Análisis de Barchart Coffee: Las presiones de precios aumentan ante las perspectivas del clima en Brasil

En los mercados de materias primas monitoreados por Barchart, los futuros de café han experimentado una presión vendedora significativa. Los contratos de arabica de marzo cayeron un 3.8% en las operaciones recientes, mientras que el café robusta sufrió una disminución del 1.6%. Estas caídas representan retrocesos notables: el arabica tocó un mínimo de 5.5 meses, mientras que el robusta bajó a un nivel de 3.5 semanas. El sentimiento del mercado ha cambiado, ya que las previsiones meteorológicas indican lluvias constantes esperadas en Minas Gerais, la región productora de café más importante de Brasil, durante la próxima semana.

Dinámica de la oferta que afecta el sentimiento del mercado

Las perspectivas de una oferta global abundante de café han emergido como el principal obstáculo para las valoraciones. El organismo de previsión de cosechas de Brasil, Conab, aumentó significativamente su estimación de producción para 2025, elevando la proyección en un 2.4% hasta alcanzar 56.54 millones de sacos, desde la estimación anterior de 55.20 millones de sacos emitida en septiembre. Tal abundancia de oferta anticipada crea un entorno desafiante para el soporte de los precios.

Vietnam, el principal productor mundial de robusta, está contribuyendo a la presión a la baja mediante un aumento en los volúmenes de exportación. Las estadísticas oficiales publicadas a principios de enero confirmaron que los envíos de café de Vietnam aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas. De cara al futuro, se proyecta que la producción de café en Vietnam para 2025/26 suba un 6% anual hasta 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam ha sugerido que la producción podría llegar a un 10% por encima de los niveles del año anterior si el clima permanece favorable.

Cambios en la tendencia de inventarios presentan un panorama mixto

La recuperación en los inventarios de café monitoreados por intercambios ha ido en contra de los alcistas. Mientras que las existencias de arabica en ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, posteriormente se recuperaron hasta un máximo de 2.5 meses de 461,829 sacos a medida que avanzaba enero. De manera similar, las reservas de robusta descendieron a un mínimo de un año de 4,012 lotes a mediados de diciembre, pero desde entonces se han recuperado a 4,609 lotes en sesiones recientes.

La actividad de exportación brasileña presenta un panorama más favorable. Cecafe, que rastrea el comercio de café, informó que los envíos de café verde desde Brasil en diciembre se contrajeron un 18.4% mes a mes, hasta 2.86 millones de sacos, con las exportaciones de arabica disminuyendo un 10% anual y las de robusta cayendo un 61% interanual. Esta debilidad en las exportaciones sugiere cierto ajuste en la cadena de suministro del mercado físico.

Patrón climático y contexto global

La mayor zona de cultivo de arabica en Brasil, Minas Gerais, recibió solo 33.9 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 16 de enero, aproximadamente el 53% del promedio histórico habitual. Las precipitaciones por debajo de lo normal han apoyado históricamente los precios al aumentar las preocupaciones sobre los riesgos de rendimiento, aunque las previsiones a corto plazo de lluvias adicionales podrían alterar esta dinámica.

Desde una perspectiva global, la Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron solo un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, sugiriendo que la oferta se mantiene relativamente estable a pesar de las variaciones regionales.

Mirando hacia la temporada 2025/26

El Servicio de Agricultura Exterior del Departamento de Agricultura de EE. UU., mencionado en los boletines de materias primas de Barchart, proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2% anual hasta un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, este crecimiento oculta tendencias divergentes regionales: se pronostica que la producción de arabica disminuirá un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se espera que aumente un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos.

Se anticipa que la producción de Brasil disminuirá un 3.1% interanual hasta 63 millones de sacos, mientras que la de Vietnam crecerá un 6.2% hasta alcanzar 30.8 millones de sacos, también un máximo de cuatro años. Estas proyecciones sugieren un cambio estructural en el mercado mundial de café, con la robusta ganando participación en relación con el segmento de mayor calidad de arabica. Los inventarios mundiales de café al cierre de 2025/26 se pronostican que caerán un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en la temporada anterior, lo que potencialmente brindará cierto soporte a largo plazo a los valores.