Las acciones tecnológicas retroceden ante señales económicas mixtas y tensiones geopolíticas

El viernes 2 de marzo, el panorama del mercado presentó una imagen contradictoria: mientras los datos económicos mostraban una fuerza sorprendente, las acciones tecnológicas soportaron la mayor parte de las preocupaciones de los inversores, arrastrando al mercado en general. El S&P 500 cayó un 0,43%, el Dow Jones Industrial Average bajó un 1,05% y el Nasdaq 100 se deslizó un 0,30%, sumando las pérdidas del jueves con el Dow alcanzando un mínimo de 3.5 semanas. Los futuros E-mini del S&P para marzo retrocedieron un 0,47%, mientras que los futuros E-mini del Nasdaq de marzo cayeron un 0,38%. Esto fue lo que provocó que las acciones tecnológicas y el mercado en general entraran en retroceso.

Acciones tecnológicas bajo presión: semiconductores y software lideran la caída

Las acciones tecnológicas tomaron protagonismo en la venta del viernes, con las empresas de semiconductores y software liderando la caída. Los fabricantes de chips enfrentaron vientos en contra particulares—Nvidia, un referente del sector, cerró con una caída superior al 4%, mientras que NXP Semiconductors, Lam Research y Qualcomm cayeron más del 2% cada una. Advanced Micro Devices y ARM Holdings cayeron más del 1%.

La debilidad se extendió a las acciones de ciberseguridad, un componente clave del ecosistema tecnológico en general. Zscaler lideró las pérdidas en el Nasdaq 100 con una caída sorprendente de más del 12%, a pesar de reportar ganancias ajustadas del segundo trimestre de 1,01 dólares por acción, que superaron la estimación consensuada de 90 centavos—un recordatorio de que unos fundamentos sólidos no siempre se traducen en apreciación de las acciones en mercados inciertos. Okta retrocedió más del 4%, CrowdStrike cayó más del 2% y Cloudflare disminuyó más del 1%.

Las acciones de software también retrocedieron el viernes, afectando significativamente al conjunto del sector tecnológico. Atlassian cayó más del 5%, mientras que Datadog, Oracle y Thomson Reuters cayeron más del 3% cada una. Microsoft, Salesforce y ServiceNow—tres pilares del software empresarial—perdieron más del 1% cada una.

Factores que mueven el mercado: por qué las acciones tecnológicas cayeron a pesar de la fortaleza económica

La caída de las acciones tecnológicas ocurrió en un entorno de mercado paradójico. Por un lado, los datos del Índice de Precios al Productor de EE. UU. de enero fueron más fuertes de lo esperado, con un aumento del 0,5% mes a mes y del 2,9% interanual (frente a expectativas del 0,3% y 2,6%). Excluyendo alimentos y energía, el PPI subió un 3,6% interanual, el mayor aumento en 10 meses y por encima de las previsiones del 3,0%, lo que enfrió las expectativas de recortes de tasas de interés a corto plazo por parte de la Reserva Federal.

Por otro lado, surgieron señales económicas alentadoras que compensaron parcialmente estas preocupaciones. El PMI de Chicago de febrero subió inesperadamente 3,7 puntos hasta 57,7, muy por encima de las expectativas de una caída a 52,1, y marcó el ritmo de expansión más rápido en 3,75 años. El gasto en construcción de diciembre en EE. UU. también sorprendió al alza, con un aumento del 0,3% mes a mes frente a un incremento esperado del 0,2%.

Estas señales contradictorias—la inflación más firme de lo esperado pero un impulso económico sólido—crearon un entorno desafiante para las acciones tecnológicas. El potencial disruptivo de la inteligencia artificial continuó pesando en el sentimiento de los inversores, ya que persisten las preocupaciones sobre los múltiplos de valoración y la sostenibilidad de las ganancias.

