¿Qué significa para el dólar, el oro y los activos criptográficos?

Si Waller se convierte en presidente de la Reserva Federal, el impacto no se limitará a los bonos del Tesoro y las acciones, sino que se difundirá rápidamente a dólares, metales preciosos y activos criptográficos.
Primero, el dólar. El estilo de política de Waller, por naturaleza, proporciona un soporte a medio plazo para el dólar, porque:
* Enfatiza el control de la inflación
* Es más sensible a la disciplina monetaria
* Reduce las expectativas de depreciación a largo plazo
En segundo lugar, el oro. A corto plazo, las expectativas hawkish podrían perturbar el precio del oro, pero a medio y largo plazo no constituyen un factor negativo mortal. La razón es que, tasas de interés altas no equivalen a altos rendimientos reales; si los problemas fiscales y de deuda persisten, el valor de cobertura del oro sigue siendo válido.
En cuanto a los activos criptográficos, el impacto es más diversificado:
* Bitcoin se acerca más a un “activo macro”, con impactos relativamente controlables
* Las altcoins con alto apalancamiento y narrativas fuertes son más susceptibles a la presión
Waller no necesariamente está en contra de las criptomonedas, pero probablemente no respaldará los activos de riesgo. Esto significa que, en el futuro, el mercado de criptomonedas dependerá más de sus propios ciclos y de la eficiencia del capital, que de los beneficios de las políticas.
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