Cuando los ciclos del mercado hacen eco: por qué 2026 podría reflejar las mayores tendencias alcistas de la historia

El mercado de valores ha comenzado el año con un impulso dominante. Las cifras acumuladas hasta la fecha cuentan una historia convincente: el Dow Jones ha subido un 2,70 %, el S&P 500 ha avanzado un 1,38 %, mientras que el Nasdaq se sitúa un 1,18 % arriba. Más notable aún, los índices más pequeños están robando protagonismo: el Russell 2000 ha subido un 7,89 % y el índice de medianas empresas S&P 400 ha aumentado un 6,07 %. Este rendimiento sigue a un 2025 excepcional, marcado por el tercer año consecutivo de ganancias de dos dígitos. Todas las señales apuntan a un cuarto año de retornos sustanciales por delante.

Los ecos de 1995-1999: un patrón que vale la pena seguir

Aquí es donde la historia se repite con una claridad sorprendente. El año pasado, el S&P 500 entregó un rendimiento del 16,4 %, apoyándose en las ganancias del 23,3 % de 2024 y del 24,2 % de 2023. Esta secuencia de rendimiento consistente de dos dígitos refleja el legendario auge tecnológico que abarcó de 1995 a 1999, una etapa de cinco años en la que el mercado avanzó significativamente cada año, culminando en un retorno total del 220 % para el S&P 500. Las acciones tecnológicas individuales durante ese período a menudo se multiplicaron varias veces.

Los paralelismos son imposibles de ignorar. Entonces, el fenómeno de internet y las empresas punto-com capturaron la imaginación de los inversores. Hoy, la Inteligencia Artificial ha asumido ese papel transformador. Ambas eras compartieron características comunes: innovación tecnológica genuina, expectativas amplias de disrupción en toda la industria y un crecimiento real de beneficios que respalda el entusiasmo de los inversores.

Por qué la inversión en IA sigue lejos de ser una burbuja

Los escépticos que cuestionan si la inteligencia artificial representa una burbuja pasan por alto evidencia fundamental. La dirección de AMD recientemente caracterizó la demanda de infraestructura de IA como “insaciable”, proyectando que la compañía por sí sola podría expandirse a un ritmo del 35 % anual durante los próximos tres a cinco años. Más significativamente, AMD estima que el mercado de centros de datos de IA podría expandirse hasta alcanzar una escala de un billón de dólares para 2030, una proyección asombrosa que subraya la transformación en marcha.

El alcance de la inversión actual en IA ya supera lo ocurrido durante la era de las punto-com, con expectativas de gasto sostenido e innovación que se extienden a lo largo de varios años. A diferencia de las manías especulativas del pasado, estas inversiones están generando resultados medibles y crecimiento de ingresos en múltiples sectores.

Contexto económico favorable: inflación en retroceso, tasas en descenso

Más allá de la tecnología, factores económicos más amplios están creando un entorno ideal para las acciones. Las lecturas de inflación se han moderado de manera significativa. La inflación subyacente (excluyendo alimentos y energía) actualmente se sitúa en un 2,6 % interanual, por debajo del 3,3 % a principios de 2025. El índice PCE, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, ha bajado al 2,8 % desde el 2,9 % anterior.

Esta tendencia de desinflación llevó a la Fed a implementar tres recortes de tasas el año pasado, con recortes adicionales previstos para 2026. A medida que las tasas de interés continúan su trayectoria descendente, el capital sustancial actualmente estacionado en instrumentos del mercado monetario migrará de regreso a las acciones, generando una presión sostenida sobre los precios de las acciones.

Crecimiento de beneficios: la base sigue siendo sólida

Los beneficios representan el motor definitivo de las valoraciones bursátiles, y las orientaciones futuras pintan un panorama alentador. A pesar de las preocupaciones sobre aranceles y posibles vientos en contra económicos que circularon durante 2025, la trayectoria de beneficios permaneció intacta. La temporada de resultados del tercer trimestre entregó resultados mejores de lo esperado en todos los ámbitos.

