La última encuesta institucional revela un cambio sorprendente en la posición de los inversores globales. Los gestores de fondos están en sus niveles más optimistas desde mediados de 2021, impulsados por una ola de expectativas de crecimiento global en aumento. Los números cuentan una historia agresiva: las reservas de efectivo han caído a solo 3.2%, marcando un mínimo histórico que indica una casi completa implementación de la cartera.

Pero lo que resulta preocupante es lo siguiente. La protección contra correcciones del mercado ha alcanzado su punto más bajo desde enero de 2018—eso son casi siete años de complacencia creciente. El indicador Bull & Bear grita 'hiper-bull' en 9.4, un nivel que históricamente precede una volatilidad significativa.

¿El consenso entre los gestores de dinero? Aumentar coberturas. Rápido. Cuando los asignadores institucionales están tan extendidos en apuestas de crecimiento con una posición defensiva mínima, no es paranoia pensar en riesgos extremos. La ventana para añadir protección se está cerrando a medida que las valoraciones se estiran y la posición se vuelve cada vez más concurrida en el lado alcista.