Buenas noticias regulatorias (Clarity Act)

En el ámbito regulatorio, la resistencia para que el Senado apruebe la Clarity Act sobre regulación de criptomonedas ha disminuido, y la probabilidad de su aprobación ha subido al 80-90%. Además, el sistema bancario podría relajar restricciones gradualmente, permitiendo a los usuarios participar indirectamente en productos de interés relacionados con stablecoins. Esto se considera una política favorable clara, que podría abrir la puerta a una mayor entrada de fondos tradicionales en el mercado cripto.