Así que esto fue lo que llamó mi atención: las principales agencias de calificación están señalando la desaceleración de la inversión en China como un obstáculo serio para 2026. Cuando la segunda economía más grande del mundo frena el gasto de capital, los efectos en cadena se extienden a todos los sectores—manufactura, infraestructura, bienes raíces, lo que sea.

¿El panorama general? Riesgos de crédito entre sectores. Cuando la inversión se desacelera, las empresas tienen dificultades para pagar sus deudas. Los incumplimientos se acumulan. La calidad de los activos se deteriora. Para quienes siguen las condiciones de liquidez global, este es el tipo de señal macro que generalmente precede a una reallocación de capital. El dinero que habría ido a activos de crecimiento en mercados emergentes se redirige a otros lugares.

¿Por qué deberían importar a los participantes del mercado de criptomonedas? Simple. Estos vientos en contra macroimpactan directamente en el apetito de riesgo institucional. Cuando el estrés crediticio aumenta en las finanzas tradicionales, los inversores institucionales o ajustan sus posiciones o rotan hacia activos alternativos. Ya hemos visto este patrón antes: las desaceleraciones económicas no siempre perjudican a las criptomonedas, pero sí reconfiguran los flujos de capital y los volúmenes de negociación.

La perspectiva para 2026 no es un desastre—es una revisión de la realidad. Los mercados valoran el riesgo. La pregunta es si los inversores ya están ajustando sus carteras en consecuencia o si todavía hay margen para una reevaluación de precios.