Mike Novogratz señala los desafíos de XRP y Cardano en el mercado cripto en evolución

El dinamismo del mercado de criptomonedas está forzando una reevaluación fundamental de cómo se miden los proyectos. Según Mike Novogratz, fundador y CEO de Galaxy Digital, plataformas como XRP y Cardano necesitan ir mucho más allá de bases fieles de seguidores para lograr relevancia duradera en un mercado que progresivamente abandona narrativas especulativas en favor de métricas concretas de utilidad.

De la especulación a los fundamentos: dinámica de mercado en transformación

La perspectiva de Novogratz refleja una evolución significativa en la forma en que inversores y analistas evalúan activos digitales. Durante una conversación con Alex Thorn, Jefe de Investigación de Galaxy Digital, el ejecutivo destacó que la industria está dejando atrás períodos impulsados por entusiasmo especulativo, transitando ahora a un modelo donde el valor se determina por generación de ingresos, volumen de uso genuino y métricas tangibles y medibles.

“La cuestión central es: ¿Ripple logra mantenerse estable? ¿Cardano logra mantenerse estable?”, preguntó Novogratz. Esta pregunta encapsula un dilema enfrentado por muchos proyectos que han acumulado comunidades apasionadas, pero que aún buscan consolidar casos de uso prácticos.

XRP y Cardano enfrentan realidades de actividad on-chain limitada

Aunque ambos proyectos poseen comunidades notablemente resilientes, la actividad real dentro de sus respectivas redes permanece significativamente reducida. Novogratz observó con especial atención la situación de Cardano: “Charles Hoskinson mantiene la comunidad de Cardano cohesionada a través de una blockchain que las personas no utilizan intensamente. Él construyó una base sólida de seguidores, al igual que ocurrió con XRP. Pero, ¿pueden mantener esa cohesión cuando surgen alternativas cada vez más robustas?”

Los números respaldan esta evaluación. Según datos actualizados de plataformas de rastreo cripto, XRP tiene una capitalización de mercado de aproximadamente US$ 83,15 mil millones, permaneciendo como una de las mayores criptomonedas por valor total. Cardano (ADA) registra una capitalización de cerca de US$ 9,38 mil millones, con un precio actual cercano a US$ 0,25.

Sin embargo, al examinar la actividad efectiva de usuarios, el panorama se vuelve menos impresionante. Las métricas de direcciones activas revelan un escenario desafiante: mientras XRP mantiene presencia en el mercado, la participación real en transacciones permanece modesta en comparación con otras plataformas establecidas. Proyectos como Solana, que moviliza millones de direcciones activas a través de aplicaciones DeFi, tokens meme y otros servicios, muestran volúmenes de uso mucho mayores.

Mike Novogratz contrasta modelos tradicionales con economías de tokens emergentes

El punto fundamental que plantea Novogratz es que los tokens no funcionales —aquellos cuya proposición principal no es servir como dinero— serán evaluados usando criterios similares a los aplicados a empresas tradicionales. Ingresos generados, adopción efectiva de usuarios y valor medible se convierten en parámetros críticos.

Para ilustrar cómo puede funcionar esta dinámica en la práctica, Novogratz señaló ejemplos emergentes. Hyperliquid, una plataforma descentralizada de contratos perpetuos, ejemplifica este modelo innovador: la plataforma genera ingresos sustanciales a través de sus operaciones y quema la mayor parte de las ganancias para recomprar su token, creando una estructura económica comparable a la de acciones tradicionales con dividendos.

Este enfoque contrasta marcadamente con proyectos que se sostienen principalmente mediante la lealtad comunitaria, sin flujos de valor tangibles subyacentes. La pregunta que plantea Novogratz resuena: cuando múltiples opciones compiten por la atención de los usuarios, ¿cuál será la verdadera base de diferenciación?

Transformaciones regionales y el papel de las stablecoins

Mientras los proyectos establecidos enfrentan estos desafíos globales, los mercados regionales muestran dinámicas distintas. El mercado de criptomonedas en América Latina presenta un crecimiento acelerado, con volumen de transacciones aumentando un 60% y alcanzando US$ 730 mil millones en 2025. Esta expansión es impulsada principalmente por usuarios que adoptan criptomonedas para operaciones de pago y transferencias internacionales.

Brasil y Argentina lideran esta tendencia regional: Brasil domina en volumen bruto de transacciones, mientras que Argentina presenta un crecimiento particularmente acelerado, impulsado especialmente por transferencias transfronterizas y adopción de stablecoins. Estas monedas estables juegan un papel fundamental al facilitar casos de uso prácticos —permitiendo enviar recursos al exterior, recibir fondos de plataformas como PayPal y sortear intermediarios bancarios tradicionales.

Esta adopción regional refuerza el argumento central de Mike Novogratz: los mercados distinguen entre promesas especulativas y utilidad palpable. XRP, frecuentemente posicionado como solución para pagos transfronterizos a través de la red RippleNet y de alianzas con instituciones financieras, podría beneficiarse potencialmente de esta demanda regional específica. Sin embargo, permanece la pregunta central: ¿puede la proposición de valor fundamental acompañar el crecimiento de las comunidades que apoyan estos proyectos?