¿La ampliación de capital de las acciones elevará el precio de las acciones? Todo depende de la confianza del mercado

Cuando muchos inversores ven a la empresa anunciar un aumento de capital en acciones, piensan inmediatamente: “¿Caerá el precio de la acción? ¿Qué impacto tiene esto en mis propiedades?” De hecho, la relación entre el aumento de capital de las acciones y la subida y caída del precio de las acciones no es una relación causal simple. La emisión de nuevas acciones por parte de una empresa no garantiza que el precio de las acciones suba, sino que depende de muchos factores, especialmente de la visión que el mercado tiene del plan de aumento de capital. Vamos a profundizar en este complejo pero importante tema de inversión.

¿Qué es un aumento de capital en acciones? Por qué las empresas necesitan hacer esto

Un aumento de capital en acciones (también conocido como aumento de capital en efectivo) se refiere a un método de financiación en el que una empresa emite nuevas acciones a accionistas existentes o al mercado para recaudar fondos. En términos sencillos, la empresa decide “dividir” su propiedad y cambiar las nuevas acciones por efectivo.

¿Por qué las empresas adoptan la práctica de aumentar el capital social? Las principales razones incluyen:

Necesitaba expandir tu negocio — Las empresas ven oportunidades de mercado y necesitan grandes sumas de dinero para invertir en nuevas fábricas, nuevas ubicaciones o nuevas líneas de producción.

Pagar deudas — Conseguir fondos emitiendo acciones es mejor que la carga de intereses que puede derivar de seguir endeudando.

Mejorar la estructura del capital — Reducir los ratios de deuda y mejorar el índice de salud financiera y la calificación crediticia de la empresa.

Mejoras tecnológicas e investigación y desarrollo — Invertir en la investigación y desarrollo de nuevos productos o tecnologías para aumentar la competitividad.

Responder a emergencias — Recauda rápidamente fondos para emergencias ante cambios o crisis del mercado.

El proceso de aumento de capital accionario suele incluir los siguientes pasos: primero, el consejo de administración de la empresa decide y anuncia el plan de aumento de capital, estableciendo la cantidad objetivo de recaudación de fondos; en segundo lugar, enviar un aviso de aumento de capital a los accionistas existentes, explicando el precio de emisión, el número de acciones y el importe total de los fondos recaudados; En tercer lugar, los accionistas deciden si participan en la suscripción y realizan los pagos; Finalmente, la empresa realiza la contabilidad, emite nuevas acciones y ajusta la proporción de participación de cada accionista.

Los tres principales determinantes del aumento y baje del precio de las acciones tras un aumento de capital

La pregunta que más preocupa a los inversores es: ¿qué ocurrirá con el precio de la acción tras el aumento de capital? La respuesta no es absoluta, sino que está influenciada por la interacción de los siguientes tres factores clave:

Equilibrio entre oferta y demanda

La emisión de nuevas acciones por parte de una empresa incrementa la oferta de acciones en el mercado. Si la demanda del mercado por esta acción no aumenta simultáneamente, la sobreoferta ejercerá presión a la baja sobre el precio de la acción, lo que provocará una caída. Por el contrario, si la demanda de acciones de los inversores es fuerte, la cotización de nuevas acciones también puede ser absorbida por el mercado e incluso hacer subir el precio de la acción.

Evaluación de la confianza de los inversores respecto al plan de aumento de capital

Este es el factor más crítico. Los inversores evaluarán: ¿Qué hace la empresa con este fondo? ¿Puede generar buenos rendimientos? ¿O es solo para emergencias?

• Si los inversores creen que los fondos de aumento de capital pueden conducir al crecimiento del rendimiento, serán optimistas respecto a la empresa y el precio de las acciones a menudo subirá.
• Si los inversores temen desperdiciar fondos o sospechan que la empresa tiene problemas con sus operaciones y necesita aumentar capital, cuestionará el valor de la acción, lo que provocará una caída en el precio.

