El juego bajo derechos de congelación: Cuestionando la neutralidad de las stablecoins y el camino hacia la infraestructura financiera

En el último mes, Tether congeló 182 millones de dólares en USDT asociados a actividades fraudulentas presuntas. Simultáneamente, Visa anunció formalmente su asociación con Circle para proporcionar servicios de liquidación basados en USDC a bancos estadounidenses. Por un lado, el ejercicio del poder de congelación por parte de emisores privados genera dudas sobre la neutralidad en las “finanzas descentralizadas”, mientras que por otro lado, los gigantes de las finanzas tradicionales abrazan activamente los stablecoins de liquidación, integrándolos en sistemas de pago mainstream.

La doble cara de los stablecoins: piedra angular criptográfica y puente tradicional

Los stablecoins juegan un doble papel en el mundo de las criptomonedas: son un puente que conecta las finanzas tradicionales con las finanzas descentralizadas, mientras que también enfrentan controversias sobre neutralidad y control centralizado. Según un informe de BlackRock de principios de 2026, la capitalización de mercado total de stablecoins ha superado los 298 mil millones de dólares. Detrás de esta cifra existe una dicotomía: dos caminos de desarrollo completamente diferentes: modelos de emisión privada y requisitos de cumplimiento regulatorio cada vez más estrictos.

La esencia de los stablecoins como herramientas de valor estable no ha cambiado. Ya sea USDT o USDC, ambos tienen como objetivo proporcionar activos digitales con anclaje 1:1 a monedas fiduciarias (típicamente el dólar estadounidense). Sin embargo, los métodos para lograr este anclaje varían, incluyendo mecanismos de respaldo de reservas de moneda fiduciaria, garantía excesiva de activos criptográficos y regulación algorítmica.

El volumen de circulación de stablecoins se ha convertido en un indicador importante para medir la actividad del mercado de criptomonedas. USDT, como el stablecoin con la mayor cuota de mercado, tiene una capitalización de mercado en circulación que supera los 170 mil millones de dólares, procesando un volumen colosal de liquidación de transacciones.

Límites del poder: el derecho de congelación y la controversia sobre la neutralidad de los stablecoins

El congelamiento de 182 millones de dólares en USDT en la cadena TRON por parte de Tether el 12 de enero de 2026 no es un evento aislado. Los datos muestran que entre 2023 y 2025, Tether ha congelado acumulativamente 3,300 millones de dólares en stablecoins y ha incluido en lista negra 7,268 direcciones. Las acciones de congelamiento revelan una contradicción fundamental: como activo tokenizado emitido por una entidad privada, los stablecoins están ejerciendo poderes similares a los de las autoridades regulatorias.

El Banco de Pagos Internacionales señaló en su informe que los stablecoins no cumplen con tres estándares monetarios clave de “singularidad”, “resiliencia” e “integridad”. Esto apunta directamente a las limitaciones de los stablecoins como herramientas monetarias, particularmente la capacidad de su emisor de congelar fondos unilateralmente, que diferencia fundamentalmente del sistema bancario tradicional.

A medida que el uso de stablecoins en pagos cotidianos y transferencias transfronterizas sigue aumentando, la tensión entre el control centralizado y la ideología descentralizada se vuelve cada vez más evidente. El monto promedio de transacción ha disminuido de 4,560 dólares a 3,380 dólares, indicando que los stablecoins se están expandiendo desde inversiones criptográficas de gran volumen hacia pagos cotidianos de menor volumen.

El camino de la integración: cómo USDC se integra en el sistema financiero tradicional

La asociación entre Circle y Visa marca un paso crucial en la integración de stablecoins con el sistema financiero tradicional. En diciembre de 2025, Visa anunció que permitiría a bancos estadounidenses y empresas fintech usar USDC para la liquidación de transacciones. El significado de esta colaboración va mucho más allá de la integración tecnológica, representa la aceptación formal de la infraestructura financiera tradicional de los métodos de liquidación basados en blockchain.

Los primeros bancos participantes incluyen Cross River Bank y Lead Bank, que ya han comenzado a liquidar con Visa a través de USDC en la cadena Solana. Visa planea expandir este servicio a más instituciones estadounidenses durante 2026.

Además de los servicios de liquidación, la división de Consultoría y Análisis de Visa ha lanzado un “negocio de consultoría sobre stablecoins” para proporcionar información sobre adecuación de mercado, estrategia e implementación a bancos, empresas fintech, comerciantes y empresas. Este servicio integral demuestra cómo las instituciones financieras tradicionales están integrando sistemáticamente la tecnología de stablecoins.