Miedo a una crisis bancaria amplifica la tensión del mercado

Sumándose a la turbulencia, las acciones bancarias cayeron bruscamente el viernes, arrastrando al mercado en general y reforzando la debilidad en las acciones tecnológicas, a medida que los inversores rotaban hacia posiciones más seguras. El colapso del prestamista privado del Reino Unido, Market Financial Solutions Ltd, generó temores de que los bancos puedan enfrentar un aumento en los incumplimientos y deterioro crediticio. American Express lideró las pérdidas del Dow con una caída superior al 7%, mientras que Goldman Sachs y Morgan Stanley cayeron más del 7% cada uno. Capital One Financial, Synchrony Financial, Wells Fargo, Citigroup, Citizens Financial Group y Regions Financial retrocedieron más del 5%.

Tensiones geopolíticas y petróleo: otra fuerza negativa

Los riesgos geopolíticos presentaron un escenario negativo adicional. El petróleo crudo WTI subió más del 2% hasta un máximo de 7 meses tras que el presidente Trump hiciera comentarios pesimistas sobre las conversaciones diplomáticas con Irán, afirmando: “No pueden tener armas nucleares, y no estamos contentos con la forma en que negocian”. Informes indicaron que los negociadores estadounidenses Kushner y Witkoff abandonaron Ginebra decepcionados tras las discusiones con funcionarios iraníes sobre temas nucleares.

El estancamiento continúa centrado en el enriquecimiento de uranio. Los medios estatales de Irán informaron que el país no permitirá que el uranio enriquecido salga de sus fronteras, mientras que EE. UU. mantiene que Irán debe exportar esas reservas o diluirlas. Las conversaciones nucleares se reanudarán en Viena la próxima semana, con el presidente Trump estableciendo un plazo del 1 al 6 de marzo para un acuerdo y amenazando con ataques militares limitados si no se cumple.

El aumento en los precios del crudo amenazó la rentabilidad de las aerolíneas al elevar los costos del combustible para aviones, provocando una venta masiva en las acciones del sector. United Airlines lideró las pérdidas del S&P 500 con una caída superior al 8%, mientras que American Airlines Group, Delta Air Lines y Alaska Air Group cayeron más del 6%. Southwest Airlines cayó más del 3%.

Incertidumbre en la política comercial añade presión

El compromiso del presidente Trump con los aranceles, reafirmado en el discurso del Estado de la Unión del martes, introdujo incertidumbre adicional. Tras que la Corte Suprema invalidara sus propuestas de aranceles “recíprocos” del 10%, Trump implementó una nueva línea base de aranceles globales del 10% efectiva desde el martes. Un funcionario de la administración indicó que la Casa Blanca prepara una orden formal para elevar la tasa arancelaria global al 15%, aunque el calendario de implementación aún no está definido. Esta incertidumbre en las políticas afectó negativamente el entusiasmo de los inversores, afectando especialmente a las acciones tecnológicas con cadenas de suministro globales.

Temporada de resultados: un punto positivo en medio de la debilidad

A pesar de la caída de las acciones tecnológicas y del mercado en general, los beneficios corporativos ofrecieron un contrapeso. Más del 90% de las empresas del S&P 500 han reportado resultados del cuarto trimestre, con el 74% de las 472 que reportaron superando las expectativas de ganancias. Según Bloomberg Intelligence, se pronostica que el crecimiento de las ganancias del S&P 500 en el cuarto trimestre será del 8,4%, marcando el décimo trimestre consecutivo de crecimiento interanual. Excluyendo a las siete megacapitalizaciones tecnológicas, se espera que las ganancias del cuarto trimestre aumenten un 4,6%.

Este fortalecimiento de las ganancias explicó por qué algunas empresas lograron desafiar la tendencia general de caída en las acciones tecnológicas. Dell Technologies, por ejemplo, subió más del 21% tras reportar un ingreso operativo ajustado del cuarto trimestre de 3,54 mil millones de dólares, superando los 3,27 mil millones del consenso, aumentando su dividendo anual en un 20% y elevando su programa de recompra de acciones en 10 mil millones de dólares. La fuerte orientación de la compañía para las ventas de servidores de IA resultó particularmente atractiva para los inversores ansiosos por una exposición tangible al crecimiento de la inteligencia artificial.

