La desleveraging de Bitcoin se acelera, con posiciones apalancadas por valor de 13.000 millones de dólares en proceso de liquidación que están redefiniendo la estructura del mercado

El mercado de Bitcoin está experimentando un ajuste estructural. Según los datos más recientes, el tamaño de los contratos abiertos de Bitcoin ha caído desde un pico cercano a 15 mil millones de dólares en octubre de 2025 a aproximadamente 10 mil millones de dólares, una caída superior al 30%. Esto significa que una gran cantidad de traders con alto apalancamiento están acelerando su salida, y la exposición al riesgo en el mercado de futuros se ha reducido notablemente. Esto no solo es un cambio numérico, sino una transición importante del mercado, que pasa de estar dominado por derivados a una recuperación del equilibrio entre oferta y demanda en el mercado spot.

¿Por qué son tan clave los contratos abiertos?

Los contratos abiertos son el indicador principal para medir la concentración de apalancamiento en el mercado. En términos simples, reflejan cuánto dinero se está operando con apalancamiento. Cuando el volumen de contratos abiertos es alto, significa que los traders están usando apalancamientos elevados para seguir tendencias. Cuando el precio corrige, la presión de margen aumenta, y las liquidaciones forzadas amplifican rápidamente la volatilidad, generando cascadas de liquidaciones.

En ciclos alcistas anteriores, este mecanismo se ha visto claramente. Los traders perseguían subidas con apalancamientos de 5x, 10x o incluso mayores, pero cuando el mercado se invertía, estas posiciones frágiles se convertían en catalizadores de movimientos bruscos. Ahora, con el proceso de desleveraging en marcha, estas posiciones de riesgo se están limpiando gradualmente, y la volatilidad del mercado debería disminuir.

Desde la historia, ¿qué significa la desleveraging?

No es la primera vez que el mercado de Bitcoin pasa por un proceso de desleveraging. La experiencia histórica ofrece algunas referencias:

Durante ajustes en 2018 y 2020, cuando se liberó el apalancamiento acumulado, el mercado mostró cambios claros. Primero, las tasas de financiamiento se volvieron más racionales, y la actitud de los traders se moderó notablemente. Segundo, la volatilidad extrema a corto plazo se fue reduciendo, y el mercado entró en una fase de consolidación relativamente estable. Finalmente, este proceso crea las condiciones para un funcionamiento más estable en el futuro.

El nivel actual de contratos abiertos de Bitcoin se acerca a las zonas de consolidación inicial, lo que el mercado interpreta como una señal importante de liberación de riesgos. Esto generalmente indica que la volatilidad más intensa ya se ha disipado, y el mercado está acumulando bases para la siguiente fase.

¿Qué cambios están ocurriendo en la estructura del mercado?

El cambio más profundo que trae la desleveraging es en el mecanismo de fijación de precios del mercado. En fases de alto apalancamiento, el volumen de operaciones y el sentimiento en los derivados suelen dominar la dirección del precio. Pero a medida que el interés en el apalancamiento disminuye, la formación del precio en Bitcoin empieza a depender más del mercado spot, basado en la oferta y demanda reales.

Este cambio afecta de manera diferente a los distintos tipos de participantes. Los traders agresivos con alto apalancamiento enfrentan mayores riesgos, mientras que los fondos a largo plazo y los participantes institucionales pueden beneficiarse. Un mercado saludable debería tener un equilibrio entre el desarrollo del mercado spot y los derivados, en lugar de estar completamente dominado por el apalancamiento.

Significado a largo plazo para la salud del mercado

Desde una perspectiva a medio y largo plazo, la desleveraging ayuda a mejorar la salud general del mercado. El apalancamiento excesivo suele amplificar los riesgos sistémicos y puede generar una cadena de liquidaciones en forma de “dominó”. La reducción en el tamaño del apalancamiento puede disminuir significativamente la probabilidad de estos riesgos, haciendo que el mecanismo de descubrimiento de precios sea más real y efectivo.

Este entorno suele ser más favorable para fortalecer la estabilidad de Bitcoin como activo macroeconómico. Cuando el mercado deja de estar dominado por la especulación a corto plazo con apalancamiento, las propiedades de valor y la atractividad para la inversión a largo plazo de Bitcoin se vuelven más evidentes. Según las noticias relacionadas, los fondos institucionales continúan aumentando sus posiciones, y los ETF de Bitcoin en mercado spot mantienen entradas netas, lo que indica que los fondos a largo plazo están tomando el control del proceso de fijación de precios.

¿Hacia dónde deben dirigirse los ajustes en las estrategias de trading?

En el contexto de la desleveraging, las estrategias de los participantes del mercado están cambiando. Pasar de una postura agresiva a una centrada en la gestión del riesgo se vuelve una opción más racional. Esto implica:

• Reducir la dependencia del apalancamiento alto
• Prestar más atención a la demanda spot y a las actividades en la cadena
• Seguir de cerca los cambios en la liquidez macroeconómica
• Mantener una gestión prudente de las posiciones

El precio actual de Bitcoin está cerca de 96,229 dólares, con un aumento del 6.63% en 7 días. Aunque aún hay impulso alcista, en el contexto de las expectativas de cambios en la política de la Reserva Federal, la volatilidad podría persistir. Entender este ajuste estructural de desleveraging ayuda a tomar decisiones más racionales en entornos de volatilidad.

Resumen

La desleveraging de Bitcoin no es el fin del mercado, sino un proceso importante. La rápida caída en los contratos abiertos refleja una optimización en la estructura del mercado y la liberación de riesgos. Este proceso ayuda a mejorar la estabilidad y salud del mercado, creando un entorno más favorable para los participantes a largo plazo. Para los traders, lo clave es reconocer esta transición y ajustar sus estrategias, pasando de una postura agresiva a una gestión racional del riesgo. La finalización de la desleveraging suele ser un indicio de que el mercado está acumulando bases para la próxima fase del ciclo.