El problema del desbloqueo de tokens de $WAL ha generado bastante atención últimamente, pero pocos entienden realmente cómo desbloquearlos y qué impacto tendrá en el mercado. Dediqué algo de tiempo a estudiar su calendario de liberación y encontré algunos detalles interesantes.

Por lo general, los tokens del equipo y los asesores se desbloquean de forma lineal en cuatro años, esto es bastante conocido. Pero hay dos aspectos que suelen pasar desapercibidos: uno es el fondo de crecimiento ecológico, cuya liberación es más flexible y se decide mediante votación DAO, aunque cada mes hay un monto fijo que sale al mercado. Otro es el pool de incentivos para socios, que comenzará a liberar tokens a partir del Q4 de este año para los proyectos que hayan integrado temprano.

Esto significa que en los próximos seis meses a un año, la presión de oferta en el mercado no solo será por la circulación normal, sino también por estas dos posibles "nuevas ofertas". Podemos monitorear las wallets del equipo y los asesores, pero no es tan fácil predecir qué harán los proyectos que recibieron incentivos con los tokens que tienen en sus manos. Algunos podrían mantenerlos bloqueados a largo plazo, otros podrían vender para cubrir operaciones.

Esta presión de venta proveniente de diferentes direcciones es un factor a largo plazo desde la estructura del mercado; no se puede analizar solo la capitalización de mercado en circulación, sino que en el modelo de valoración hay que tener en cuenta el impacto de estas variables.