Ganadores y perdedores en acciones individuales

Más allá de los grandes sectores, las acciones individuales mostraron historias variadas. Paramount Skydance saltó más del 20% tras acordar pagar 111 mil millones de dólares por Warner Bros Discovery, superando a Netflix en la competencia por la adquisición. Netflix, por su parte, subió más del 13% tras abandonar la guerra de ofertas. Block subió más del 16% tras elevar su previsión de ganancia bruta anual a 12,20 mil millones de dólares desde 11,98 mil millones, por encima del consenso de 11,91 mil millones, y anunciar reducciones en su plantilla de casi la mitad.

En el lado negativo, CoreWeave cayó más del 18% tras registrar una pérdida del cuarto trimestre de 89 centavos por acción, mayor que los 72 centavos del consenso. Flutter Entertainment cayó más del 14% tras reportar ingresos del cuarto trimestre de 4,74 mil millones de dólares, por debajo de los 4,94 mil millones previstos, y una orientación de ingresos anuales en EE. UU. de 7,4 a 8,2 mil millones, por debajo de las expectativas de 8,73 mil millones. Duolingo retrocedió más del 14% tras pronosticar ingresos anuales de 1,20 a 1,22 mil millones, por debajo del consenso de 1,26 mil millones.

Mercado de renta fija reacciona a la demanda de refugio seguro

Mientras los mercados de acciones digerían estas corrientes cruzadas, los mercados de bonos reflejaron una mayor cautela. Los bonos del Tesoro a 10 años del 10 de marzo cerraron con una subida de 14 ticks el viernes, con el rendimiento a 10 años bajando 4,2 puntos básicos a 3,962%. El bono a 10 años subió a un máximo de 4,5 meses, y los rendimientos cayeron a un mínimo de 4 meses de 3,955%, impulsados por la demanda de refugio seguro ante la caída del mercado de valores, las preocupaciones crediticias de prestamistas privados y la escalada de tensiones EE. UU.-Irán. La compra de bonos al cierre del mes por parte de los operadores también apoyó los valores gubernamentales de mayor duración.

Los rendimientos de los bonos soberanos europeos también bajaron. El rendimiento del bund alemán a 10 años cayó a un mínimo de 3,5 meses de 2,643%, bajando 4,7 puntos básicos, mientras que el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años descendió a un mínimo de 14,75 meses de 4,231%, cerrando con una caída de 4,2 puntos básicos a 4,233%.

Mercados globales de acciones y expectativas de política

Los mercados de acciones en el extranjero cerraron mixtos el viernes. El Euro Stoxx 50 bajó un 0,38%, mientras que el índice Shanghai Composite de China subió un 0,39% y el Nikkei 225 de Japón avanzó un 0,16%. Las expectativas del mercado de tasas de interés reflejaron una probabilidad mínima de flexibilización a corto plazo: los swaps están valorando solo un 6% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en la reunión del 17-18 de marzo. De manera similar, el mercado asigna solo un 4% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo en su reunión del 19 de marzo.

Los datos de la zona euro mostraron señales mixtas sobre las expectativas de inflación. Las expectativas de inflación de un año del BCE en enero cayeron a 2,6%, por debajo de las previsiones del 2,7%, mientras que las expectativas a 2 años permanecieron estables en 2,6%, superando las expectativas del 2,5%. Los precios al consumidor en Alemania de febrero subieron un 0,4% mes a mes y un 2,0% interanual, ambos ligeramente por debajo de las previsiones.

Perspectivas: qué esperar para las acciones tecnológicas

La acción del mercado del viernes subraya el entorno complejo que enfrentan los inversores, especialmente aquellos con exposición a acciones tecnológicas. Aunque el crecimiento de las ganancias sigue siendo sólido y los datos económicos muestran resistencia, las preocupaciones sobre la inflación, las tensiones geopolíticas, la incertidumbre en los aranceles y la sostenibilidad de la rentabilidad impulsada por la inteligencia artificial continúan pesando en el ánimo. Las acciones tecnológicas, que lideraron las alzas del mercado impulsadas por el entusiasmo por la IA, podrían seguir enfrentando presión hasta que surjan señales más claras sobre la política de tasas de interés, las negociaciones comerciales y la sostenibilidad del crecimiento de las ganancias derivado de la inteligencia artificial.