Los mercados de bonos del Tesoro de EE. UU. experimentaron un fuerte retroceso el martes, atrapados en la ola general de presión vendedora que atraviesa los mercados de bonos globales. ¿El culpable? La escalada de tensiones comerciales derivada de las medidas arancelarias propuestas, que han sacudido la confianza de los inversores y han remodelado la dinámica de demanda de los activos denominados en dólares.

Cuando la fricción geopolítica se intensifica, los flujos de capital cambian drásticamente. La mayor incertidumbre arancelaria suele llevar a los inversores a reevaluar su exposición a los activos estadounidenses—tanto bonos como acciones. En esta ocasión, los efectos de contagio se propagaron a través de los bonos del Tesoro, ya que los participantes del mercado ajustaron sus posiciones ante las preocupaciones sobre la volatilidad de la política comercial.

Para los traders de criptomonedas y estrategas enfocados en macro, este patrón es importante. Históricamente, los periodos de fricción comercial y volatilidad de divisas generan resultados divergentes en el mercado: algunos huyen hacia refugios seguros como el oro y las criptomonedas, mientras que otros reducen por completo su asignación en dólares. La actual venta masiva de bonos indica un sentimiento de mayor aversión al riesgo, que a menudo precede a un reequilibrio más amplio de las carteras en activos tradicionales y alternativos.