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Conversión de ETF Spot AVAX de Grayscale Eyes:
Grayscale Investments, uno de los principales gestores de activos criptográficos, ha estado buscando activamente la conversión de su actual Grayscale Avalanche Trust en un ETF spot Avalanche (AVAX). Este movimiento representa un paso importante para ofrecer exposición regulada y accesible a AVAX — el token nativo de la blockchain Avalanche — a inversores tradicionales a través de los mercados financieros convencionales. Hasta febrero de 2026, el proceso sigue en la vía regulatoria con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), basándose en las presentaciones de 2025. A continuación, se presenta un desglose completo de los aspectos clave, cronograma, implicaciones, comparaciones y estado actual.
1. Antecedentes del Grayscale Avalanche Trust
El Grayscale Avalanche Trust fue lanzado como un vehículo de colocación privada para inversores acreditados, proporcionando exposición indirecta a AVAX sin necesidad de custodia, almacenamiento o gestión de billeteras directas. Sigue el precio de mercado de AVAX (menos tarifas y gastos) usando tasas de referencia como la tasa de referencia CoinDesk AVAX CCIXber.
A mediados de febrero de 2026, el NAV por acción se sitúa en torno a $4.28 (basado en datos recientes).
Ratio de gastos totales: 2.50% (alto en comparación con ETFs spot, típico para los productos de confianza de Grayscale).
Las acciones actualmente cotizan en mercado OTC (OTC) bajo el símbolo AVAXFUN.
Este trust sirve como base para la conversión propuesta, similar a cómo Grayscale convirtió su Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF de Bitcoin spot tras una victoria judicial histórica.
2. Proceso de conversión y presentaciones clave
Grayscale inició el impulso para convertir el trust en un ETF spot completo a principios de 2025:
Marzo 2025: Nasdaq presentó un cambio de regla 19b-4 en nombre de Grayscale para listar las acciones en su bolsa. Este es el paso de aprobación de la bolsa para la cotización.
Agosto 2025: Grayscale presentó la declaración de registro S-1 a la SEC (presentada el 22/23 de agosto de 2025). Este documento detallado describe la estructura del fondo, incluyendo inicialmente creaciones/redenciones en efectivo, con Coinbase como custodio/broker principal y BNY Mellon como administrador/agente de transferencia.
Diciembre 2025: Grayscale presentó una versión actualizada/modificada del S-1 (segunda enmienda), refinando mecánicas como el cambio hacia creaciones/redenciones en especie (más eficiente fiscalmente), actualizando detalles del patrocinador (a Grayscale Investments Sponsors LLC), ampliando las divulgaciones de riesgos y actualizando el lenguaje financiero/fiscal. El ticker propuesto es GAVX en Nasdaq.
Enero 2026: Se realizaron enmiendas adicionales que incluían explícitamente disposiciones para recompensas por staking — permitiendo que el ETF potencialmente haga staking de las participaciones en AVAX para generar rendimiento, siguiendo movimientos similares de competidores como VanEck y Bitwise.
El objetivo es "subir de nivel" de OTC a Nasdaq, facilitando el acceso para inversores minoristas e institucionales a la exposición a AVAX a través de cuentas de corretaje.
3. Características clave del ETF spot AVAX propuesto
Seguimiento pasivo: Diseñado para reflejar el rendimiento del precio spot de AVAX (menos tarifas).
Custodia y seguridad: AVAX almacenado de forma segura por Coinbase Custody.
Creaciones/Redenciones: Evolucionando de solo efectivo a en especie (intercambio directo de AVAX por acciones), mejorando eficiencia y precisión en el seguimiento.
Inclusión en staking: Las actualizaciones recientes permiten hacer staking de AVAX dentro del fondo, potencialmente pasando recompensas a los accionistas (un diferenciador importante, ya que el staking podría añadir rendimiento en un entorno de bajos intereses).
Tarifa de gestión: Grayscale no ha finalizado ni divulgado públicamente la tarifa exacta del patrocinador en las enmiendas (silencio estratégico), pero competidores como VanEck han propuesto alrededor de 0.34%. Los trusts de Grayscale históricamente tienen tarifas más altas, pero las conversiones a ETF suelen reducirlas.
Cambio de nombre: Tras la aprobación, el trust se convertiría en el ETF Grayscale Avalanche Trust (o similar).
4. Panorama competitivo
Grayscale no está solo en la búsqueda de un ETF spot AVAX:
VanEck presentó su propio ETF AVAX anteriormente y ha hablado públicamente de tarifas bajas (0.34%) y recompensas por staking.
Bitwise también ha incorporado staking en sus presentaciones.
Esto crea una carrera por ser el primer ETF spot AVAX aprobado. La ventaja de Grayscale radica en su AUM existente y su historial (por ejemplo, éxito de GBTC), pero los competidores pueden reducir tarifas o ofrecer staking desde el lanzamiento. La aprobación marcaría a AVAX como uno de los próximos grandes activos de capa 1 (después de BTC y ETH) para acceder a un ETF spot.
5. Impactos potenciales en AVAX y el mercado
Catalizadores positivos:
Aumentos en flujos institucionales (más fácil para pensiones, fondos, asesores asignar).
Mejor liquidez y descubrimiento de precios.
Potencial rally de precios (precedente histórico: presentaciones/aprobaciones de ETFs BTC/ETH impulsaron subidas significativas).
Las recompensas por staking podrían hacer que mantener AVAX sea más atractivo, aumentando la participación en la red.
Riesgos/Desafíos:
La aprobación de la SEC no está garantizada (aunque precedentes de BTC/ETH la hacen más probable).
Supervisión regulatoria sobre staking (opiniones de la SEC sobre si staking implica valores).
Condiciones del mercado (volatilidad cripto podría retrasar o impactar el timing).
Contexto más amplio: Esto encaja en la ola de avances en ETFs de altcoins en 2025–2026 (por ejemplo, ETFs de staking en Solana como GSOL de Grayscale, ETFs de Sui lanzados con rendimientos de staking). Señala una aceptación creciente en el mainstream para L1 de alto rendimiento como Avalanche.
6. Estado actual (a partir del 21 de febrero de 2026)
El proceso continúa — aún no hay aprobación final, pero las enmiendas repetidas muestran un compromiso activo de la SEC. Grayscale sigue perfeccionando detalles (por ejemplo, staking, tarifas), preparándose para un posible lanzamiento a finales de 2026 si los reguladores aprueban. El trust permanece activo y invertible para inversores acreditados en el interín.
Resumen
El impulso de Grayscale para convertir el Avalanche Trust en un ETF spot AVAX (GAVX) es un desarrollo importante para el ecosistema de Avalanche. Democratizaría el acceso, podría impulsar la adopción y añadir rendimiento mediante staking — todo mientras compite en una carrera de ETFs de altcoins concurrida pero emocionante. Aunque los cronogramas dependen de la revisión de la SEC, las presentaciones repetidas demuestran compromiso serio y momentum. Esto podría ser un cambio radical en la visibilidad y atractivo institucional de AVAX en el panorama de inversión cripto en evolución.
Manténganse atentos a las actualizaciones de la SEC — la aprobación marcaría otro hito en la integración de las criptomonedas con las finanzas tradicionales.