Andrew Bailey, Gobernador del Banco de Inglaterra, acaba de ofrecer una perspectiva interesante sobre la posición real de los inversores globales respecto al dólar. Esto es lo que señaló: están cubriendo mucho más su exposición al dólar de lo que dicen abiertamente, que "ya no queremos dólares".

Esa distinción importa. Mucho.

Lo que Bailey realmente está señalando es la brecha entre acción y discurso. Los inversores no están necesariamente abandonando el dólar en público—eso sería un dinamita política. Pero detrás de escena? Se están protegiendo activamente contra la depreciación del dólar. Esa es la señal real.

Para los mercados de criptomonedas, esto se lee bastante claramente. Cuando las instituciones principales están reduciendo discretamente su concentración en dólares mediante estrategias de cobertura, generalmente apunta a:

- Incertidumbre sobre el dominio del dólar a largo plazo
- Creciente apetito por alternativas de reserva de valor y coberturas
- Cambios potenciales en cómo se están reequilibrando las reservas globales

La actividad de cobertura que mencionó Bailey es básicamente gestión de riesgos 101. Pero cuando es tan pronunciada a nivel institucional, no sucede en un vacío. Bitcoin, stablecoins y otros activos cripto se han posicionado cada vez más como coberturas alternativas en las carteras institucionales.

La observación de Bailey sugiere que la conversación sobre monedas de reserva y diversificación de activos es mucho más activa de lo que las narrativas oficiales dejan entrever. El dólar no se va a ningún lado mañana, pero los flujos de cobertura te dicen exactamente dónde está pensando la dinero inteligente en el próximo capítulo.