Los comerciantes de metales preciosos acaban de presenciar un cambio significativo. Los gestores de fondos han reducido drásticamente sus posiciones alcistas en plata, alcanzando niveles no vistos desde principios de 2023. ¿Qué provocó este movimiento? La reciente decisión de la Casa Blanca de posponer la imposición de aranceles de importación sobre minerales críticos, incluida la plata, cambió las expectativas del mercado de la noche a la mañana.

Esta suspensión de la política llega como un alivio para los mercados de materias primas que se preparaban para posibles interrupciones en la cadena de suministro. La plata, tradicionalmente vista tanto como un metal industrial como una cobertura contra la inflación, suele responder de manera aguda a los anuncios de aranceles y cambios en la política comercial. La ausencia de nuevas barreras arancelarias indica una postura más amigable con el comercio, al menos por ahora.

Para los inversores que siguen las tendencias macroeconómicas, esto representa un punto de inflexión. Cuando los gestores de fondos deshacen en masa sus apuestas alcistas, a menudo refleja una reevaluación de los riesgos de suministro y de los catalizadores de precios a corto plazo. La pregunta ahora es: ¿esto marca una capitulación antes de una recuperación, o una presión bajista sostenida? De cualquier manera, los mercados de minerales críticos se están recalibrando hacia un entorno de política menos proteccionista.