El rendimiento de los bonos del Estado japoneses a 40 años alcanza su nivel más alto en 30 años, y los mercados financieros mundiales enfrentan presiones de reevaluación

El mercado de bonos japonés acaba de enviar una señal fuerte. El 20 de enero, el rendimiento de los bonos a 40 años en Japón subió 5.5 puntos básicos hasta el 4%, alcanzando el nivel más alto desde su emisión en 2007. Más notable aún, es la primera vez en más de treinta años que un bono a largo plazo en Japón alcanza este nivel.

¿Por qué el mercado de bonos japonés se ha vuelto de repente vulnerable?

La incertidumbre política provoca ventas

La amplia venta en el mercado de bonos en esta ronda se debe fundamentalmente a los ajustes de política del gobierno japonés. Los inversores temen que el plan del gobierno de reducir el impuesto a las ventas de alimentos genere un déficit fiscal, y estas preocupaciones se reflejan plenamente en el mercado de bonos. La “Alianza de Reforma Centrista”, formada por el mayor partido de oposición en Japón y exmiembros de la coalición gobernante, ha propuesto un plan radical para reducir el impuesto a las ventas de alimentos a cero mediante la gestión de un nuevo fondo gubernamental.

Esta señal política plantea una cuestión clave: ¿qué significa para Japón, con su deuda pública ya elevada, reducir aún más los ingresos fiscales? La reacción del mercado ha sido vender, y los rendimientos han subido.

Comparación con antecedentes históricos

¿Y qué indica esta comparación? La rentabilidad de los bonos a largo plazo en Japón vuelve a 4% por primera vez en 30 años, lo que no es solo un cambio numérico, sino una reevaluación del mercado sobre las perspectivas fiscales a largo plazo en Japón.

¿Por qué esto es relevante para el mercado de criptomonedas?

Reajuste de precios de activos de riesgo globales

Las fluctuaciones en el mercado de bonos japonés suelen ser un indicador de cambios mayores en los mercados financieros mundiales. El aumento en la rentabilidad de los bonos a largo plazo implica:

• Que las tasas de interés sin riesgo a largo plazo a nivel global podrían experimentar presiones alcistas
• Que la preferencia por el riesgo de los inversores en activos de riesgo disminuirá
• Que esto afectará la valoración de todos los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas

Impacto potencial de la apreciación del yen

La volatilidad en el mercado de bonos japonés suele ir acompañada de movimientos en el yen. El aumento en los rendimientos generalmente atraerá capital internacional a Japón, fortaleciendo el yen. La apreciación del yen tiene múltiples efectos en el mercado de criptomonedas, pudiendo tanto desencadenar ventas de activos de riesgo como modificar la asignación de los inversores minoristas japoneses en criptomonedas.

Puntos de interés del mercado

Según las últimas noticias, hay varias áreas a seguir de cerca:

• La respuesta de los responsables políticos japoneses a la volatilidad del mercado de bonos
• Si los rendimientos de otros bonos a largo plazo en el mundo también suben
• El comportamiento futuro del tipo de cambio del yen
• La magnitud del reajuste en la valoración de activos de riesgo (incluidas las criptomonedas)

Resumen

El rendimiento de los bonos a 40 años en Japón alcanzó el 4%, lo que parece un evento fiscal interno, pero en realidad refleja una reevaluación global de las perspectivas de crecimiento a largo plazo y la sostenibilidad fiscal. Para el mercado de criptomonedas, esto es una señal de riesgo: cuando los mercados financieros tradicionales comienzan a ajustar la valoración del riesgo, los activos de riesgo suelen verse presionados. A corto plazo, esta incertidumbre macroeconómica puede aumentar la volatilidad del mercado, por lo que es importante seguir de cerca las futuras políticas y los cambios en los flujos de capital globales.