Recientemente, los mercados financieros globales han mostrado un fenómeno interesante de contraste.

Los rendimientos de los bonos japoneses comenzaron a subir, y las tensiones arancelarias entre Europa y Estados Unidos también se intensificaron. Por lo general, esta incertidumbre debería aumentar el atractivo de los activos de refugio. Pero el rendimiento de Bitcoin fue algo sorprendente: no actuó como una herramienta de refugio tradicional, sino que se comportó más como un activo de alta volatilidad (alto beta).

La lógica detrás de esto es bastante clara: cuando la aversión al riesgo en los mercados globales disminuye, los inversores venden activos de riesgo para cortar pérdidas. La subida de las tasas en Japón se percibe como un posible desencadenante de volatilidad global, y la tensión comercial ha enfriado aún más el ánimo del mercado. En este entorno, aunque en teoría Bitcoin tiene cierta propiedad de refugio, todavía sigue la tendencia de venta de los activos de riesgo en general. Esto indica que, frente a la presión macroeconómica, la valoración del riesgo de los activos criptográficos sigue siendo más fuerte.