#美国核心物价涨幅不及市场预估 El último dato publicado por el Departamento de Trabajo de EE. UU. volvió a enfriar las expectativas del mercado. La inflación subyacente de diciembre aumentó un 2.6% interanual, igual que el mes anterior, pero este número estuvo por debajo del pronóstico del mercado del 2.7%. Los datos mensuales también fueron solo del 0.2%, sin alcanzar el 0.3% esperado.

¿Suena como si la inflación estuviera enfriándose? No te emociones demasiado. La reacción del mercado en realidad fue bastante tranquila: los bonos del Tesoro a 10 años cayeron ligeramente, el dólar primero cayó y luego subió, y las acciones no mostraron mucho movimiento. Según datos de CME, las expectativas de los inversores sobre cuándo la Reserva Federal reducirá los tipos por primera vez siguen fijadas en junio, manteniendo las reducciones en dos ocasiones.

La pregunta clave es: ¿Este dato moderado de CPI es realmente una señal de enfriamiento o solo una ilusión? Deutsche Bank y Morgan Stanley señalaron que podría ser solo un efecto técnico. Los productos de tecnología de la información cayeron un 2.16% ese mes, y los servicios de telecomunicaciones inalámbricas bajaron directamente un 3.33%. Estas fluctuaciones en sí mismas no son sostenibles y no reflejan la verdadera presión inflacionaria.

¿La Reserva Federal cambiará a una política más agresiva de flexibilización solo por unos datos débiles de un mes? Es poco probable. La inflación subyacente todavía está muy por encima del objetivo a largo plazo del 2%, y además, el mercado en general está preocupado por el crecimiento de la oferta monetaria y la expansión fiscal, que podrían aumentar el riesgo de inflación en 2026. Un rendimiento suave en un solo mes no es suficiente para cambiar la postura de política de la Fed.