Guía del Q4 2025 de BP: La producción upstream se mantiene estable mientras la tasa impositiva aumenta

BP plc, la corporación energética británica, ha publicado su perspectiva para el cuarto trimestre de 2025, señalando un panorama mixto marcado por aumentos fiscales y estabilidad en la producción. La compañía ha revisado al alza su tasa efectiva de impuestos al 42%, un aumento de dos puntos porcentuales respecto al 40% previamente comunicado, reflejando las condiciones fiscales en evolución.

Perspectiva de Producción: Manteniendo el Terreno con Dinámicas Contrapuestas

Se pronostica que las operaciones upstream de BP se mantendrán en línea en el cuarto trimestre de 2025, con volúmenes estables de crudo que contrarrestan efectivamente la disminución en la producción de gas y energía renovable. Este equilibrio subraya la dependencia continua de la compañía en la producción tradicional de hidrocarburos en medio de la transición energética.

Sin embargo, las dificultades en los precios están proyectando una sombra sobre el rendimiento financiero. Se espera que la caída en los precios del petróleo y gas reduzca los resultados trimestrales en $100-$300 millones en la división de gas y energía baja en carbono, con un impacto adicional de $200-$400 millones en la producción y operaciones de petróleo en comparación con el tercer trimestre.

Fortalecimiento del Balance y Monetización de Activos

BP anticipa que la deuda neta se reducirá a un rango de $22-23 mil millones para finales de 2025, una disminución significativa respecto a los $26.1 mil millones del tercer trimestre. Esta mejora se sustenta en aproximadamente $3.5 mil millones en ingresos por desinversiones durante el trimestre, con ventas de activos que alcanzaron aproximadamente $5.3 mil millones en todo el año, demostrando el compromiso de la compañía con la disciplina financiera.

Obstáculos en Refinación y Grandes Provisiones por Revaluaciones

El segmento de Clientes y Productos enfrenta una temporada de menor volumen y presión en los márgenes de refinación. El incendio en la refinería de Whiting ha agravado los desafíos, con gastos elevados en mantenimiento y menor capacidad de procesamiento que compensan las modestas mejoras en los márgenes del portafolio de refinación.

Lo más importante, BP se prepara para cargos por deterioro post-impuestos que aproximan los $4-5 mil millones, concentrados principalmente en sus ventures de gas y transición a energía baja en carbono, señalando posibles recalibraciones estratégicas en estos segmentos.

Contexto del Mercado

La guía revisada de BP refleja un entorno macro desafiante caracterizado por una demanda energética más débil y valoraciones deprimidas de las commodities, posicionando a la compañía para navegar las dificultades a corto plazo mientras mantiene la flexibilidad en su balance.