La carrera de pagos con stablecoins explota: tres rutas principales en competencia, el crecimiento anualizado de las tarjetas criptográficas supera el 106%

【币界】近日，加密卡基础设施厂商Rain完成2.5亿美元C轮融资，估值接近20亿美元，这个信号很清楚——稳定币要从钱包里真正流向商户和消费者的比拼已经白热化了。

Según los datos más recientes de Artemis, la escala de pagos con tarjetas criptográficas está creciendo a una tasa anual del 106%, alcanzando ya una transacción anual de 18,000 millones de dólares. Hay que tener en cuenta que este volumen se acerca a los aproximadamente 19,000 millones de dólares en transferencias punto a punto con stablecoins, lo que indica que los escenarios de pago están convirtiéndose en la aplicación más importante y real de las stablecoins. El investigador de Artemis, Patrick Kim, incluso predice que para finales de este año, las tarjetas criptográficas probablemente se convertirán en el principal escenario de pagos minoristas con stablecoins.

El panorama competitivo actual se puede dividir en aproximadamente tres caminos.

Modelo de integración de pila completa más agresivo. Rain y Reap, con sede en Hong Kong, saltan directamente sobre los bancos tradicionales, integrando toda la infraestructura de emisión y liquidación mediante su membresía principal en Visa. Los datos de Rain son impresionantes: la base de usuarios de tarjetas ha crecido 30 veces respecto al año anterior, el volumen de pagos ha aumentado 38 veces, y la plataforma ya cuenta con más de 200 clientes. En otras palabras, están reescribiendo completamente la lógica de pago de stablecoins a su manera.

Solución de capa de orquestación sigue otro camino. Stripe adquirió Bridge por 1.100 millones de dólares y, con una valoración de aproximadamente 1.000 millones de dólares, incorporó Zero Hash. Estas grandes empresas de infraestructura tecnológica y financiera apuestan por “sin cadena” — los comerciantes no necesitan preocuparse por qué blockchain subyacente se usa, solo deben aceptar y liquidar stablecoins, dejando toda la complejidad en la plataforma.

Cadena de pago dedicada es la vía más reciente. Algunos nuevos jugadores consideran que cadenas universales como Ethereum no fueron diseñadas específicamente para pagos. Stable, respaldada por Bitfinex, lanzará a finales de 2025 una blockchain enfocada en pagos, y ya ha recibido promesas de fondos predepositados por unos 2.000 millones de dólares. El objetivo es ofrecer una experiencia de transferencia de stablecoins sin costos adicionales de Gas, lo cual suena muy atractivo.

Desde el mapa, la verdadera fuerza de crecimiento proviene de los mercados emergentes. África, América Latina y el sur de Asia tienen una demanda mucho mayor de pagos con stablecoins que Europa y Estados Unidos, lo cual también cumple con el propósito original de las stablecoins: resolver problemas como la falta de cuentas bancarias y los altos costos de cambio de divisas.

Curiosamente, Visa controla actualmente más del 90% de la cuota de pagos con tarjetas en cadena, principalmente porque lidera en el soporte de liquidaciones con USDC nativo, pero USDT aún no ha sido integrado en este sistema. Esto refleja otra dimensión en la competencia por los pagos con stablecoins: no solo es una lucha tecnológica y de infraestructura, sino también la coordinación entre diferentes stablecoins y redes de pago.