El campo de batalla invisible de Ethereum: Cómo el MEV está reescribiendo las reglas de las transacciones

Las noticias sobre ataques de hackers a robots MEV son constantes; en un reciente incidente de seguridad, los atacantes desmontaron paquetes de transacciones y reemplazaron su contenido, logrando robar fondos por valor de 25 millones de dólares. Este tipo de eventos nos recuerdan continuamente que, en la vasta red distribuida de Ethereum, el MEV (valor máximo extraíble) se ha convertido en un fenómeno ecológico grande y difícil de ignorar. Según estadísticas de Flashbots, desde principios de 2020 hasta ahora, los ingresos totales de la red de Ethereum derivados del MEV se acercan a los 700 millones de dólares, y este crecimiento constante refleja una realidad más profunda: el MEV se ha convertido en una de las fuerzas más controvertidas e influyentes en el ecosistema de Ethereum.

¿Cuál es la naturaleza de las ganancias detrás del orden de las transacciones?

Para entender por qué el MEV genera un valor económico tan grande, primero hay que comprender la lógica básica de la agrupación de transacciones en Ethereum.

En la red de Ethereum, el costo de cada transacción está determinado por dos elementos: el consumo de Gas (cuánto recurso computacional requiere la transacción) y el Gas Price (el precio que el usuario está dispuesto a pagar por cada unidad de recurso). Dado que la capacidad de cada bloque de Ethereum es limitada y el número de transacciones que se pueden incluir es fijo, se forma naturalmente una subasta por “posiciones” — quien esté dispuesto a pagar un Gas Price más alto, su transacción será priorizada y confirmada primero.

La definición de MEV ha cambiado con la evolución de Ethereum. En la era PoW, se llamaba “valor extraíble por los mineros”, porque solo los mineros podían decidir el orden de las transacciones. Tras la transición a PoS, el poder de producción de bloques se dispersó entre los validadores, por lo que el MEV se redefinió como “valor máximo extraíble” — cualquier participante que pueda influir en el orden de las transacciones (validadores, ordenadores, buscadores, etc.) puede obtener beneficios.

En términos simples, el MEV es una forma de arbitraje en cadena mediante la alteración del orden de las transacciones. Por ejemplo, cuando un usuario realiza una operación grande en Uniswap, puede generar un deslizamiento que provoca desviaciones en el precio, creando una oportunidad de arbitraje que puede aprovecharse moviendo fondos entre diferentes exchanges — por ejemplo, con una ganancia potencial de 10,000 dólares. Cuando se detecta esta oportunidad, numerosos bots reaccionan de inmediato, aumentando el Gas Price para pujar por el derecho a realizar el arbitraje; esta competencia se denomina “Subasta de Gas Prioritario” (Priority Gas Auctions). El bot que gane pagará una parte de la ganancia en tarifas de Gas, y el resto será su beneficio real.

La lucha entre bots y las subastas despiadadas: ¿cómo ha evolucionado la competencia de MEV en un ciclo vicioso?

En condiciones ideales, el MEV funciona como un mecanismo de autorregulación del mercado. Los bots que capturan oportunidades de arbitraje cumplen una función importante: eliminar ineficiencias de precios en el mercado, haciendo que los precios entre diferentes exchanges sean más coherentes y protegiendo en última instancia a los traders comunes. Este “MEV benévolo” ciertamente existe y beneficia la liquidez y eficiencia de la red.

Sin embargo, la realidad es mucho más compleja. Cuando las ganancias potenciales del MEV son lo suficientemente altas, los participantes compiten sin piedad en una carrera de sobreoferta. Peor aún, los propios productores de bloques (los validadores) pueden “manipular la competencia”: pueden copiar la lógica de los bots de arbitraje, ejecutar transacciones por sí mismos para obtener beneficios, lo que plantea problemas de “censura y extracción”. Además, el frontrunning se ha convertido en una práctica habitual: tras detectar la transacción de un usuario, los bots insertan sus propias órdenes de compra o venta en el bloque, inflando artificialmente el precio de ejecución y vendiendo inmediatamente para obtener beneficios.

Finalmente, esta competencia se ha convertido en un ciclo interminable de sobrecompetencia. Incontables bots compiten entre sí, atacándose mutuamente, elevando las tarifas de Gas hasta cientos de veces las de transacciones normales para asegurarse una oportunidad de arbitraje. Estas transacciones de alto valor, sin un propósito real, llenan los bloques, causando congestión en la red y desperdiciando recursos valiosos de espacio en los bloques. Por ello, muchos llaman a este mercado competitivo “el bosque oscuro” — un lugar donde bots se enfrentan en un juego de estrategia fría y despiadada.

Las consecuencias de esta competencia “viciosa” en el MEV son múltiples. Primero, aumenta los costos de transacción en toda la red; los usuarios comunes, para garantizar que sus transacciones se confirmen a tiempo, deben pagar tarifas de Gas más altas, lo que reduce la usabilidad de Ethereum. Segundo, las ganancias del MEV en realidad se extraen de los intereses de los traders comunes, creando un enorme mercado de redistribución de riqueza. Y tercero, esta competencia consume muchos recursos de la red y energía eléctrica, afectando negativamente al medio ambiente y a la salud de la red.

De PoS a la era multi-cadena: nuevas oportunidades en la carrera del MEV

Durante la transición de Ethereum de PoW a PoS, la dinámica de competencia en el MEV cambió radicalmente. En la era PoW, solo los grandes pools mineros con poder computacional podían participar en la ordenación de transacciones. Tras la transición a PoS, cualquier participante que ejecute un nodo validador tiene la oportunidad de obtener MEV, lo que ha llevado a un aumento en el número de participantes y a una competencia más feroz.

Según ultrasounds.money, el primer robot de MEV en Ethereum consume más de 2000 ETH, una cifra que incluso supera el consumo del contrato de registro ENS. Otros varios robots también alcanzan consumos superiores a 1000 ETH. Estos datos muestran claramente el auge del mercado de MEV: en la era PoS, surgen continuamente nuevos robots innovadores de MEV en la cadena, que emplean diferentes estrategias para competir por oportunidades de arbitraje.

Un ejemplo reciente es el incidente de vulnerabilidad en el contrato inteligente de SushiSwap, que demuestra aún más la importancia del MEV. En este evento de seguridad, Lido, un protocolo de staking en Ethereum, identificó y capturó oportunidades relacionadas con la vulnerabilidad, obteniendo en 193186 epochs una recompensa de 689.02 ETH en MEV, que fue directamente transferida a su tesorería. Aunque SushiSwap anunció que buscaría soluciones en colaboración con Lido, este incidente ilustra claramente cómo el MEV puede convertirse en una fuente importante de ingresos a nivel de protocolo.

De cara al futuro, a medida que el ecosistema blockchain se diversifica en múltiples cadenas, las oportunidades de MEV seguirán creciendo. Rollups, cadenas de aplicaciones y super DApps no dejarán pasar esta oportunidad; seguramente considerarán el MEV como una nueva fuente de ingresos económicos. Además, muchos protocolos devolverán parte de los beneficios del MEV a los usuarios en forma de subsidios de Gas o descuentos en transacciones, creando un nuevo ciclo de valor.

En resumen, el MEV se convertirá en un elemento central e inevitable en el ecosistema cripto. A medida que las DApps reconozcan su importancia y la integren en su diseño, el MEV pasará de ser un fenómeno marginal a convertirse en un componente central del modelo de negocio. Desde una perspectiva técnica y económica, comprender y gestionar los desafíos del MEV será una tarea a largo plazo para la industria de blockchain.