Frontera tecnológica: la innovación híbrida de agentes de IA y Perp DEX

La integración de agentes de IA y bolsas de derivados descentralizadas de contratos perpetuos está aportando nuevas posibilidades al sector de DeFi. Los agentes de IA no solo pueden analizar tendencias de mercado en tiempo real, sino también proporcionar orientación personalizada y gestión de riesgos a los operadores.

La aplicación de IA en Perp DEX está pasando de concepto a práctica. Por ejemplo, la IA puede identificar cuando la tasa de financiación del contrato perpetuo BTC aumenta repentinamente debido a un aumento en posiciones largas, y ejecutar operaciones cortas de tendencia inversa. Esta integración tecnológica ha originado varios casos de uso clave. Primero, la gestión de riesgos: los agentes de IA pueden monitorear tasas de financiación, volatilidad y salud de garantías, ajustando automáticamente los niveles de apalancamiento para prevenir riesgos de liquidación.

El modelo de colaboración entre Perp DEX y agentes de IA se está diversificando. Astros, un Perp DEX en el ecosistema Sui, ha anunciado una asociación con Surf Copilot, una plataforma de investigación de criptoactivos impulsada por IA, integrando análisis en tiempo real, análisis de tendencias y señales inteligentes en la interfaz de operaciones en cadena. Esta colaboración tiene como objetivo proporcionar a los usuarios una experiencia de operación más eficiente y con menores costos de aprendizaje.

Revolución de infraestructura: Plasma y el nuevo panorama de pagos en cadena

Plasma, como cadena lateral de Bitcoin respaldada por Tether, tiene como objetivo convertirse en la capa de liquidación definitiva para USDT y Bitcoin. Su objetivo de diseño central es resolver las limitaciones de infraestructura que enfrentan actualmente los stablecoins en blockchains de propósito general.

La arquitectura técnica de Plasma está optimizada para stablecoins y Bitcoin, incorporando tecnologías como abstracción de cuentas que permite transferencias de USDT sin comisión de gas, así como la introducción de Bitcoin a través de la arquitectura de puente de red de validadores. Este diseño especializado responde directamente a los puntos débiles del uso actual de stablecoins. Actualmente, más del 60 por ciento de la cuota de mercado de USDT sigue dependiendo de cadenas de propósito general no diseñadas para pagos, requiriendo tokens de Gas con volatilidad en valores.

El modelo comercial de Plasma refleja la transformación estratégica de Tether: de “emisor de stablecoins” a “operador de infraestructura de pagos global”. Al construir su propia capa de liquidación bajo control, Tether intenta recapturar los miles de millones de dólares en comisiones de transacciones de USDT actualmente ganados por cadenas públicas como Ethereum y Tron.

Perspectivas futuras: desarrollo multidimensional del ecosistema de stablecoins

El desarrollo futuro de los stablecoins se desplegará a lo largo de múltiples dimensiones. En primer lugar, el perfeccionamiento del marco regulatorio: la “Ley de Talento” estadounidense entró en vigor en julio de 2025, reconociendo formalmente los stablecoins como herramientas de pago legales. Esto proporciona una base legal para la aplicación generalizada de stablecoins.

La segunda dimensión es la innovación tecnológica, particularmente pruebas de conocimiento cero, abstracción de cuentas y otras tecnologías para mejorar la privacidad y experiencia del usuario. Estas tecnologías prometen resolver los desafíos de los stablecoins en pagos confidenciales auditorables, transacciones sin gas y otros aspectos.

Desde la perspectiva de casos de uso, los stablecoins se están expandiendo de herramientas de liquidación de transacciones de activos criptográficos a herramientas de liquidación de pagos de la economía real. Una investigación de Visa en Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía muestra que los stablecoins se utilizan ampliamente para sustitución de monedas, pagos de bienes y servicios, pagos transfronterizos y pagos de salarios. El papel de los stablecoins como puente entre finanzas tradicionales y el mundo criptográfico será cada vez más claro. BlackRock señaló en su informe que los stablecoins “ya no son un producto de nicho” sino que se están convirtiendo en un “puente entre finanzas tradicionales y liquidez digital”.

Cuando USDT nativo en cadena Plasma aumentó de 4 millones a 37 millones en una semana, el mercado dio la respuesta más directa. Los usuarios minoristas consumen USDT a través de la tarjeta bancaria Plasma One en millones de terminales en todo el mundo, y los inversores institucionales invierten Bitcoin en protocolos DeFi a través de pBTC. La trayectoria de los stablecoins ya es clara: desde pares comerciales en bolsas, evolucionando hacia canales financieros que conectan activos del mundo real con el ecosistema en cadena. Lo que fluye en este canal no es solo valor, sino las posibilidades de remodelar la arquitectura financiera global.