#永续合约交易 Después de leer este artículo profundo sobre el origen de los contratos perpetuos, tengo que decir que desde el principio esta cosa ya llevaba una trampa.

La inspiración en los taxis de Shanghái en 2015 suena romántica, pero en realidad estaba creando una trampa de precios invisible para todo el mercado. Los problemas superficiales que resuelve el contrato perpetuo son claros: los usuarios no quieren entender la base de precios ni renovar con frecuencia. Pero el mecanismo de tasa de financiación diseñado por Delo, en esencia, saca la "valoración de liquidez" del mercado transparente y la mete en una caja negra de ciclo autoalimentado.

Índice de prima, liquidación en 8 horas, ajuste dinámico—suena científico y riguroso, pero lo más astuto de este sistema es que hace que los minoristas piensen que están compitiendo con el mercado, cuando en realidad están siendo guiados por un modelo matemático. Cuando la tasa de financiación está alta, los traders largos pierden todo; cuando cae en picado, los cortos también son atrapados. Todo el sistema parece "autoequilibrarse", pero en realidad está creando continuamente nuevas oportunidades para cortar las ganancias de los pequeños.

Lo más aterrador es que, ¿en qué se ha convertido esto ahora? En una especie de LIBOR sombra, que influye vagamente en la valoración de la liquidez en dólares. ¿Transparencia? Para nada. ¿Cuánto tiempo tomó la reforma del LIBOR en finanzas tradicionales y cuántas regulaciones participaron? La tasa de financiación de los contratos perpetuos es completamente un producto de evolución natural, y nadie sabe si la lógica de precios detrás ha sido manipulada por grandes instituciones.

Mi consejo es muy directo: si vas a operar con contratos perpetuos, primero averigua cómo se calcula exactamente la tasa de financiación cada 8 horas, no te dejes engañar por las palabras "transparente, científico, automatizado". Cuanto más ingenioso sea el diseño, más oculta estará la verdadera riesgo para los minoristas. En la cadena, cuanto más tiempo estés, más aprenderás a identificar esos productos que parecen razonables pero en realidad esconden trampas mortales.