La subida del precio del café impulsada por el dólar débil y la restricción en la oferta

Los precios del café han subido más en las sesiones de negociación recientes, con las variedades de arábica y robusta registrando ganancias sólidas. La subida en el precio del café hoy refleja una confluencia de factores: el índice del dólar ha caído a mínimos de varios meses, lo que ha provocado coberturas cortas en los mercados de materias primas, mientras que las restricciones de oferta en las principales regiones productoras siguen apoyando las valoraciones. El arábica subió +0.92% mientras que el robusta avanzó +2.88%, alcanzando su nivel más alto en 1.5 meses. Este rally subraya la interacción compleja entre movimientos de divisas, dinámicas de producción y niveles de inventario global que configuran el comportamiento del precio del café.

La debilidad del dólar desbloquea la demanda de materias primas

La reciente caída del índice del dólar a un mínimo de 3.5 meses ha sido un catalizador principal para el rally más amplio de las materias primas, beneficiando al café junto con otros mercados. Cuando la moneda de EE. UU. se debilita, las materias primas denominadas en dólares se vuelven más asequibles para los compradores internacionales, incentivando coberturas cortas por parte de los traders y renovando el interés en la demanda. Esta dinámica macroeconómica de divisas ha sido históricamente uno de los impulsores más fiables de los movimientos en el precio del café, ya que facilita las importaciones físicas y al mismo tiempo provoca ajustes técnicos en el mercado.

Obstáculos en la producción y exportación de Brasil

Brasil sigue siendo el principal productor mundial de arábica, y los desarrollos recientes allí tienen un peso desproporcionado en los precios globales del café. Los datos de exportación muestran un panorama preocupante: las exportaciones totales de café verde de Brasil cayeron un 18.4% interanual, con envíos de arábica bajando un 10% y los de robusta colapsando un 61%. Estas caídas indican condiciones de mercado ajustadas incluso a medida que avanza la temporada de cosecha. Sumando a las preocupaciones de oferta, las lluvias en la mayor región productora de arábica en Brasil, Minas Gerais, han caído muy por debajo de los promedios históricos, situándose en solo el 53% de los niveles normales. El clima seco reduce típicamente el potencial de rendimiento y genera dudas sobre la sostenibilidad de la producción en la principal nación productora del mundo, proporcionando un soporte fundamental a los precios del café.

La recuperación de inventarios genera señales mixtas

Los inventarios de café monitoreados por ICE han mostrado una dinámica interesante. Mientras que las existencias de arábica cayeron a un mínimo de 1.75 años, aproximadamente 398,645 bolsas, posteriormente se han recuperado a 461,829 bolsas, alcanzando un máximo en 2.5 meses. De manera similar, los inventarios de robusta alcanzaron un mínimo de 1 año pero se recuperaron a 4,609 lotes en las semanas recientes. Esta recuperación en las existencias en almacén representa una resistencia para la apreciación del precio del café, ya que las abundantes existencias tienden a reducir el sentimiento alcista. Sin embargo, los niveles de inventario siguen siendo modestos en términos históricos, lo que evita una caída dramática en las valoraciones.

El auge del robusta en Vietnam presiona el equilibrio del mercado

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, ha emergido como una fuerza cada vez más dominante en el suministro global de café. Las exportaciones del país en 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, mientras que se proyecta que la producción alcance 1.76 millones de toneladas métricas, un máximo en 4 años. Esta expansión ha creado una resistencia estructural en los precios, especialmente para el robusta, ya que las crecientes existencias vietnamitas compiten directamente con otros orígenes y ponen a prueba la disposición de los compradores a pagar precios premium. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría ser un 10% superior a la del año anterior si el clima coopera, añadiendo otra capa de presión a la baja sobre las valoraciones del robusta.

Perspectiva de producción global y suministro a largo plazo

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron solo un 0.3% interanual, sugiriendo una demanda relativamente estable a pesar de los precios más altos. Sin embargo, mirando hacia adelante, las dinámicas de oferta son mixtas. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.0% hasta un récord de 178.848 millones de bolsas, aunque se espera que la producción de arábica disminuya un 4.7% mientras que el robusta suba un 10.9%. Se pronostica que la producción de Brasil disminuya un 3.1%, mientras que la de Vietnam aumente un 6.2% hasta un máximo en 4 años de 30.8 millones de bolsas. Estos cambios estructurales subrayan un reequilibrio gradual: el arábica se vuelve relativamente más escaso mientras que las existencias de robusta se expanden, una dinámica que podría mantener los precios del arábica soportados mientras presiona las valoraciones del robusta. Se proyecta que los stocks finales caigan un 5.4% hasta 20.148 millones de bolsas, proporcionando un soporte modesto a la perspectiva de precios del café en general.

Conclusión: Las dinámicas en competencia configuran la trayectoria del precio del café

Los movimientos recientes en el precio del café reflejan una batalla entre factores de apoyo—debilidad del dólar, debilidad en las exportaciones brasileñas, lluvias por debajo del promedio y niveles modestos de inventario global—y vientos en contra bajistas, incluyendo la expansión masiva del robusta vietnamita y las previsiones de producción global récord. A corto plazo, los flujos macroeconómicos de divisas y las preocupaciones de oferta a corto plazo probablemente dominarán la dirección del precio del café, mientras que la trayectoria a largo plazo dependerá de qué tan rápidamente la expansión de la producción en Vietnam impacte en los precios de equilibrio del mercado y si el clima en Brasil se recupera o empeora aún más.