Cuando el valor de Bitcoin se desconecta de las correlaciones históricas: qué dice el modelo Stock-to-Flow

El mercado de Bitcoin está mostrando un fenómeno fascinante que ha atraído la atención de los analistas del sector. Actualmente, con BTC negociado alrededor de $91.280, el activo digital se encuentra en una posición que recuerda un momento crítico de su historia: cuando es decir, el precio se desvía significativamente de sus correlaciones tradicionales con activos convencionales como el S&P 500 y el oro.

La divergencia histórica entre Bitcoin y los mercados tradicionales

Según las observaciones de Plan B, el célebre desarrollador del modelo Stock-to-Flow, Bitcoin muestra actualmente una desconexión notable de sus correlaciones históricas. Si se compara con los índices bursátiles y las materias primas, el precio actual resulta dramáticamente inferior respecto a lo que las tendencias de regresión a largo plazo sugerirían.

Esta situación no es sin precedentes. Una dinámica similar ocurrió cuando Bitcoin todavía cotizaba por debajo de los 1.000. En ese momento, esta misma divergencia precedió a un movimiento alcista de aproximadamente diez veces. No es casualidad que Plan B destaque este paralelo histórico: dicha configuración de valoración se sitúa, de hecho, en una posición rara y potencialmente significativa desde el punto de vista estadístico.

El modelo Stock-to-Flow y la escasez como motor de valor

Plan B ha construido su reputación a través del modelo Stock-to-Flow, una metodología que trata a Bitcoin como un activo escaso gobernado por dinámicas de oferta similares a las de las materias primas tradicionales como el oro. Desde esta perspectiva, el aumento de la escasez debería llevar a revaloraciones significativas en el tiempo.

Aunque el modelo ha recibido críticas en los últimos años—en particular por no haber predicho con precisión los máximos de los ciclos anteriores—permanece uno de los marcos analíticos más discutidos en la comunidad cripto. Hoy, con Bitcoin en una posición de valoración tan anómala respecto a sus activos tradicionales de referencia, el modelo adquiere una nueva relevancia en el debate de mercado.

Correlaciones dinámicas: el factor de incertidumbre

Sin embargo, Plan B mismo reconoce un elemento de cautela en su tesis: las correlaciones no son inmutables. Bitcoin no ha mantenido una correlación estática con los mercados tradicionales a lo largo de los diferentes ciclos de mercado. En periodos de devaluación monetaria, los activos con características de escasez real tienden efectivamente a moverse juntos, pero esta tendencia puede interrumpirse.

La posibilidad de que las correlaciones se rompan esta vez representa el elemento de incertidumbre que ningún analista—por muy experto que sea—puede eliminar. El escenario de un aumento de diez veces sigue siendo fascinante desde el punto de vista histórico, pero no constituye una certeza de mercado.

La consolidación actual y las perspectivas futuras

Bitcoin ha atravesado fases de movimiento lateral en las últimas semanas, siguiendo el pico de octubre. Esta consolidación alimenta dos interpretaciones opuestas entre los participantes del mercado: algunos la ven como una fase preparatoria para un nuevo movimiento expansivo, otros la interpretan como el inicio de un período de enfriamiento prolongado.

Por ahora, Plan B subraya que la divergencia actual de valoración merece atención y representa un punto de referencia a seguir con interés. El análisis histórico ofrece puntos de vista fascinantes, pero solo el tiempo dirá si esta vez los patrones se repetirán o si el mercado escribirá una historia diferente.