Los futuros de café Arábica suben mientras la caída del dólar impulsa los precios

Los futuros de café Arábica subieron el lunes, con los contratos de marzo (KCH26) cerrando +5.35 puntos, lo que representa una ganancia del +1.52%. Mientras tanto, los contratos de robusta de marzo (RMH26) subieron +55 puntos, o +1.33%. La tendencia alcista reflejó un apoyo generalizado por parte de un dólar estadounidense debilitado, que cayó otro -0.5% para alcanzar un mínimo de 4 meses. Esta debilidad de la moneda ha creado vientos de cola en los mercados de materias primas, siendo el café uno de los principales beneficiarios.

La debilidad del dólar proporciona el principal impulso para los futuros de café Arábica

La caída continua en el índice del dólar ha demostrado ser alcista para los mercados denominados en commodities. Un dólar más débil hace que las materias primas sean más baratas para los compradores internacionales, lo que generalmente impulsa la demanda. Para los futuros de café Arábica, esta depreciación de la moneda llega en un momento crítico en el que la dinámica de oferta es cada vez más compleja y cambiante. La relación inversa entre la fortaleza del dólar y los precios de las materias primas sigue siendo una de las dinámicas más confiables en los mercados globales, y la negociación del lunes reflejó claramente este patrón.

Las restricciones en la oferta de café en Brasil refuerzan el soporte de precios

Brasil, el principal productor mundial de Arábica, continúa enfrentando obstáculos relacionados con el clima que apoyan precios más altos. Minas Gerais, la región de mayor cultivo de Arábica en Brasil, recibió solo 33.9 mm de lluvia durante la semana que terminó el 16 de enero, una caída significativa que representa solo el 53% del promedio histórico. Esta precipitación por debajo de la media amenaza el desarrollo de los cultivos y las perspectivas de producción.

Los datos de exportación de Cecafe refuerzan la escasez de oferta. Las exportaciones totales de café verde de Brasil cayeron -18.4% en diciembre, alcanzando 2.86 millones de sacos, con envíos de Arábica disminuyendo -10% interanual a 2.6 millones de sacos. Las exportaciones de robusta mostraron caídas aún mayores, bajando -61% interanual a solo 222,147 sacos. Estas salidas decrecientes del mayor productor del mundo proporcionan un apoyo tangible a los precios de los futuros de café Arábica.

Conab, la agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos a principios de diciembre, pero esta proyección palidece en comparación con el panorama alcista a largo plazo creado por el estrés climático y la restricción de exportaciones. La combinación de restricciones de oferta a corto plazo y la incertidumbre en la producción ha creado un entorno de apoyo.

La recuperación de inventarios y la competencia vietnamita crean obstáculos

Sin embargo, los futuros de café Arábica enfrentan presiones contrarias. Los inventarios de Arábica monitoreados por ICE, aunque alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, se han recuperado hasta 461,829 sacos a partir del 14 de enero, su nivel más alto en 2.5 meses. De manera similar, las existencias de robusta cayeron a mínimos de 1 año antes de rebotar a 4,609 lotes a finales de enero. Esta reconstrucción de inventarios podría, eventualmente, pesar sobre los precios si las existencias continúan acumulándose.

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, está emergiendo como una fuente significativa de oferta. Las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron +17.5% interanual a 1.58 millones de toneladas métricas, según la Oficina Nacional de Estadísticas del país. Las proyecciones indican que la producción de Vietnam en 2025/26 aumentará +6% interanual a 1.76 MMT (29.4 millones de sacos), el nivel más alto en cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam ha sugerido que la producción podría subir aún más si persiste un clima favorable.

Dinámicas del mercado global y perspectivas de producción 2025/26

La Organización Internacional del Café informó en noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron modestamente un -0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, indicando una relativa escasez. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo presentan complejidad.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un +2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, este agregado oculta tendencias divergentes: se pronostica que la producción de Arábica disminuirá -4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará +10.9% a 83.333 millones de sacos. Se espera que la producción de Brasil en 2025/26 se contraiga -3.1% a 63 millones de sacos, mientras que la cosecha de Vietnam se proyecta que suba un 6.2% interanual a 30.8 millones de sacos.

De manera crítica, FAS pronostica que las existencias finales de 2025/26 se contraerán un -5.4% a 20.148 millones de sacos, cayendo desde 21.307 millones de sacos en 2024/25. Este panorama de inventarios en declive, combinado con cambios en los patrones de producción regional, sugiere que el entorno fundamental para los futuros de café Arábica sigue siendo matizado, con soporte a corto plazo moderado por los desarrollos de oferta emergentes de Vietnam y otras regiones.