La Reserva Federal publicó las actas completas de la reunión de septiembre de 2020, un documento que estuvo dormido durante 5 años y que sacó a la luz las decisiones bastante controvertidas de Powell en ese momento.

El contexto en ese entonces era clave: la inflación aún solo era del 1.3%, nada que representara una amenaza. Pero Powell tomó una gran decisión: mantener las tasas de interés cerca de cero y prometer públicamente que, a menos que el empleo se recuperara completamente y la inflación superara constantemente el 2%, no habría aumentos de tasas.

Esto generó voces en contra en la sala de reuniones. Varios funcionarios de la Reserva Federal expresaron su preocupación en ese momento, incluyendo a dos presidentes de la Fed. Personas con y sin derecho a voto se levantaron diciendo que no era correcto. Pero, ¿y al final? Todos cedieron.

¿Pero por qué Powell pudo imponerse sobre todas esas voces? La razón parece simple y brutal: la Fed acababa de cambiar su marco de política, y él temía que una pérdida de credibilidad "por palabras vacías" dañara la confianza del mercado. Así que, para mantener la credibilidad, eligió una postura que parecía tener más "compromiso".

La historia rápidamente dio la respuesta. En 2021, la inflación empezó a dispararse, y en 2022 superó directamente el 7%. Solo entonces la Fed se dio cuenta de que el problema era grave. Pero, debido a esa promesa de "no subir tasas", que todavía pendía sobre ellos, no comenzaron a subirlas hasta marzo de 2022. ¿El mejor momento? Ya se había perdido.

El propio Powell admitió más tarde que cometió un error, y que nunca volvería a hacer ese tipo de compromisos a largo plazo. En otras palabras, esa decisión en su momento fue una lección.

Mirando hacia atrás hoy, fue esa decisión impulsiva en esa sala la que sentó las bases para el descontrol de la inflación posterior. Y las cadenas de reacción que la inflación provocó — ciclos de aumento de tasas, expectativas de recortes, volatilidad del mercado — todavía influyen en cada paso que da la Fed.

¿Y qué nos enseña esto? Que una vez que se lanza una señal de política, es difícil de retirar. Una sola frase de la Fed puede influir en los mercados financieros globales durante años. La actual velocidad de recorte de tasas y la gestión de las expectativas de inflación de la Fed no pueden escapar a la sombra de esa historia.

¿Qué opinas tú? ¿Es mejor ser conservador y esperar a que bajen los precios para entrar en el mercado, o esperar una oportunidad para posicionarse en los bajos? Comparte tu juicio.