El grado en que el patrimonio de los accionistas se diluye

La proporción original de participación de los accionistas se diluirá debido a la emisión de nuevas acciones. Suponiendo que originalmente poseías 100 acciones, representando el 1% del capital social total de la empresa, y que la empresa ahora aumenta su capital para emitir 100 nuevas acciones, tu ratio de participación se diluirá al 0,5%, lo que es perjudicial para los accionistas originales. Sin embargo, si los accionistas existentes suscriben activamente nuevas acciones para mantener su participación, este efecto de dilución puede diluirse y los precios de las acciones pueden subir debido a la confianza de los accionistas.

Comparación de casos de aumento de capital entre Tesla y TSMC

Caso Tesla: La popularidad en el mercado permite aumentar el capital para resolver riesgos

En 2020, Tesla anunció un importante plan de aumento de capital de acciones: la emisión de nuevas acciones por un valor de unos 27.500 millones de dólares, con un precio de 767 dólares por acción. Esta financiación se utiliza principalmente para la expansión global de fábricas y la construcción de nuevas plantas, con el objetivo de satisfacer la creciente demanda del mercado.

Teóricamente, la emisión de nuevas acciones por parte de Tesla aumentará la oferta, y la ratio original de participación de los accionistas también se diluirá, y el precio de la acción debería ser vulnerable a la presión. Pero la situación real fue inesperada: cuando se anunció la noticia del aumento de capital, el precio de las acciones de Tesla no cayó, sino que subió.

La razón es que Tesla era muy popular en el mercado en ese momento, y los inversores confiaban mucho en sus perspectivas de desarrollo. Los inversores generalmente creen que esta financiación puede ayudar a Tesla a expandir la producción y a captar la cuota de mercado de vehículos eléctricos, y que el valor de la empresa seguirá aumentando. Por lo tanto, a pesar del aumento en la oferta de nuevas acciones, la fuerte demanda del mercado siguió impulsando el precio de la acción.

Caso TSMC: Aumento constante de capital de los líderes industriales

El 28 de diciembre de 2021, el líder taiwanés en semiconductores, TSMC, anunció un plan de aumento de capital de acciones, planeando emitir nuevas acciones para recaudar fondos para ampliar la capacidad de producción de chips y la investigación y desarrollo tecnológico.

También se trata de un aumento de capital en acciones, y la reacción de TSMC en el mercado también es muy positiva. Los inversores creen que esta financiación ayudará a TSMC a consolidar aún más su posición como la fundición más grande del mundo. El rendimiento operativo y la posición financiera de TSMC están entre los mejores del sector, y la mayoría de los accionistas existentes optan por suscribir nuevas acciones para mantener sus participaciones, lo que reduce significativamente el riesgo de dilución de los accionistas originales.

Además, los fondos de aumento de capital de TSMC no se utilizan para rescates de emergencia ni para compensar pérdidas, sino para la expansión empresarial y mejoras tecnológicas. Al final, el plan de aumento de capital de TSMC también hizo subir el precio de la acción.

La ilustración común de ambos casos

Los aumentos de capital de Tesla y TSMC han provocado subidas en el precio de las acciones, pero por razones diferentes. Tesla se apoya en la visión del mercado sobre sus perspectivas futuras, y TSMC en su posición de liderazgo consolidada y su crecimiento estable en el rendimiento. El punto común es que los inversores confían en las perspectivas de utilizar fondos de aumento de capital, y esa confianza se traduce en demanda de acciones, lo que a su vez impulsa el aumento de los precios de las acciones.

Por el contrario, si una empresa que lleva años perdiendo dinero anuncia un aumento de capital, los inversores a menudo reaccionan de forma muy diferente y el precio de la acción suele caer debido a las preocupaciones de los inversores.

Pros y contras que hay que entender antes de participar en un aumento de capital

Las principales ventajas del aumento de capital en acciones

Recaudar grandes cantidades de dinero directamente — Los aumentos de capital en acciones pueden recaudar un capital considerable a corto plazo para inversiones importantes o disposiciones estratégicas, que son difíciles de lograr rápidamente mediante endeudamiento bancario.

