Perspectivas del precio del mineral de hierro en 2026: choques de oferta y cambios en la demanda reconfiguran la dinámica del mercado

Los precios del mineral de hierro terminaron 2025 en una nota relativamente estable, sin embargo, la materia prima enfrenta desafíos estructurales crecientes de cara a 2026. Aunque el metal base se recuperó de los mínimos de septiembre para cerrar el año por encima de US$106/MT, la debilidad persistente en el sector inmobiliario de China junto con nuevas influxes de oferta prometen crear un entorno de negociación más complejo para los mercados de mineral de hierro.

La trayectoria del precio del mineral de hierro en 2025: un año de volatilidad y resistencia

El año comenzó con el mineral de hierro cotizando a US$99.44/MT el 6 de enero, seguido por un pico en febrero de US$107.26/MT. Sin embargo, la estructura del mercado resultó frágil. En marzo, se intensificó la presión vendedora, con los precios probando el nivel de US$100 , antes de recuperarse a US$104.25 el 2 de abril. Una caída más amplia en los commodities llevó los precios a US$99.05 el 9 de abril, desencadenando una caída sostenida durante la primavera y el verano.

El punto más bajo llegó el 1 de julio, cuando el mineral de hierro tocó US$93.41/MT—el nivel más bajo del año. Esto representó el impacto acumulado de las preocupaciones arancelarias, el deterioro del sector inmobiliario chino y el sentimiento de aversión al riesgo de los inversores. La recuperación del tercer trimestre resultó ser más duradera, con precios subiendo por encima de US$100 en agosto y alcanzando US$106.08 el 8 de septiembre. El último trimestre mantuvo una estabilidad relativa, oscilando en un rango estrecho antes de dispararse a un máximo anual de US$107.88 el 4 de diciembre.

¿Qué presionó realmente al mineral de hierro en 2025?

El principal viento en contra provino de la contracción continua del sector inmobiliario en China. Desde que los grandes desarrolladores Country Garden y Evergrande colapsaron en 2021, las intervenciones de estímulo de Pekín no han logrado impulsar una recuperación significativa. Debido a que la construcción consume aproximadamente el 50% de la producción de acero de China, y China produce casi el 60% del acero mundial, esta debilidad interna repercute globalmente—reducendo directamente la demanda de mineral de hierro a pesar de una fuerte producción industrial en otros lugares.

El segundo gran desafío surgió de las amenazas arancelarias de EE.UU… La declaración de abril del presidente Trump sobre los aranceles de “Día de la Liberación”—que imponían un 10% de gravámenes base con una posible escalada—desencadenó temores de un shock deflacionario. Los mercados se desplomaron, aunque las dislocaciones posteriores en el mercado de bonos y las recalibraciones políticas limitaron el daño. Sin embargo, la incertidumbre en sí misma generó suficiente volatilidad para suprimir los precios durante meses.

Los desarrollos de fin de año introdujeron un giro en el lado de la oferta. La mina masiva de Simandou en Guinea envió su primer cargamento en diciembre, marcando el inicio de una fase de aumento de producción de 30 meses. El proyecto—dividido entre consorcios de Rio Tinto/Chinalco y grupos liderados por China Hongqiao—se proyecta que produzca entre 15 y 20 millones de MT anuales para 2026, escalando a 40-50 millones de MT para 2027. Su contenido de hierro del 65% lo hace operacionalmente superior a muchas minas existentes, añadiendo presión a la oferta.

Los vientos en contra de 2026: erosión de la demanda y aumento de la oferta

De cara al futuro, el mineral de hierro enfrenta un movimiento de pinzas. Los desafíos en la demanda persisten: aunque se pronostica que el PIB de China crecerá un 4.8% en 2026, el consumo de acero ligado al sector inmobiliario seguirá disminuyendo. La debilidad del sector construcción no se compensa con el gasto en infraestructura—el crecimiento en manufactura y servicios consume menos acero que la inversión en activos fijos.

Lo crucial es que el cambio de China hacia la fundición en hornos de arco eléctrico (que actualmente representa el 12% de la producción, y que se espera alcance el 18% para 2030), constituye un viento en contra estructural para las importaciones de mineral de hierro. Los hornos de arco eléctrico dependen del chatarra de acero, no del mineral en bruto. Mientras tanto, los nuevos productores de acero en India, Rusia y Brasil son autosuficientes en mineral de hierro, sin aportar un aumento en la demanda global.

En el lado de la oferta, prácticamente todos los principales mineros de mineral de hierro están expandiendo su capacidad en 2026. La fase de aumento de Simandou actúa como el catalizador más disruptivo, permitiendo potencialmente que China diversifique sus proveedores alejándose de Australia—un objetivo estratégico perseguido sin éxito durante 15 años. Esta reconfiguración geopolítica, combinada con aumentos en la producción global, inclina la balanza de oferta y demanda de manera decisiva a la baja.

Aranceles y mecánica comercial: impacto limitado a corto plazo

Los aranceles estadounidenses sobre el acero (25% en Canadá, 50% en Brasil) eximen a los pellets de mineral de hierro, y la chatarra ferrosa canadiense disfruta de protección CUSMA—aunque las renegociaciones de 2026 introducen incertidumbre. El cambio estructural real proviene del Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono de Europa, que entró en vigor el 1 de enero de 2026. Los gravámenes del CBAM sobre importaciones de alto carbono ya están empujando a los productores chinos hacia métodos de fundición más limpios, reduciendo aún más el consumo de mineral de hierro por tonelada de acero producido.

Pronóstico del precio del mineral de hierro para 2026: se espera una trayectoria a la baja

El consenso de expertos apunta a una compresión de precios. El análisis de Project Blue sugiere que el mineral de hierro caerá por debajo de US$100/MT en la segunda mitad de 2026, con la primera mitad posiblemente manteniendo un rango de US$100-105/MT debido a patrones estacionales de demanda. La aceleración en la producción de Simandou será el factor determinante para impulsar los precios a la baja.

Las previsiones de la industria se agrupan en niveles deprimidos: BMI proyecta US$95/MT, RBC Capital Markets estima US$98/MT, y el consenso general ronda los US$94/MT. Estas predicciones reflejan la realidad de que un crecimiento débil en la demanda tendrá dificultades para absorber los incrementos de oferta entrantes.

El mercado de mineral de hierro en 2026 enfrenta así una paradoja: a pesar del crecimiento económico estable en China, los cambios estructurales en los métodos de producción de acero y la debilidad persistente del sector inmobiliario se combinan con aumentos récord en la oferta para crear un escenario fundamentalmente bajista en los precios. Los inversores deben anticipar una presión sostenida sobre los niveles de precios del mineral de hierro a lo largo del año.