De cara al futuro, se proyecta un crecimiento del beneficio por acción del 7,9 % en el cuarto trimestre, con un 11,8 % en el primer trimestre de 2026 y un 14,0 % en el segundo trimestre de 2026. Estas estimaciones sugieren una aceleración en lugar de una desaceleración, lo que indica confianza de la dirección en sus perspectivas comerciales.

La ventaja emergente de las pequeñas empresas

Mientras que las acciones tecnológicas dominaron la fase inicial de este mercado alcista, la expansión se está ampliando para abarcar otros sectores y segmentos del mercado. Las acciones de pequeña capitalización ejemplifican este cambio, habiendo quedado rezagadas respecto al S&P 500 en la primera mitad de 2025 antes de superar en rendimiento en la segunda mitad. Hasta la fecha, los índices de menor capitalización lideran todos los principales puntos de referencia.

Las tasas de interés más bajas benefician desproporcionadamente a las empresas más pequeñas, que suelen tener cargas de deuda mayores en relación con su tamaño y acceder al capital en condiciones menos favorables. Además, las disposiciones fiscales aprobadas en el presupuesto anterior—particularmente la deducción inmediata del 100 % de las gastos de capital—crean incentivos poderosos para que las pequeñas empresas en las primeras etapas de su ciclo de crecimiento aceleren inversiones. Esta combinación podría catalizar lo que parece ser un auténtico renacimiento de las pequeñas empresas.

Métodos probados para aprovechar la fortaleza del mercado

Para los inversores que buscan aprovechar las condiciones actuales del mercado, los enfoques de selección de acciones probados ofrecen una ventaja estadística. Las acciones con una clasificación Zacks de #1 Compra Fuertemente Recomendada han superado al S&P 500 en 29 de los últimos 38 años—una tasa de éxito del 76 %. Estas carteras han generado rendimientos promedio anuales cercanos al 24 %, más del doble del rendimiento del mercado, habiendo atravesado cuatro mercados bajistas y cuatro recesiones.

Complementariamente, las acciones dentro del 50 % superior de los sectores clasificados sistemáticamente superan a las del 50 % inferior en aproximadamente una relación de 2 a 1. Esto refleja la realidad de que aproximadamente la mitad del rendimiento de cualquier acción individual se atribuye a la dinámica del sector y la industria.

La combinación de estos dos filtros reduce un universo de 10.000 acciones a aproximadamente 100 candidatas—aún requiriendo un refinamiento adicional para identificar las oportunidades con mayor probabilidad.

Estrategias que han entregado resultados

Varias aproximaciones cuantificables han superado consistentemente los índices del mercado. Las estrategias de nuevos máximos, basadas en la tendencia de las acciones a continuar avanzando tras alcanzar nuevos picos, han producido rendimientos promedio anuales del 39,6 % en los últimos 26 años frente al 8,1 % del S&P—lo que representa 4,9 veces el rendimiento del mercado.

Las estrategias de crecimiento en pequeñas empresas, que apuntan a compañías más nuevas en fases tempranas de expansión, han generado un rendimiento promedio anual del 42,4 % en el mismo período, superando en 5,2 veces. Las carteras con clasificación Zacks #1 filtradas y refinadas con otros criterios de selección probados han logrado un rendimiento promedio anual del 45,4 %, ¡más de 5,6 veces el rendimiento del mercado!

Posicionarse para 2026

A medida que este mercado alcista se extiende a su cuarto año, la evidencia sugiere que aún quedan ganancias significativas por delante. La convergencia de una adopción transformadora de tecnología, la inflación en retroceso, una política monetaria acomodaticia, un crecimiento acelerado de beneficios y una participación más amplia en diferentes segmentos del mercado crea un escenario poderoso.

La historia demuestra que cuando las condiciones fundamentales se alinean de manera tan favorable, el potencial de retornos excepcionales se extiende mucho más allá de un solo año. Para quienes reconocen la importancia de las condiciones actuales y aplican métodos disciplinados y basados en evidencia para seleccionar acciones, la oportunidad de superar sustancialmente al mercado podría ser considerable.