Recientemente vi un informe de datos que indica que el ETF de Bitcoin en mercado spot registró una entrada neta de 1.200 millones de dólares en el corto plazo. Esto refleja un fenómeno interesante en el mercado.

Hace un tiempo, la lógica de arbitraje de los fondos era muy clara: comprar BTC en mercado spot, mientras se establecían posiciones cortas en el mercado de futuros, aprovechando la diferencia de precios para obtener ganancias sin riesgo. Pero ahora, la forma de jugar a este juego ha cambiado. La diferencia entre los futuros y el mercado spot se ha reducido significativamente, lo que significa que ese espacio de arbitraje aparentemente estable ya ha sido comprimido.

El mercado está ajustando rápidamente su mecanismo de fijación de precios. El cambio en el patrón de comportamiento de los grandes fondos está redefiniendo la estructura del mercado de derivados de BTC. Detrás de esta compresión de la diferencia, en realidad, se refleja una reevaluación por parte de los participantes del mercado sobre la prima de riesgo.