Mejorar la estructura del capital — Sustituir la financiación por deuda por financiación con capital puede reducir la ratio de deuda y la carga de intereses de la empresa, mejorar la calificación crediticia y, por tanto, disminuir los costes futuros de financiación.

Emitir señales positivas al mercado — Cuando una empresa confía en recaudar fondos, a menudo el mercado lo interpreta como que es optimista respecto a sus propias perspectivas, y esta “declaración de confianza” puede aumentar la evaluación de los inversores sobre la empresa.

La principal desventaja del aumento de capital en acciones

El capital de los accionistas originales se diluyó — Este es el riesgo más inmediato. La emisión de nuevas acciones reducirá la ratio de participación y el beneficio por acción (BPA) de los accionistas existentes, a menos que el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa compense este efecto de dilución.

Las reacciones del mercado son difíciles de predecir — El éxito o fracaso de un aumento de capital en acciones está determinado en última instancia por el mercado. Si el mercado es escéptico respecto al plan de aumento de capital, el precio de la acción podría caer, lo que perjudicará a los accionistas.

Los costes de financiación pueden ser bastante elevados — El aumento de capital de acciones requiere el pago de comisiones de emisión, comisiones de corretaje, etc., que se incluirán en el coste total de financiación. Además, si el precio de emisión es inferior al precio de mercado para atraer inversores, la cantidad real de fondos recibidos por la empresa será menor que la cantidad aparente recaudada.

¿Cuándo llegarán las nuevas acciones? Proceso práctico de aumento de capital accionario

Después de que los inversores deciden participar en un aumento de capital en acciones, normalmente quieren saber cuándo obtendrán nuevas acciones. Este proceso implica varios pasos sin un plazo establecido, y normalmente requiere los siguientes pasos:

La empresa establece una fecha límite para la suscripción — Los inversores deben completar la suscripción y realizar los pagos antes del plazo especificado por la empresa.

Aprobación de la bolsa — Si las acciones de la empresa se cotizan en una bolsa, la nueva oferta de acciones está sujeta a revisión y aprobación por parte de la bolsa, lo que puede tardar varias semanas.

Registro y emisión de accionistas — La empresa debe registrar a los accionistas y confirmar el número de acciones suscritas por cada participante antes de emitir oficialmente nuevas acciones y distribuirlas a los inversores.

Transferencia a la cuenta de acciones — Finalmente, las nuevas acciones entrarán oficialmente en la cuenta de valores del inversor, y entonces el inversor podrá poseer, comprar y vender estas acciones.

Todo el proceso, desde la solicitud de suscripción hasta la obtención de nuevas acciones, suele durar entre 1 y 3 meses. Los inversores deben ser pacientes durante este periodo y seguir prestando atención a los últimos desarrollos y cambios en el entorno del mercado de la empresa.

¿Cómo deberían ver los inversores los aumentos de capital en acciones?

En el análisis final, el aumento de capital en sí mismo no es ni buena ni mala noticia, la clave radica en tres preguntas:

Uso de los fondos — ¿Se financia el aumento de capital para oportunidades de expansión, innovación en investigación y desarrollo, o solo para remediar pérdidas operativas? La primera suele provocar reacciones positivas, mientras que la segunda es propensa a dudas.

Fundamentos de la empresa — ¿Cuál es el rendimiento pasado de la empresa, su posición en la industria y sus perspectivas de crecimiento? El aumento de capital de empresas de alta calidad es a menudo reconocido por el mercado.

Precio de emisión — ¿Es razonable el precio del aumento de capital en relación con el precio actual de la acción? Los descuentos excesivos pueden irritar fácilmente a los accionistas existentes.

Los inversores inteligentes no deben ser ciegamente optimistas ni negativos ante las noticias sobre aumentos de capital, sino realizar un análisis en profundidad de las estrategias corporativas, revisar planes de utilización de capital y evaluar las perspectivas del mercado. El aumento de capital de las acciones es solo una de las herramientas de financiación corporativa, y su verdadero impacto en los precios de las acciones se determina en última instancia por la confianza del mercado en las perspectivas de la empresa.