A principios de abril de 2025, planteé una tesis: la presión del mercado eventualmente moderaría una postura tarifaria agresiva. Los anuncios iniciales de tarifas del 30% parecían agresivos en papel, pero la historia muestra que los responsables políticos a menudo retroceden de posturas extremas cuando los precios de los activos comienzan a señalar angustia. A las dos semanas de la implementación, las cifras comenzaron a reflejarse en el mercado: el S&P 500 había perdido aproximadamente un 15% desde su pico. La narrativa cambió notablemente. Lo que empezó como una retórica comercial beligerante comenzó a enfrentarse a la dura realidad de pérdidas en las carteras y señales de desaceleración económica. Cuando las acciones empiezan a sangrar tan fuerte, la voluntad política de mantener tarifas máximas tiende a suavizarse. La correlación es predecible: una política extrema encuentra resistencia en el mercado y, eventualmente, se negocia algún punto medio. Para los traders y gestores de carteras que observan esto desarrollarse, la lección es sencilla: no asuman que las políticas anunciadas están fijadas sin cambios. La disciplina del mercado tiene una forma de redefinir el cálculo político.