La ola de frío ha llegado, pero la temperatura del mercado no ha disminuido en absoluto. El precio del oro ha mostrado un rendimiento bastante agresivo en las últimas semanas, impulsado por una serie de noticias favorables, llegando a superar en un momento los 4690 dólares por onza, alcanzando también un récord en el mercado nacional con el oro de Shanghái que rompió los 1047 yuanes por gramo. La pregunta es: ¿hasta dónde puede llegar esta tendencia alcista?

La fuerza impulsora detrás de esto es bastante clara. La situación global continúa escalando: el gobierno de Trump impuso un arancel del 10% a 8 países, incluido Dinamarca, y amenazó con una escalada adicional; el conflicto en Groenlandia agita las tensiones dentro de la OTAN; las actividades militares en el Ártico se intensifican. Al mismo tiempo, la deuda pública de EE. UU. ha superado los 38.5 billones de dólares, la independencia de la política de la Reserva Federal está bajo presión política, y la credibilidad del dólar estadounidense también está siendo cuestionada. En este contexto, no es de extrañar que los fondos de refugio seguro fluyan hacia el oro. La mayor posición en ETF de oro del mundo se mantiene en niveles altos, y las instituciones están considerando el oro como una alternativa a los bonos del Tesoro de EE. UU.

Las señales técnicas son algo sutiles. Ayer, después de alcanzar los 4690, el precio entró en una consolidación en niveles altos, sin continuar con una ruptura al alza, lo que indica que los 4690 se han convertido en una resistencia fuerte a corto plazo. La opinión de los participantes del mercado está dividida: algunas grandes instituciones advierten sobre "riesgos importantes" al perseguir la tendencia alcista, mientras que otras mantienen una visión optimista para todo el año. La actitud de los inversores minoristas y las instituciones muestra un contraste claro.

Es importante destacar que la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en enero alcanza el 95%, y la ventana para una reducción de tasas se ha pospuesto hasta junio. En un entorno de tasas altas como este, el oro todavía enfrenta presiones. En cuanto a las operaciones, si hoy no se abre con un gap al alza y se logra mantener por encima de los 4690, sería más prudente usar esa zona como punto de venta en la recuperación. Los niveles de soporte a seguir son 4660, 4653 y 4640; si se perforan, los objetivos pueden situarse cerca de 4620.