Escenario de crecimiento acelerado de DeFi 2.0 bajo la reestructuración del orden en 2026

Punto de inflexión en el ciclo del mercado: el fin de la primera curva y el auge de la segunda

A mediados de octubre de 2025, la industria fue testigo de un cambio histórico. Una sola jornada de liquidaciones alcanzó un récord histórico, con aproximadamente 40 mil millones de dólares desaparecidos del mercado en unos pocos días. A simple vista, parecía que una estructura de apalancamiento extremo se liquidó de golpe en un entorno de baja liquidez, pero en esencia, esto significa que el número de participantes en el mercado se redujo drásticamente y que los mecanismos de mitigación de pérdidas de las plataformas fallaron.

Este evento simbolizó el fin de la «primera curva» en el mercado de Crypto. Durante los últimos 16 años, Crypto ha crecido creando expectativas de consenso y formando un entorno especulativo. Sin embargo, a lo largo de 2025, esa era llegó a su fin, y el mercado está en proceso de transición hacia un nuevo paradigma.

Los principales actores que permanecen en la mesa del mercado se ven obligados a cambiar. La reconstrucción del equilibrio de Nash no puede lograrse dentro del sistema existente y, sin duda, será roto y reformado bajo una nueva estructura global mediante fuerzas externas.

Inercia e ineficacia del sistema financiero tradicional

A finales de 2025, una importante bolsa en Norteamérica anunció su intención de solicitar la ampliación del horario de negociación de acciones. Esto simboliza que las finanzas tradicionales están enfrentando presiones del mercado Crypto y on-chain, y están adoptando respuestas defensivas.

Desde la tendencia regulatoria, se observa que las instituciones financieras tradicionales comprenden la necesidad de transformación, pero luchan por mantener sus privilegios adquiridos. En el segundo trimestre, la reacción de la industria fue muy intensa, reconociendo la inevitabilidad del cambio. Sin embargo, al entrar en el tercer trimestre, muchos participantes se dieron cuenta de que el proceso de iteración del mercado era más lento de lo esperado, y algunos cambiaron temporalmente de estrategia. Para el cuarto trimestre, los actores en primera línea reconocieron que la cartelización de las finanzas tradicionales se estaba desmoronando por completo, y comenzaron a enfrentarse a cambios más realistas.

Este proceso es muy clásico. Todos los actores que enfrentan una gran transformación crean una especie de caja de arena psicológica en la curva de Gartner, en la cual participan en el juego.

El problema fundamental de las finanzas tradicionales no radica en la invalidez de los principios económicos, sino en fallas sistémicas en la economía de gestión y en los mecanismos de relaciones de producción del mercado. Especialmente tras la llegada de la era digital, los sistemas de gestión originales ya no pueden equilibrar regulación y libertad. En todo el mundo, se extiende una gran confusión: «si hay datos, se usan; si hay métodos, se regulan», generando una situación en la que los costos de reglas y obstáculos superan ampliamente los costos de oportunidad y riesgo.

Este efecto de la «Edad Media de los datos» obstaculiza el desarrollo de las industrias debido a restricciones financieras, y la rigidez causada por regulaciones excesivas genera una dependencia dogmática en rutas históricas.

Ciclo Kondratiev global y transformación de la estructura económica

Entre febrero de 2020 y abril de 2022, la oferta monetaria M2 en EE. UU. aumentó en más del 40%. Frente a una cantidad tan grande de oferta monetaria, las políticas de QT y QE posteriores no son más que gestos formales para ajustar sentimientos, y ya han perdido su valor económico en la regulación de tasas de interés.

En el entorno actual, la reducción de tasas de interés es una combinación perfecta entre las expectativas emocionales de los receptores y las decisiones coercitivas de los responsables políticos. Es una especie de atadura mental por inercia bidireccional, que ha llegado a ser una herramienta para influir en el mercado a través del valor emocional.

La inflación global ha pasado completamente a la stagflación, y las políticas fiscales y monetarias de muchos bancos centrales han sido desactivadas. Esta situación muestra una sorprendente similitud con el período de 1910 a 1935, sugiriendo que el ciclo Kondratiev anterior ha llegado a su fin completo.

Expansión rápida de las economías emergentes en desarrollo

Lo que llama la atención es que, mientras los países desarrollados luchan por formular políticas de gestión, la velocidad de crecimiento de las economías emergentes y en desarrollo en todo el mundo supera las expectativas.

Las respuestas unánimes de empresas de comercio internacional y de servicios de pago son claras: «se necesita una stablecoin o moneda de plataforma». En países y regiones como Nigeria, India, Brasil, Indonesia, Bangladesh, y en muchas naciones de África, América del Sur, Asia del Sur, Sudeste Asiático, Europa del Este y Oriente Medio, la tasa de crecimiento exponencial en la adopción de stablecoins y Finanzas Crypto ha sido continua durante 3 años, superando ampliamente el uso en economías en desarrollo y superando en muchos casos el volumen de uso de las monedas fiduciarias locales, incluso en algunos casos superando su uso principal.

Estas economías emergentes se expanden rápidamente como «activos fuera de balance», formando un contraste con la dificultad de gestión en el entorno tradicional de la economía principal mundial. Se espera que la estructura económica global se reconstruya en menos de 5 años, y que las relaciones geopolíticas cambien drásticamente.

La esencia de la gestión de activos on-chain y RWA

En 2025, la historia de RWA experimentó un resurgir impresionante. La razón es sencilla: debido al colapso de crédito de la primera curva, en la segunda curva no se había acordado aún un nuevo término, por lo que RWA emergió de forma provisional y se convirtió en el MVP del año.

Con el enfoque en la gestión de activos on-chain, RWA Finance comienza a moldear una nueva forma de mercado. Sin embargo, la comprensión de RWA varía mucho, y en muchas regiones se percibe simplemente como una forma de crowdfunding mediante tokenización de activos.

En esencia, ¿qué diferencia hay entre RWA sin valor justo y las acciones en crowdfunding de aquella época? ¿Realmente los activos RWA sin liquidez necesitan ser tokenizados? ¿O todos los RWA realmente requieren liquidez? Estas cuestiones aún no han sido suficientemente discutidas en el mercado en 2025.

La estructura de RWA en 2026 cambiará en cierta medida. Los bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU., commodities, fondos de liquidez y préstamos de crédito seguirán siendo activos principales, pero las finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas Crypto de las economías emergentes entrarán en el mercado de RWA como proveedores de activos, especialmente con un crecimiento acelerado en pagos con stablecoins y financiamiento de cadenas de suministro.

Expansión acelerada del mercado de stablecoins

A finales de 2025, la oferta total de stablecoins en el mundo alcanzó los 305 mil millones de dólares, y el volumen total de transacciones llegó a 4.76 billones de dólares. Comparando esto con la oferta monetaria M0 global de aproximadamente 15 billones de dólares y el volumen total de uso de monedas en transacciones de aproximadamente 1500 billones de dólares, la proporción de oferta de stablecoins es del 2.0%, y su tasa de aplicación alcanza el 3.2%.

Es notable que la actividad promedio de stablecoins supera en un 160% a la de las monedas fiduciarias tradicionales. Además, considerando una tasa de crecimiento compuesta anual del 65% en 4 años y diversos factores potenciales incorporados en 2025, hay razones para creer que Open Finance entrará en una etapa de transición hacia el mercado principal en uno o dos años.