El mercado de bonos gubernamentales de Japón está experimentando algo que rara vez se ve: una crisis de liquidez que alcanza niveles históricos. La fuerte venta de esta semana ha puesto al descubierto lo que los operadores llaman una huelga de compradores, con flujos masivos que se alejan del refugio seguro tradicional. ¿El resultado? Los rendimientos a superplazo están disparándose a niveles que no se veían en años.

¿Qué significa esto? Cuando los compradores se retiran de los bonos gubernamentales, estás presenciando un cambio fundamental en la forma en que el capital se asigna en los mercados. No es solo un problema japonés; este tipo de estrés en el mercado suele repercutir en los sistemas financieros globales, afectando desde las valoraciones de las monedas hasta las correlaciones de activos.

Para quienes siguen las tendencias macroeconómicas, esta deterioración en la liquidez indica que los inversores están reevaluando su apetito por el riesgo y reposicionando sus carteras. La pregunta ahora: ¿qué pasa cuando los refugios seguros tradicionales pierden su atractivo? Ese es el tipo de punto de inflexión que mueve los mercados.