Cómo la crisis petrolera de Venezuela y las guerras comerciales de Trump están redefiniendo la dinámica del INR

La rupia india enfrenta vientos en contra crecientes debido a una intersección de agresiones en la política comercial y turbulencias geopolíticas, con el par USD/INR acercándose a 90.50 en las sesiones recientes. Detrás de esta debilidad de la moneda hay una red compleja de factores: desde las amenazas renovadas de Donald Trump de aplicar aranceles contra India hasta la escalada de disturbios en Venezuela, un escenario que tiene profundas implicaciones para la estabilidad de la rupia y la economía energética de India.

El factor Venezuela: Disrupciones en el suministro de petróleo que afectan a la rupia india

La intervención liderada por EE. UU. en los asuntos políticos y económicos de Venezuela ha alterado fundamentalmente el cálculo global del petróleo. Según el Instituto de Energía con sede en Londres, Venezuela posee 303 mil millones de barriles de reservas probadas, lo que representa el 7% del suministro mundial de petróleo. La intención declarada de Trump de reestructurar la industria petrolera venezolana ha provocado un reordenamiento significativo del poder geopolítico en torno a los suministros energéticos mundiales.

Para India, este desarrollo en Venezuela tiene implicaciones paradójicas. Aunque la reacción inmediata parece negativa—impulsada por un sentimiento de aversión al riesgo y fuga de capitales—el panorama a largo plazo podría ofrecer un alivio inesperado. India obtiene aproximadamente el 85% de sus necesidades energéticas de crudo importado, siendo uno de los mayores importadores de petróleo del mundo. Un posible aumento en el suministro de petróleo desde Venezuela bajo la nueva gestión estadounidense podría, en teoría, reducir los precios mundiales del crudo, beneficiando en última instancia la factura energética de India y proporcionando un soporte estructural a la rupia india a través de una mejora en la balanza por cuenta corriente.

Sin embargo, este potencial beneficio se ve eclipsado por las presiones a corto plazo que están debilitando activamente la rupia. La turbulencia geopolítica en torno a Venezuela, combinada con la postura agresiva de Trump hacia India, ha creado un entorno de aversión al riesgo que está llevando al par USD/INR a su máximo histórico de 91.55.

Múltiples presiones en aumento: aranceles de Trump y salidas de capital afectan al INR

El presidente Trump ha amenazado explícitamente con aumentar los aranceles a India, citando la negativa del país a adoptar una postura más firme respecto a las compras de petróleo ruso. “Podríamos aumentar los aranceles a India si no nos ayudan con el tema del petróleo ruso”, declaró Trump a través de Reuters. En 2025, Trump ya había impuesto un arancel de importación del 50% a los bienes indios, incluyendo tarifas punitivas del 25% específicamente dirigidas a las importaciones de petróleo ruso.

Estas amenazas comerciales han reavivado tensiones entre Washington y Nueva Delhi, provocando una reacción inmediata en el mercado. Los importadores indios han acelerado la acumulación de dólares estadounidenses, mientras que los Inversores Institucionales Extranjeros (FII) se han vuelto decididamente reacios al riesgo. Durante 2025, los FII redujeron sus participaciones en acciones indias por un valor de Rs. 3,06,418.88 crore. La salida de capitales se aceleró en enero de 2026, con retiros netos de FII de Rs. 2,978.80 crore en solo los primeros dos días de negociación del mes.

El Banco de la Reserva de la India, reconociendo la presión sobre la moneda, intervino tanto en el mercado spot como en los mercados de Forward No Entregable (NDF) para apoyar a la rupia. Sin embargo, a pesar de estos esfuerzos, el par USD/INR ha seguido avanzando, reflejando la profundidad de la fuga de capitales y la fuerte demanda de dólares originada tanto por coberturas comerciales como por una mayor aversión al riesgo en general.

El contexto geopolítico más amplio: por qué la fortaleza del USD agrava la debilidad del INR

Más allá de las preocupaciones específicas de India, el entorno de aversión al riesgo en general ha fortalecido al dólar estadounidense en todos los frentes. La captura del presidente venezolano Nicolás Maduro por cargos de tráfico de drogas, junto con las amenazas de Trump de posibles acciones militares o económicas contra Colombia e Irán, ha acelerado la huida hacia la seguridad. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el rendimiento del dólar frente a seis monedas principales, ha subido un 0.35% hasta cerca de 98.80, subrayando la demanda generalizada de activos en dólares en un panorama geopolítico incierto.

Los participantes del mercado han desplazado capital desde monedas de mercados emergentes como la rupia india hacia activos tradicionales de refugio seguro—oro, metales base y monedas fuertes. Este cambio estructural en el apetito por el riesgo ha perjudicado a la rupia en múltiples frentes simultáneamente: preocupaciones arancelarias, salidas de capital y primas de riesgo geopolítico incorporadas en la valoración del dólar.

Panorama técnico: USD/INR en un punto crítico a medida que aumentan los riesgos geopolíticos

Desde una perspectiva técnica, el USD/INR cotiza cerca de 90.4470 en el gráfico diario, por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 90.2130. La persistencia del precio por encima de esta referencia técnica indica una demanda sostenida de compra en caídas, sugiriendo que los operadores siguen inclinados a comprar en cualquier debilidad en lugar de capitular ante la presión bajista.

El RSI de 14 días se sitúa en 56.86 y está en ascenso, confirmando que el impulso alcista se está fortaleciendo. El soporte inicial aparece en la EMA de 20 días en ascenso; un cierre diario por debajo de este nivel probablemente moderaría el sesgo alcista a corto plazo y podría desencadenar una retracción más profunda hacia los mínimos de diciembre en 89.50. Por otro lado, el máximo histórico en 91.55 se presenta como la resistencia clave en la parte superior. Cualquier ruptura por encima de este nivel sugeriría una capitulación entre los toros de la rupia y señalaría una renovada presión de venta sobre el INR.

Perspectiva: ¿Podrían los precios más bajos del petróleo aliviar al INR?

El camino a seguir para la rupia india depende de la interacción entre las conmociones geopolíticas a corto plazo y los fundamentos económicos a mediano plazo. La toma de control de la administración Trump sobre las operaciones petroleras en Venezuela podría, en última instancia, traducirse en precios mundiales de crudo más bajos—un escenario que sería estructuralmente positivo para los costos energéticos de India y su balanza por cuenta corriente.

No obstante, ese resultado sigue siendo contingente a una normalización del sentimiento de riesgo geopolítico y a una reversión de las salidas de capital de los mercados emergentes. En el corto plazo, es probable que el par USD/INR oscile con volatilidad, afectado por los datos económicos de EE. UU. (comenzando con el PMI manufacturero ISM de diciembre, que se espera en 48.3) y por la figura de empleo no agrícola que se publicará el viernes. La reunión de política monetaria de la Reserva Federal el 28 de enero—donde se espera que las tasas se mantengan estables en el rango del 3.50%-3.75%, según CME FedWatch—será también un punto de referencia clave para los operadores de divisas.

La crisis petrolera en Venezuela y las guerras arancelarias de Trump han creado un entorno complejo donde la debilidad de la rupia hoy podría, paradójicamente, sentar las bases para su fortaleza mañana, si los precios del petróleo caen y las tensiones geopolíticas se alivian. Por ahora, la rupia sigue bajo presión, pero el cálculo a largo plazo podría, en última instancia, justificar la paciencia.